Mi az osztalékhozam aránya?
Az osztalékhozam aránya a társaság jelenlegi osztalékának és a társaság aktuális árfolyamának az aránya - ez a kockázatot jelenti a társaságba történő befektetéssel.
Az osztalékhozam aránya azt jelzi, hogy egy cég mennyit fizet ki osztalékként évente a piaci részesedés árához viszonyítva. Ez egy módja annak, hogy megmérjük a visszaforgatott cash flow összegét a saját tőke pozícióba fektetett minden összeg után. Mivel nem állnak rendelkezésre pontos tőkenyereségre vonatkozó információk, ez az osztalékhozam potenciális befektetési megtérülést jelent egy adott részvény esetében. Azt is képviseli, hogy a társaság teljes éves osztalékfizetését elosztják a piaci kapitalizációval, feltéve, hogy a részvények száma állandó.
Amint a fenti diagramból láthatjuk, a Colgate osztalékhozama 2,36% körüli; az Amazon azonban nem fizet osztalékot, a hozama pedig 0%.
Képlet
Osztalékhozam arány = Részvényenkénti éves osztalék / Részvényenkénti piaci ár.
A folyó év hozamát általában az előző évi hozam vagy az utolsó negyedéves hozam (az évre évesített) és az aktuális részvényárral való felosztás óta becsülik.
Példa
A Joe's Bakery egy előkelő pékség, amely különféle süteményeket és süteményeket árul az Egyesült Államokban. A Joe's tőzsdén szerepel egy kisebb tőzsdén, a jelenlegi részvényenkénti piaci ár 36 dollár.
Az előző évhez képest Joe 18 000 dollár osztalékot fizetett, 1000 darab részvény forgalommal. Így a kiszámított hozam:
Részvényenkénti osztalék = 18 000 USD / 1000 = 18,0 USD
Osztalékhozam-képlet = Részvényenkénti éves osztalék / Részvényenkénti ár
= 18 USD / 36 USD = 50%.
Ez azt jelenti, hogy a pékség befektetői 1 dollár osztalékot kapnak minden dollárért, amelyet a cégbe fektettek. Más szavakkal, a befektetők minden évben 50% -os megtérülést kapnak befektetésükből.
A jövedelem és a növekedés megértése
Vegyünk egy példát a jövedelem és a növekedés fogalmának megértésére.
Az A társaság részvényeivel jelenleg 25 dollárért kereskednek, és éves részvényeiknek 1,50 dollárt fizetnek részvényeseinek. Másrészt a B vállalat részvényei 40 dolláros árfolyamon kereskednek a tőzsdén, és éves részvényenként 1,50 dolláros osztalékot is fizetnek.
Ebben az esetben az A vállalat osztalékhozama 6% (1,50 / 25), míg a B vállalat hozama 3,75% (1,50 / 40).
Feltételezve, hogy az összes többi külső tényező állandó marad, akkor az a befektető, aki jövedelmének kiegészítésére az ügyfél portfóliójából optimálisan kíván felhasználni, előnyben részesíti az A vállalat portfólióját, mivel annak magasabb hozama van a B társasághoz képest.
Azok a befektetők, akik a befektetési portfóliójukból minimális pénzbevételt kívánnak elérni, ezt biztosíthatják azáltal, hogy olyan részvényekbe fektetnek be, amelyekről ismert, hogy viszonylag magas és stabil osztalékhozamot fizetnek rendszeresen. Vitatható állítás, hogy a magas osztalék a cég növekedési potenciáljának árán történik. Azért, mert a részvényeseknek osztalék formájában kifizetett minden valutaösszeg olyan összeg, amelyet a vállalat nem szán vissza piaci részesedésének növelése érdekében. Míg a részvények osztalék formájában történő megtartásáért fizetnek, sokak számára vonzónak tűnhet (jövedelem), a részvényesek magasabb hozamot érhetnek el, ha részvényeik értéke növekszik, miközben tartják azt (növekedés). Ennélfogva, amikor egy vállalat osztalékot fizet, annak költsége van.
