Mi az a védekező intervallum arány?
A defenzív intervallum aránya az az arány, amely méri a napok számát, amelyeken belül a társaság folytathatja munkáját anélkül, hogy a befektetett eszközöket vagy a külső pénzügyi forrásokat felhasználná, és ezt úgy számítják ki, hogy a társaság összes forgóeszközét elosztják a napi működési költségek.
Például, ha az ABC Company 45 napos DIR-vel rendelkezik, ez azt jelenti, hogy az ABC Company 45 napig működhet anélkül, hogy érintené a forgóeszközöket, a hosszú lejáratú eszközöket vagy bármilyen más pénzügyi forrást. Sokan ezt az arányt pénzügyi hatékonysági mutatónak nevezik, de általában „likviditási aránynak” tekintik.
Nézzük meg a fenti diagramot. Az Apple védekező intervallumaránya 4,048 év, míg a Walmarts arány 0,579 év. Miért van ekkora különbség a kettő között? Ez azt jelenti, hogy az Apple likviditás szempontjából jobb helyzetben van?
Ez az arány a gyors arány változata. A DIR révén a vállalat és érdekeltjei sok napig megismerik, hogy likvid eszközeit felhasználhatja számláinak kifizetésére. Befektetőként hosszú ideig be kell pillantania egy vállalat DIR-be. Ha fokozatosan növekszik, az azt jelenti, hogy a vállalat több likvid eszközt tud létrehozni a napi tevékenységek kifizetésére. És ha fokozatosan csökken, az azt jelenti, hogy a vállalat likvid eszközeinek puffere is fokozatosan csökken.
A védekezési intervallum (DIR) kiszámításához mindössze annyit kell tennünk, hogy kivesszük a likvid eszközöket (amelyek könnyen készpénzre válthatók), majd elosztjuk a napi átlagos kiadásokkal. A nevezőbe nem számíthatunk be minden átlagos költséget, mivel ez nem biztos, hogy megszokja a mindennapi tevékenységeket. A számlálóra pedig csak rövid távon tehetünk készpénzben könnyen átváltható tételeket.
Egyszerűen fogalmazva menjen a mérlegbe. Nézd meg a forgóeszközöket. Válassza ki azokat a tételeket, amelyek könnyen átválthatók készpénzre. Adja össze őket. Ezután osszuk el az átlagos napi kiadással.
Védekező intervallumarány képlet
Itt van a képlet -
Defensive Interval Ratio (DIR) = Forgóeszközök / Átlagos napi kiadások
Most az a kérdés, hogy mi kerülne a forgóeszközökbe.
Csak azokat a tételeket kell elvennünk, amelyeket könnyen átválthatunk készpénzre vagy azzal egyenértékűre. Három dolgot vennénk fel általában a számlálóba -
Forgóeszközök (amelyek könnyen likviditássá alakíthatók) = Készpénz + Forgalomképes Értékpapírok + Kereskedelmi Követelések
Egyéb likviditási mutatók Kapcsolódó cikkek - Aktuális arány, Készpénzmutató, Aktuális Ráta és Gyors Ráta
Ezt a hármat azért vettük bele, mert könnyen átváltható készpénzre.
Ezenkívül olvassa el ezeket a cikkeket a forgóeszközökről - készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek, forgalomképes értékpapírok, követelések.
Most nézzük meg a nevezőt.
Az átlagos napi kiadások megismerésének egyszerű módja, ha először feljegyzi az eladott áruk költségeit és az éves működési költségeket. Ezután le kell vonni a nem készpénzes költségeket, mint amortizáció, amortizáció stb. Ezután végül elosztjuk az értéket 365 nappal, hogy megkapjuk az átlagos napi kiadásokat.
Átlagos napi kiadások = (Az eladott áruk költsége + éves működési költségek - nem pénzbeli díjak) / 365
Számos pénzügyi elemző szerint a védekező intervallumráta a legjobb likviditási ráta. A likviditási mutatók többsége, mint például a gyors arány, az aktuális mutató, a forgóeszközöket a rövid lejáratú kötelezettségek alapján értékeli. Így nem tudnak pontos eredményt felmutatni a likviditásról. Ezen arány esetén a forgóeszközöket nem hasonlítják össze a rövid lejáratú kötelezettségekkel; inkább összehasonlítják a kiadásokkal. Így a DIR szinte pontos eredményt képes előállítani a vállalat likviditási helyzetéből.
