EBITDA különbözet ​​(képlet, példák) | Hogyan lehet kiszámolni?

Az EBITDA árrés az üzemi nyereségességi ráta, amely segít a vállalat minden érdekeltjének abban, hogy tiszta képet kapjon az üzemi nyereségességről és a cash-flow helyzetről, és amelyet a társaság kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció (EBITDA) előtti eredményének elosztásával számolnak. nettó bevétele által.

Mi az EBITDA különbözet?

Az EBITDA fedezet kiszámítja, hogy az EBITDA (kamatcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) mekkora hányada származik az értékesítés százalékában. Az EBITDA a működési költségek (például az eladott áruk költsége, az általános értékesítési és a rendszergazdai költségek stb.) Levonása után származik az összes értékesítésből. Kérjük, vegye figyelembe, hogy kizárnia kell az amortizációt.

Megjegyezzük a Facebook, az Apple és a Google fenti grafikonját.

• A Facebook árrése jelenleg 52% körül mozog, és folyamatosan magasabb volt, mint az Apple és a Google. Ez azt jelenti, hogy a bevétel 48% -a működési költség.
• Az Apple árrése többnyire 30-35% között mozog
• A Google árrése történelmileg 30-32% között mozog; legutóbbi negyedévében azonban alacsonyabb, 19,46% -os EBITDA-különbözetről számolt be.

EBITDA Margin Formula

Az EBITDA arány kiszámításához használja az alábbi képletet

Amikor lefúrjuk:

• EBI = eredmény a kamatráfordítás előtt
• T     = adók
• D    = értékcsökkenés
• A    = Amortizáció

Starbucks példa

Lássuk a Starbucks EBITDA Margin számítását.

Az alábbiakban bemutatjuk a Starbucks Corp. eredménykimutatásának pillanatképét. Megjegyezzük, hogy a kamatadó előtti eredmény Amortizáció és amortizáció közvetlenül nem szerepel az eredménykimutatásban.

Forrás: Starbucks SEC Filings

2017

• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Értékcsökkenési leírás (2017)   = 4 134,7 USD + 1 011,4 USD = 5 146,1 millió USD
• EBITDA Margin Formula (2017) = EBITDA (2017) / Értékesítés (2017) = 5146,1 / 22 386,8 = 22,98%

2016

• EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Értékcsökkenési leírás (2016)   = 4 171,9 USD + 980,8 USD = 5 152,7 millió USD
• EBITDA Margin Formula (2016) = 5 152,7 / 21 315,9 = 24,17%

2015

• EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Értékcsökkenési leírás (2015)   = 3 601,0 USD + 893,9 USD = 4 494,9 millió USD
• EBITDA Margin Formula (2015) = 4 494,9 / 19 162,7 = 23,45%

Colgate példa

Vegyünk egy másik példát az EBITDA Margin számítására

A Colgate eredménykimutatásában megadjuk az üzemi eredmény számát, azaz az EBIT-t. Az értékcsökkenési és amortizációs költségeket azonban nem külön tételként közöljük velünk. Ennek oka, hogy az értékcsökkenést és amortizációt az értékesítési költségek, valamint az Értékesítési adminisztratív és általános költségek tartalmazzák.

forrás: Colgate SEC Filings

Ezért át kell térnünk a cash flow kimutatásokra, hogy meghatározzuk az értékcsökkenési és amortizációs adatokat, amelyeket az EBIT-hez hozzáadva visszakereshetjük az EBITDA-t.

forrás: Colgate SEC Filings

EBITDA = EBIT + értékcsökkenés

• EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 millió USD
• EBITDA-különbözet ​​(2017) = 4064/15454 = 26,3%
• EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 millió USD
• EBITDA fedezet (2016) = 4280/15195 = 28,2%

Miért fontos az EBITDA Margin?