Példa - növekedés és jövedelem
Például a Company ABC és a Company PQR értéke egyaránt 5 milliárd dollár, ennek fele 25 millió nyilvánosan tartott részvényből származik, mindegyik 100 dollár értékben. Továbbá, feltételezve, hogy az 1. év végén a két vállalat értékének 10% -át vagy egymilliárd dolláros bevételt keres. Az ABC társaság úgy dönt, hogy ezen nyereség felét (500 millió dollár) osztalékként kifizeti részvényeseinek, 10 dollárt fizet minden részvényért, hogy 10% osztalékhozamot kapjon. A cég emellett úgy dönt, hogy a másik felét újra befekteti bizonyos tőkenyereség elérése érdekében, a cég értékét 5,5 milliárd dollárra (5 milliárd dollár + 500 millió dollár) növelve, és megnyugtatva jövedelmi befektetőit. A PQR vállalat viszont úgy dönt, hogy nem oszt ki osztalékot, és teljes bevételét tőkenyereségbe fekteti be, ezáltal a PQR értékét 6 milliárd dollárra (5 milliárd dollár + 1 milliárd dollár) emeli, ami valószínűleg ösztönzi a növekvő befektetőket.
Az osztalékhozamok a befektetés termelékenységének mérőszámai, és egyesek úgy tekintenek rá, mint egy befektetés után kamatlábra. Amikor a társaságok nagy osztalékot fizetnek részvényeseiknek, ez jelzést adhat a vállalat különféle aspektusairól, például a cég jelenleg alulértékelt lehet, vagy új vagy nagy számú befektető vonzására tett kísérlet. A másik oldalon, ha egy cég kevés vagy egyáltalán nem fizet osztalékot, ez jelzést adhat, a vállalat túlértékelt, vagy megpróbálja növelni tőkéjének értékét. Bizonyos iparágak egyes vállalkozásai, ha megalakulnak és folyamatosan keresnek, az egészséges osztalékhozamot mutatják, annak ellenére, hogy túlértékelték, például a bankok és a közszolgáltatók, különösen a kormány által ellenőrzöttek.
Lehet, hogy egy vállalat stabil időtartamon belül magas osztalékot fizet érdekeltjeinek, de az eset nem mindig ugyanaz. A vállalatok gyakran csökkentik osztalékeloszlásaikat, vagy teljesen leállítják őket nehéz gazdasági időkben, vagy amikor a vállalat saját kihívásokkal teli időszakban áll, ezért nem lehet arra számítani, hogy az osztalék a részvényesek szempontjából rendszeres jelenség.
Ezenkívül nézze meg az értékelések osztalékkedvezmény modelljét.
Előre és az utolsó osztalékhozam aránya
Előre lehet látni egy vállalat jövőbeni osztalékfizetését, akár a cég által végrehajtott legfrissebb éves osztalékkifizetés felhasználásával, akár a legutóbbi negyedéves kifizetés figyelembevételével, és megszorozva azt 4-gyel az évesített szám eléréséhez. Népies nevén „Forward Dividend hozam”, nagyon óvatosan kell használni, mivel ezek a becslések mindig bizonytalanok lesznek. Összehasonlíthatja az ilyen osztalékfizetéseket a részvény árfolyamához viszonyítva az elmúlt 12 hónap trendje alapján, hogy megértse a teljesítmény történetét. Műszakilag „utólagos osztalékhozamként” emlegetik.
Előre mutató
A határidős hozam egy adott év bejelentett osztalékának becslése, amelyet a mindenkori piaci ár százalékában fejeznek ki. A tervezett osztalékot úgy mérik, hogy az állomány legutóbbi osztalékfizetését veszik, és ugyanezt évesítik.
A határidős hozam kiszámítása a jövőbeni osztalékfizetés / a részvény aktuális piaci ára.
Például, ha egy vállalat az első negyedévben 50 cent osztalékot fizet, és feltételezve, hogy a cég az év hátralévő részében állandó osztalékot fizet, akkor a cég várhatóan részvényenként 2 dollárt fizet osztalékként az év hátralévő részében. Ha a részvény ára 25 USD, a határidős osztalékhozam [2/25 = 8%]
Követési arány
A határidős hozam ellentéte a „visszafutó hozam”, amely a társaság tényleges osztalékfizetését mutatja az előző 12 hónap piaci részesedési árához viszonyítva. Egy olyan helyzetben, amikor a jövőbeni osztalékok nem kiszámíthatók, ez a hozammeghatározási módszer viszonylag hasznos lehet értékmérésként.