De kevés korlátozás is van, amelyeket a cikk végén tárgyalunk. Az ötlet tehát a DIR kiszámítása, a gyors arány és az áram arány mellett. Holisztikus képet ad a befektetőnek arról, hogy egy vállalat hogyan teljesít a likviditás szempontjából. Például, ha az MNC vállalatnak hatalmas kiadásai vannak, és szinte nincsenek kötelezettségei, akkor a DIR értéke drasztikusan eltérne a gyors vagy az aktuális arány értékétől.
Értelmezés
Miközben értelmezi a DIR-számításból kapott eredményt, a következőket érdemes figyelembe vennie:
- Még akkor is, ha a Defensive Interval Ratio (DIR) a legpontosabb likviditási ráta, amit valaha is megtalálna, a DIR nem vesz tudomást egy dologról. Ha befektetőként a DIR-t vizsgálja a vállalat likviditásának megítélése érdekében, fontos tudni, hogy a DIR nem veszi figyelembe a társaság pénzügyi nehézségeit az adott időszakban. Így még akkor is, ha a likvid eszközök elegendőek a költségek kifizetésére, ez nem jelenti azt, hogy a vállalat mindig jó helyzetben van. Befektetőként mélyebbre kell tekintenie, hogy többet tudjon.
- Az átlagos napi kiadások kiszámítása során fontolóra kell vennie az eladott áruk költségének figyelembe vételét is a költségek részeként. Sok befektető nem tartalmazza azt az átlagos napi költség részeként, amely más eredményt mutat, mint a pontos.
- Ha a DIR több a napokban, akkor az egészségesnek tekinthető a vállalat számára, és ha a DIR kevesebb, mint amennyire likviditásának javításához szüksége van.
- A vállalat likviditásának megismerésére a legjobb módszer lehet, hogy nem a védekezési intervallum. Mert bármelyik társaságban minden nap a kiadások nem hasonlóak. Előfordulhat, hogy néhány napig nincsenek kiadások a társaságban, és hirtelen egy napon a cég hatalmas kiadásokat viselhet, majd egy időre megint nem lenne költség. Tehát az átlag kiderítéséhez ki kell egyenlítenünk az összes nap kiadásait, még akkor is, ha az adott napokon nem merültek fel kiadások. Az ideális dolog az, hogy jegyezzen fel minden napi költséget, és megtudjon egy trendfüggvényt, ahol ezek a kiadások ismételten felmerülnek. Ez segít megérteni egy vállalat likviditási forgatókönyvét.
Példa a védekező intervallum arányára
Megnézünk néhány példát, hogy a DIR-t minden oldalról megértsük. Kezdjük az első példával.
1. példa
A úr egy ideje vállalkozásba fektet. Meg akarja érteni, hogy áll a P vállalat a likviditás szempontjából. Megnézi tehát a P társaság pénzügyi kimutatásait, és a következő információkat fedezi fel:
A P Company adatai 2016 végén
| Részletek | 2016 (USA dollárban) |
| Készpénz | 30,00 000 |
| Vevőkövetelések | 900 000 |
| Forgalomképes értékpapírok | 21,00 000 |
| Átlagos napi kiadások | 200 000 |
Hogyan találna szinte pontos képet a P vállalat likviditásáról?
Ez egy egyszerű példa. Itt ki kell számolnunk a védekező intervallum arányt (DIR) a képlet egyenes alkalmazásával, mivel az összes információ már meg van adva.