# 1 - Készpénz-működési eredménytartaléknak tekinthető

• Alapvetően egy pénzbeli működési eredményhányad, amely nem tartalmazza a tőkeszerkezet, valamint a nem pénzbeli tételek, például az értékcsökkenés és az amortizáció hatását.
• Megmutatja számunkra, hogy a vállalat mennyi készpénzt termel egységnyi bevételenként. (ugyanakkor az egységenkénti bevételre jutó műveletekből származó cash flow ebben a kontextusban pontosabb lehet)

# 2 - Eltávolítja a nem működő hatásokat

• Az EBITDA margin kiszámítása alapvetően eltávolítja az egyes vállalatokra jellemző, nem működő hatásokat. Például, ha összehasonlítja az olaj- és gázipari ágazatok vállalatait, akkor minden vállalat eltérő értékcsökkenési és amortizációs politikát követhet (lineáris amortizációs politika, kétszeresen csökkenő amortizációs módszer stb.). Emellett tőkeszerkezetük jelentősen eltérhet.
• Az EBITDA megszünteti ezeket a nem működő hatásokat, és két vállalat összehasonlítását is segíti.
• Hasznos egy éven át tartó vállalati elemzéshez is.

# - A nettó nyereségkülönbség alternatívája

• A nettó haszonkulcs tartalmazza az amortizáció, a kamatráfordítások, valamint az adókulcsok hatását. Az EBITDA-árrést azonban még akkor sem érintik az ilyen kiadások, ha az adóstruktúra nagyon eltérő.

Hátrányok

# 1 - Ablakkötés

Az alacsony haszonkulccsal rendelkező vállalatok megpróbálhatják az árrés-számukat úgy alakítani, hogy az EBITDA-különbözetet emelik ki a nettó nyereségrész helyett.

# 2 - Az EBITDA nem GAAP mérőszám

Mivel az EBITDA nem GAAP intézkedés, és nincs szabályozva, néhány vállalat felhasználhatja ezt a vállalat rózsás pénzügyi helyzetének bemutatására.

 # 3 - Helytelenül alkalmazható

Ezt a fedezetet nem szabad a magas adósság-kapitalizációval rendelkező vállalatok összehasonlítására használni, mivel kamatkiadásaik nagyon magasak lesznek, és az EBITDA-különbözet ​​nem fogja rögzíteni az adósság összegét. Ezenkívül, ha összehasonlít két olyan vállalatot, amelyek közül az egyik alacsony, míg a másik a magas adósság kapitalizációval rendelkezik, akkor a megállapítások nem vezethetnek helyes következtetésekhez.

Ipar EBITDA-árrés

Ruhaipar

Az alábbiakban felsoroljuk a ruházati szektor legfontosabb vállalatait és azok árréseit

• Összességében megjegyezzük, hogy az árrés nem túl magas a ruházati szektorban, átlagosan 10-15% között mozog.
• A Lululemon Athletica rendelkezik a legmagasabb árrésszel ebben a csoportban, 23,5% -kal, míg a legalacsonyabb a Guessé, 5,5% -kal

Autóipar

Az alábbiakban felsoroljuk a ruházati szektor legfontosabb vállalatait, valamint azok árrését és piaci kapitalizációját

• Megjegyezzük, hogy a Tesla veszteséges az EBITDA szintjén és árrése -3,4%
• A Ferrari viszont a legjövedelmezőbb 32,4 $ árréssel
• Más autógyártók átlagosan 10-15% -os árréssel rendelkeznek

Kedvezményes üzletek

Az alábbiakban felsoroljuk a diszkont üzletek legfontosabb vállalatait, valamint árréseiket és piaci kapitalizációjukat

• Megjegyezzük, hogy a Walmart rendelkezik a legalacsonyabb, 5,2% -os fedezettel ebben a csoportban
• Ollie's Bargain Outlet viszont a legmagasabb, 14,0% -os fedezettel rendelkezik
• Általában (a várakozásoknak megfelelően) a diszkont áruházak a többi szektorhoz képest viszonylag alacsonyabb árréssel működnek.

Olaj-gáz

Az alábbiakban felsoroljuk az Oil & Gas E&P vezető vállalatok listáját, árréseikkel és piaci kapitalizációjukkal együtt

• Megjegyezzük, hogy ezeknek az olaj- és gázipari vállalatoknak a fedezete általában magasabb, átlagosan 25-30%.
• A Transocean vesztesége -40,5% -os
• A Rowan Company a legjobb a tételben, 41,6% -os árréssel