Az osztalékkészletek jelentősége
Az osztalékfizető készletek stabilak
Az osztalékfizető készletek nagyon stabilak. Döntő megfigyelni, hogy csak azokat a részvényeket kell nyomon követni, amelyek folyamatosan osztalékot kínálnak részvényeseinek. Ha egy részvény az első évben magas osztalékot kínál, és ezt követően a hozam alacsony vagy következetlen, akkor az ilyen részvényeket nem szabad a magas osztalékhozam körébe tartozónak tekinteni. Történelmileg az osztalékfizető részvények piaci árai viszonylag kevésbé gyengülnek, mint a különböző alacsonyabb béta értékű részvények. Az ilyen részvények előnyei magasak maradhatnak válság idején, amikor a tőzsde zuhan, mivel stabilitást biztosítanak. Ennek oka, hogy depressziós piaci körülmények között is folytatják az osztalék kiaknázását, ráadásul az ilyen részvények hajlamosak gyorsan helyreállni a piaci zuhanás után. Ezért ahelyett, hogy eladnánk,sok befektető inkább ilyen osztalékhozamú részvényeket vásárol.
Ellenállóképesség a piaci összeomlásnak
Viszonylag sok vevő lesz az osztalékot hozó forgatókönyvekre, mint az eladók, mivel azok jövedelmezőbbek. Egy összeomlás forgatókönyvei alatt a részvények piaci ára hajlamos esni, de az ilyen osztalékállományok továbbra is ésszerű mennyiségű osztalék felajánlásával akarnak magasan állni a piacon. A befektetők előnyben részesítik az osztalékhozamú részvények vásárlását a tőzsdei portfólióba történő visszaesés során.
Az Value Investors előnyben részesíti
Az értékbefektetők a magas osztalékhozam-arányt erős értékmutatónak tekintik. Ha egy minőségi részvény magas osztalékot hoz, akkor azt alulértékeltnek kell tekinteni. Az értékesítés és a profit javulása a minőségi készletek egyik legerősebb alapvető mutatója. A befektető szempontjából ideális helyzet a magas jövedelmezőség és az alacsony adósság. Ilyen helyzet azonban a cég lejárati szakaszában lesz. Normális esetben a fejlődő országokban ilyen helyzet nem könnyen elérhető, és a legtöbb vállalat szívesen kihasználja a mérlegben a nagy összegű adósságot.
Érett társaságnak tekinthető
Azokat a társaságokat, amelyek nyereségüket rendszeresen osztják osztalék formájában, alapított vagy telített társaságnak kell tekinteni. Ez a létesítmény a jövedelem kiszámíthatóságával jár. A cégek soha nem akarják rövidtávú likviditásukat a befektetők és a részvényesek felé fordítani. Általában az osztalék kifizetésekor ez azt jelzi, hogy teljes mértékben ellenőrzik a likviditási helyzetét. A jelenlegi kötelezettségeinek kifizetése után a cég csak akkor tud abban a helyzetben, hogy osztalékot kínáljon részvényeseinek.
Az osztalékok újrabefektetése növeli a hozamot.
Az osztalék újbóli befektetése tovább növeli a hozamot. A befektetőknek szisztematikus módon kell befektetniük az osztalékhozamú részvények felhalmozásáért. Így nemcsak alapvetően erős részvényeket halmoznak fel portfóliójukban, hanem növelik az általános osztalékbevételeket is. Ugyanilyen kritikus fontosságú a beáramló osztalék újrabefektetése, mivel ez a többletpénz felhasználható több ciklikus jellegű osztalékállomány megvásárlására. A több részvény több osztalékot jelent, amelyet ismét több részvény vásárlására használnak fel.
Miért van egyes részvényeknél magasabb az osztalékhozam aránya?
Ha figyelembe vesszük a másodlagos jelzálogkölcsön csökkenését 2007–2009 során, néhány vállalat 10% –20% közötti osztalékot kínált, ösztönözve az ügyfeleket a részvényekhez való ragaszkodásra, de ez csak azért volt, mert a részvény piaci ára látta lefelé tartó spirál, amely magasabb osztalékhozam-arányt eredményezett. A magas hozamú állomány elemzése során mindig elengedhetetlen meghatározni a részvény magas hozamának okát.