A DIR képlete -
Defensive Interval Ratio (DIR) = Forgóeszközök / Átlagos napi kiadások
Az aktuális eszközök közé tartozik -
Forgóeszközök (amelyek könnyen likviditássá alakíthatók) = Készpénz + Forgalomképes Értékpapírok + Kereskedelmi Követelések
Számítsuk ki most a DIR-t -
| Részletek | 2016 (USA dollárban) |
| Készpénz (1) | 30,00 000 |
| Vevőkövetelések (2) | 900 000 |
| Forgalomképes értékpapírok (3) | 21,00 000 |
| Forgóeszközök (4 = 1 + 2 + 3) | 60,00 000 |
| Átlagos napi kiadások (5) | 200 000 |
| Arány (4/5) | 30 nap |
A számítás után A úr megállapítja, hogy a P vállalat likviditási helyzete nem elég jó, és úgy dönt, hogy megvizsgálja a vállalat egyéb aspektusait.
2. példa
B úr nem találja meg az M. vállalat mérlegét, de a következő információk állnak rendelkezésre -
| Részletek | 2016 (USA dollárban) |
| Az eladott áruk költsége (COGS) | 30,00 000 |
| Az év működési költségei | 900 000 |
| Amortizációs díjak | 100 000 |
| Védekező intervallum arány | 25 nap |
B úrnak meg kell találnia az M vállalat forgóeszközeit, amelyek könnyen készpénzre válthatók.
Megadtuk az információkat a napi átlagos kiadás kiszámításához, és tudjuk, hogyan kell kiszámítani a védekező intervallum arányát. A fent megadott információk alkalmazásával megtudhatjuk az M vállalat forgóeszközeit, amelyek könnyen átválthatók.
Kezdjük az átlagos napi kiadás kiszámításával.
Itt van a képlet -
Átlagos napi kiadások = (Az eladott áruk költsége + éves működési költségek - nem készpénzköltségek) / 365
Tehát számoljunk a megadott információk felhasználásával -
| Részletek | 2016 (USA dollárban) |
| Az eladott áruk költsége (COGS) (1) | 30,00 000 |
| Az év működési költségei (2) | 900 000 |
| Amortizációs díjak (3) | 100 000 |
| Összes kiadás (4 = 1 + 2 - 3) | 38,00,000 |
| Napok száma egy évben (5) | 365 nap |
| Átlagos napi kiadások (4/5) | 10,411 |
Most a DIR képletét használjuk, hogy megtudjuk azokat a forgóeszközöket, amelyek könnyen átválthatók készpénzre.
| Részletek | 2016 (USA dollárban) |
| Átlagos napi kiadás (A) | 10,411 |
| Védekező intervallum arány (B) | 25 nap |
| Forgóeszközök (C = A * B) | 260,275 |
Most B úr megtudta, hogy az M vállalat forgóeszköze mennyi lehet rövid időn belül készpénzre konvertálni.
3. példa
C úr össze akarja hasonlítani a három vállalat likviditási helyzetét. A következő információkat pénzügyi elemzőjének nyújtotta be a megfelelő következtetéshez. Vessünk egy pillantást az alábbi részletekre -
| Részletek | Co. M (USD) | Co. N (USD) | Co. P (USD) |
| Készpénz | 300 000 | 400 000 | 500 000 |
| Vevőkövetelések | 90 000 | 100 000 | 120 000 |
| Forgalomképes értékpapírok | 210 000 | 220 000 | 240 000 |
| Az eladott áruk költsége | 200 000 | 300 000 | 400 000 |
| Üzemeltetési költségek | 100 000 | 90 000 | 110 000 |
| Amortizációs díjak | 40 000 | 50 000 | 45 000 |
A pénzügyi elemzőnek ki kell derítenie, melyik vállalat van abban a jobb helyzetben, hogy kifizesse a számlákat anélkül, hogy bármilyen hosszú távú eszközt vagy külső pénzügyi forrást érintene.
Ez a példa összehasonlítja, melyik vállalat van jobb helyzetben.
