Határidős kamatláb-megállapodás jelentése
A határidős kamatláb-megállapodás, közismert nevén FRA, olyan testreszabott pénzügyi szerződésekre vonatkozik, amelyek tőzsdén kívüli kereskedéssel (OTC) kereskednek, és lehetővé teszik az elsősorban nagy bankokból álló vállalati partnerek számára, hogy előre meghatározzák a jövőben kezdődő szerződések kamatlábait.
A határidős kamatláb-megállapodásban két fél vesz részt, nevezetesen a vevő és az eladó. Az ilyen szerződés vevője a szerződés kezdetekor rögzíti a hitelfelvételi kamatlábat, az eladó pedig a kamatlábat. Az FRA kezdetekor mindkét félnek nincs nyeresége / vesztesége.
Az idő múlásával azonban az FRA vevője profitál, ha a kamatlábak emelkednek, mint a kezdetnél rögzített kamatláb, és az eladói előnyök, ha a kamatlábak csökkennek, mint a kezdetnél rögzített kamatlábak. Röviden a határidős kamatláb-megállapodás nulla összegű játékok, ahol az egyik nyereség veszteség a másik számára.
Határidős kamatláb-megállapodás képlete
A határidős árfolyam kiszámításának képlete a következő:
Határidős kamatláb-képlet = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]
Példák határidős kamatláb-megállapodásokra (FRA)
Ennek kiszámításához azonban többféle módszer létezik, amelyeket az alábbi példák tárgyalnak.
Ezt a Forward Rate Agreement Excel sablont innen töltheti le - Forward Rate Agreement Excel sablont
1. példa
Értsük meg az FRA koncepcióját néhány példa segítségével:
- A határidős kamatláb-megállapodások általában meg vannak jelölve, például 2 × 3 FRA, ami egyszerű eszköz, 30 napos kölcsön, hatvan nap múlva. Az első szám megfelel az első elszámolási napnak; a második a szerződés végső lejáratáig.
- Meg kell érteni ezt a terminológiát, hogy megértsük a határidős kamatláb-megállapodás árnyalatait. A Raven Bank most meg akarja becsülni az 1X4 FRA értéket (ami alapvetően 90 napos hitelt jelent, 30 nap múlva)
Számítsuk ki a 30 napos és a 120 napos hitelkamatot, hogy származtassuk az egyenértékű határidős kamatlábat, amely az FRA értékét nullával egyenlővé teszi az induláskor:
2. példa
- Az Axon International határidős kamatláb-megállapodást kötött, hogy 3,75% -os kamatlábat kapjon, az első év vége és a második év vége között folyamatosan növekszik a tőke 1 millió USD.
- A jelenlegi nulla arány egy évre 3,25%, két évre pedig 3,50%.
Ez alapvetően 1X2 FRA szerződés
Számítsuk ki a Forward Rate Agreement értékét két forgatókönyv szerint:
- A szerződés elején
Így a határidős kamatláb-megállapodás elején láthatjuk, hogy a két fél egyikének sincs nyeresége.
Tegyük fel, hogy az arány 3,5% -ra esik, számítsuk ki újra az FRA értékét:
(Excel fájl csatolva)
Így láthatjuk, hogy a kamatlábak elmozdítják az FRA-változások értékét, aminek következtében ismét az egyik partner és egyenértékű veszteség keletkezik a másik partnernél.
3. példa
- A Rand Bank 2018. október 20-án határidős kamatláb-megállapodást kötött a Flexi Industriesszel, amelynek értelmében a Bank 10% -os fix kamatot fizet, cserébe változó kamatot kap a fizetéskor fennálló kereskedelmi papír kamatlábán alapulva.
- A fizetés negyedéves alapon történik, az első fizetés 2019. január 20-án esedékes.
Az alábbiakban a részletek találhatók:
(az Excel fájl mellékelve)
Így a Rand Bank 2,32 millió USD-t kap a Flexi Industries-től.
A határidős kamatláb-megállapodás előnyei
- Lehetővé teszi az ilyen megállapodásban részes felek számára, hogy az ilyen szerződések megkötésével csökkentsék a jövőbeli hitelfelvétel és hitelezés kockázatát az esetleges hátrányos mozgások ellen. Például az a piaci szereplő, akinek a tervek szerint egy év végén devizában fog fizetni, akkor határidős árfolyam-megállapodás megkötésével elkerülheti a devizaingadozás kockázatát. Hasonlóképpen, az a bank, amely rögzített kamatozású hitelt vett fel és arra számít, hogy a kamatok a jövőben csökkenni fognak, részesülhet az ilyen csökkenésből, ha határidős kamatlábként határidős kamatláb-megállapodást köt.
- Gyakran használják a piaci szereplők kamatláb-elvárásai alapján történő kereskedésre.
- A határidős kamatláb-megállapodások származtatott ügyletek, amelyek a mérlegen kívüli részét képezik, és mint ilyenek nem befolyásolják a mérlegmutatókat.
A továbbítási kamatláb (FRA) hátrányai
- Az FRA testreszabott és tőzsdén kívüli kereskedés alatt áll, és mint ilyen, magasabb összegű partnerkockázatot hordoz a standardizált határidős szerződésekhez képest, amelyeket egy minősített központosított partneren (QCCP) keresztül rendeznek.
- Nehéz olyan harmadik partnert találni, amely lejárta előtt lezárja a szerződést, ha az eredeti szerződést le akarják zárni, és az eredeti szerződő fél nem áll készen a pozíció megváltoztatására.
Fontos szempontok
- A hosszú pozíció gyakorlatilag hosszú, és a kamatok növekednek. Hasonlóképpen, a határidős kamatláb-megállapodás rövid pozíciója rövidíti a kamatokat és az előnyöket, amikor a kamatláb csökken.
- Az FRA Feltételezett Szerződések, és mint ilyen, a lejárat napján nincs tőke cseréje.
- Az FRA hasonló a határidős ügyletekhez, kivéve, hogy központilag elszámolt tőzsdén kívüli instrumentumokról van szó, amelyeket a felek bármilyen futamidőre testre szabhatnak.
- Az FRA egy lineáris derivatív instrumentum, amelynek értékét közvetlenül az alapul szolgáló instrumentumból származtatja.
Következtetés
A határidős kamatláb-megállapodás olyan kamatláb-szerződéseket szabott meg, amelyek kétoldalúak, és nem vonnak maguk után egyetlen központi ügyfelet sem, amelyeket a bankok és a vállalatok gyakran használnak.