Két oka lehet annak, hogy egy részvény hozama átlagon felüli lehet:
# 1 - A piaci ár nagyot hozott
Amikor a részvényárfolyam gyorsan esik, és az osztalék kifizetése azonos marad, az osztalékhozam aránya növekszik. Például, ha az ABC részvény eredeti 60 dollár volt, 1,50 dollárral, akkor a hozama 2,5% lenne. Ha a részvényárfolyam 50 dollárra esik, és az 1,50 dolláros osztalékkifizetést fenntartják, új hozama 3% lesz. Meg kell jegyezni, hogy a helyzet ellenére úgy tűnhet, hogy a hozam vonzza az osztalékbefektetőket; valójában értékcsapda. Mindig elengedhetetlen a részvény magas hozamának megértése. Az a cég, amelynek részvényárfolyama 50 dollárról 20 dollárra esik, akkor talán küzd, és részletes elemzést kell készítenie, mielőtt mérlegelné a részvényeket.
# 2 - MLP vagy REIT ?
A Master Betéti Társaságok vagy az Ingatlanbefektetési Trösztök gyorsan népszerűvé válnak az osztalékbefektetők körében, mivel általában lényegesen magasabb osztalékhozamrátát kínálnak, mint a részvényállomány. Ezek a trösztök általában magas osztalékot kínálnak, mivel jövedelmük jelentős részét (legalább 90% -át) osztalék formájában kell felosztaniuk a részvényeseknek. Ezek a trösztök nem fizetnek rendszeres jövedelemadót vállalati szinten, de az adóterhet a befektetőkre hárítják.
Magas osztalékhozam arányú ágazatok
Ez nem hüvelykujj-szabály, de általában az alábbi iparágakat tekintjük osztalékbarátnak:
# 1 - REIT szektor
Az alábbi grafikonok összehasonlítják az egyes USA-beli REIT-ek - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) és Liberty Property Trust (LPT) - osztalékhozam-arányát. Megjegyezzük, hogy a REIT-ek stabil hozamot nyújtanak (az alábbi példában 2,5% -5,2%).
forrás: ycharts
# 2 - Dohányágazat
Az Egyesült Államok dohányágazata szintén stabil hozamrátát mutatott az elmúlt 5-10 évben. Az alábbi grafikonon összehasonlítottuk Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) és Reynolds American (RAI) összehasonlítását. Megjegyezzük, hogy ezek a vállalatok stabil osztalékot adtak az elmúlt 5-10 évben.
forrás: ycharts
A REIT-hez és a Tobacco-hoz hasonlóan más szektorokban is, mint a telekommunikáció, a Master Limited Partnerships és a Utilities, szintén viszonylag magasabb az osztalékhozam aránya.
Következtetés
Befektetőként egyszer figyelembe kell vennie az alábbi pontokat, miközben portfóliójában megmarad az osztalékállomány:
- Az osztalékhozam aránya elengedhetetlen szempont a befektetők számára, mivel az éves hozamot képvisel, amelyet egy részvény osztalék formájában fizet.
- Az osztalékállományból jövedelmet kereső befektetőknek meg kell tartaniuk koncentrációjukat azokon a részvényeken, amelyek hozama folyamatosan legalább 3–4%.
- A befektetőknek figyelembe kell venniük az „Értékcsapdákat” is, amelyeket egyes részvények felajánlhatnak az osztalékokból származó hozamuk felfújására.
- A nagyon magas hozamú osztalékot kínáló részvények többsége, például körülbelül 10%, nagyon kockázatosnak tekinthető, mivel az osztalékcsökkentés nagyon benne van a lapokban.
- A befektetőknek körültekintően kell megválasztaniuk részvényeiket, és nem csak az összes részvényt kell megtartaniuk, amelyek magas osztalékhozamúak, mivel ez a jövőben hátrányos hatással járhat.
- Figyelembe kell venni más makrogazdasági tényezőket is, például a kormány által bevezetett politikákat, valamint a meglévő gazdasági és adópolitikákat. Ha ezek a politikák következetesek, akkor annak hatása látható lehet a vállalat és az ipar teljes teljesítményében.
Hasznos poszt
Original text
- Osztalék kronológia
- Korlátozott partnerség
- Adóssághozam
- Részvények ex-osztalék dátuma <