Lássunk neki.
| Részletek | Co. M (USD) | Co. N (USD) | Co. P (USD |
| Készpénz (1) | 300 000 | 400 000 | 500 000 |
| Vevőkövetelések (2) | 90 000 | 100 000 | 120 000 |
| Forgalomképes értékpapírok (3) | 210 000 | 220 000 | 240 000 |
| Forgóeszközök (4 = 1 + 2 + 3) | 600 000 | 720 000 | 860 000 |
Most kiszámoljuk az éves napi kiadást.
| Részletek | Co. M (USD) | Co. N (USD) | Co. P (USD) |
| Az eladott áruk költsége (1) | 200 000 | 300 000 | 400 000 |
| Működési költségek (2) | 100 000 | 90 000 | 110 000 |
| Amortizációs díjak (3) | 40 000 | 50 000 | 45 000 |
| Összes költség (4 = 1 + 2 - 3) | 260 000 | 340 000 | 465 000 |
| Napok száma egy évben (5) | 365 | 365 | 365 |
| Átlagos napi kiadások (4/5) | 712 | 932 | 1274 |
Most kiszámíthatjuk az arányt, és megtudhatjuk, melyik vállalatnak van jobb likviditási pozíciója.
| Részletek | Co. M (USD) | Co. N (USD) | Co. P (USD |
| Forgóeszközök (1) | 600 000 | 720 000 | 860 000 |
| Átlagos napi kiadások (2) | 712 | 932 | 1274 |
| Védekező intervallum arány (1/2) | 843 nap * | 773 nap | 675 nap |
* Megjegyzés: Mindezek hipotetikus helyzetek, és csak a DIR szemléltetésére szolgálnak.
A fenti számítások alapján egyértelmű, hogy az Co. M rendelkezik a legjövedelmezőbb likviditási pozícióval mindhárom közül.
Colgate példa
Számítsuk ki a Colgate defenzív intervallumarányát.
1. lépés - Számítsa ki azokat a forgóeszközöket, amelyek könnyen készpénzre válthatók.
- Forgóeszközök (amelyek könnyen készpénzre válthatók) = Készpénz + Forgalomképes Értékpapírok + Kereskedelmi Követelések
- A Colgate rövid lejáratú eszközei készpénzt és pénzeszközöket, követeléseket, készleteket és egyéb forgóeszközöket tartalmaznak.
- Ebből a négyből csak két tétel konvertálható készpénzre - a) Pénzeszközök b) Követelések.
forrás: Colgate 10K Filings
- Colgate forgóeszközök (amelyek könnyen készpénzre válthatók) = 1 315 + 1 411 = 2 726 millió USD
2. lépés - Keresse meg az átlagos napi kiadásokat
Az átlagos napi kiadás megkereséséhez a következő képletet használhatjuk.
Átlagos napi kiadások = (Az eladott áruk költsége + éves működési költségek - nem pénzbeli díjak) / 365.
Itt kissé trükkös, mivel nem kapunk kanállal minden szükséges információt.
- Az eredménykimutatásból megkapjuk a két tételt: a) értékesítési költség b) általános és adminisztratív költségek értékesítése.
- Az egyéb ráfordítás nem működési költség, ezért kizárt a kiadási számításokból.
- Ezenkívül a venezuelai könyvelés díja nem működési költség, és nem tartozik ide.
forrás: Colgate 10K Filings
A nem készpénz megtalálásához be kell szkennelnünk a Colgate éves jelentését.
Kétféle nem készpénzes tétel létezik, amelyek szerepelnek az értékesítési költségekben vagy az általános és adminisztrációs költségek eladásában.
2a) Értékcsökkenés és amortizáció
- Az értékcsökkenés és az amortizáció nem pénzbeli ráfordítás. A Colgate beadványai szerint a gyártási műveleteknek tulajdonítható értékcsökkenés szerepel az értékesítési költségek között.
- Az értékcsökkenés fennmaradó részét az Értékesítési, általános és adminisztratív költségek tartalmazzák.
- Az értékcsökkenési leírás összesített adatait a cash flow kimutatás tartalmazza.
forrás: Colgate 10K Filings
- Értékcsökkenés és amortizáció (2016) = 443 millió USD.
2b) Részvényalapú kompenzáció
- A Colgate elismeri a saját tőkeinstrumentumok, például részvényopciók és korlátozott részvényjuttatások díjazásáért kapott munkavállalói szolgáltatások költségeit, az odaítéléseknek a szükséges szolgáltatási időszak alatt fennálló valós értéke alapján.
- Ezeket a részvényalapú kompenzációnál hívják meg. A Colgate-ben a részvényalapú kártérítési költségeket a Sel-en belül rögzítik.