Kockázati tőke | Áttekintés a működéséről, a finanszírozási folyamatról és a kilépésről

Mi a kockázati tőke?

A kockázati tőke egy startup finanszírozási módja, ahol a befektetők, például a pénzügyi intézmények, a bankok, a nyugdíjalapok, a vállalatok és a magas hálózattal rendelkező magánszemélyek segítenek egy új és gyorsan növekvő vállalatnak azáltal, hogy hosszú távú tőkefinanszírozást és gyakorlati tanácsokat nyújtanak üzleti partnerekként, cserébe részesedés a kockázatokból, valamint jutalmak és szilárd tőkealapot biztosít a jövőbeli növekedéshez.

Magyarázat

A kockázatitőke-pénzt azokba a vállalkozásokba fektetik be, amelyek óriási növekedési potenciállal rendelkeznek. Azokat az embereket, akik kockázati tőkébe fektetnek be, kockázatitőke-befektetőkként ismerik. A kockázati tőke elengedhetetlen módja az induló vállalkozások és a kisvállalkozások finanszírozásának, mivel nincs hozzáférésük a tőkepiacokhoz. A kockázatitőke-finanszírozás népszerűvé vált, mivel átlagon felüli hozamot biztosít a befektetők számára.

Az Uber teljes finanszírozása megközelítette a 8,8 milliárd dollárt. A fenti táblázat bemutatja az Uber befektetéseinek ütemtervét és az ismert értékeléseket.

Az induló vállalkozások és a kisvállalkozások számára ez könnyű pénz, összehasonlítva a hitelekkel és más adósságokkal történő pénzgyűjtéssel.

Kik a kockázati tőkések?

Ezek azok a gazdag befektetők, akik már jegyet tettek, és jó összegük van befektetésre. Ezeken a befektetőkön kívül még a befektetési bankok, más pénzügyi intézmények is befektetőként lépnek be.

Azért érdekli őket ez a kockázat, hogy sokkal magasabb hozamot érnek el, mint a hagyományos befektetések. A veszteségek akkor is hatalmasak, ha a befektetés kudarcot vall, de a befektetőknek megvan a szükséges kockázatvállalási hajlandóságuk ahhoz, hogy elviseljék azt.

Hogyan működik a kockázatitőke-ipar?

A kockázatitőke-iparnak négy fontos szereplője van

1. Vállalkozók
2. Kockázatitőke-befektetők
3. Befektetési bank
4. Magánbefektetők

A vállalkozók azok, akiknek finanszírozásra van szükségük. A befektetők a magas nettó vagyonnal rendelkező egyének, akik magas hozamot szeretnének elérni. A befektetési bankárok azok, akiknek eladható cégekre van szükségük, és kockázati tőkések, amelyek piacot teremtenek ennek a három szereplőnek.

forrás: hbr.org

A kockázatitőke-társaság felépítése

Az alapvető kockázati tőkealap-struktúrát betéti társaságként strukturálják. Az alapot partnerségi megállapodás irányítja.

Az alapkezelő társaság az alap tevékenysége. Az alapkezelő társaság 2% -os kezelési díjat kapna. Ezeket a díjakat az általános adminisztratív költségek, például bérleti díjak, alkalmazotti fizetések stb.

A Limited Partners (LP) olyan személy, aki tőkét vállal a kockázati alapba. Az LP-k többnyire intézményi befektetők, például nyugdíjalapok, biztosítótársaságok, adományok, alapítványok, családi irodák és magas nettó vagyonnal rendelkező magánszemélyek.

A General Partner (GP) az alapkezelő társaság kockázatitőke-partnere. Feladata a kockázati alapok előteremtése és kezelése, a szükséges befektetési döntések meghozatala és a portfóliótársaságok kilépésének elősegítése. Ez azért van, mert bizalmi felelősséggel tartoznak a Korlátolt Partnerek iránt.

A portfóliótársaságok vagy az induló vállalkozások azok a vállalatok, amelyeknek finanszírozásra van szükségük, és részesülnek a kockázati alapból a preferált tőke vagy az általános tőke fejében. A kockázati alap akkor tudna nyereséget realizálni, ha olyan likviditási esemény történik, mint egyesülések és felvásárlások, vagy amikor egy vállalat úgy dönt, hogy IPO-t választ, és ezek a részvények készpénzre válthatók.

Kockázati tőke finanszírozási folyamat

A finanszírozás különböző szakaszokon keresztül történik. Ezek -:

1. I. szakasz - A finanszírozási folyamat azzal kezdődik, hogy egy vállalkozó benyújt egy tervet a kockázati tőkéhez. Az üzleti terv segít a kockázati tőkében eljuttatni üzleti ötletét, egy olyan piacot, ahol értékesíteni kíván, és hogyan tervezi nyereséget és üzleti növekedést. Az üzleti tervben előírt szükséges részletek a javaslat összefoglalója, a piac mérete, a menedzsmentre vonatkozó információk, az előrejelzett pénzügyi adatok, a verseny forgatókönyve. Ha a VC vonzódik az üzleti tervhez, akkor a folyamat a második szakaszba lép.
2. II. Szakasz - Első találkozó a felek között - Az előzetes tanulmányt közzétevő üzleti terv áttekintése után a VC szemtől szembeni találkozóra szólít fel az induló vállalkozás vezetőivel. Ez a találkozó fontos, mint poszt, amellyel eldől, hogy a kockázatitőke befektet-e az üzletbe vagy sem. Ha minden jól megy, a VC a következő szakaszba megy, amely az átvilágítást végzi.
3. III. Szakasz - Az átvilágítás lefolytatása - Ez a folyamat a vállalkozások tulajdonosainak az ügyfélről szóló referenciáinak gyors értékelése, az üzleti stratégia értékelése, az adósok és a hitelezők újbóli megerősítése, valamint a két fél között kicserélt egyéb releváns információk gyors ellenőrzése.
4. IV. Szakasz - A megbízási lap véglegesítése - A kellő gondosság elvégzése után, ha minden a helyére kerül, a VC felajánl egy határidőnaplót. A kifejezéslap nem kötelező érvényű dokumentum, amely felsorolja a két fél közötti feltételeket. A szerződési lap tárgyalható és véglegesítésre kerül, miután az összes fél beleegyezett. Megállapodás utáni összes jogi dokumentum elkészítése és a jogi átvilágítás az induláskor folyik. Ezt követően az alapokat felszabadítják a vállalkozás számára.

A kockázati tőke finanszírozásának típusai

A különféle kockázati tőke osztályozása azon alapul, hogy ezeket a vállalkozás különböző szakaszaiban alkalmazzák. A kockázati tőke három fő típusa a korai szakaszban történő finanszírozás és a felvásárlás / felvásárlás finanszírozása. A kockázatitőke-finanszírozási eljárás a finanszírozás hat szakaszában fejeződik be. Ezek a szakaszok megfelelnek a vállalat fejlődésének szakaszának. Ezek a szakaszok a következők:

• Magvető pénz -: Ez egy alacsony szintű finanszírozás, amelyet vállalkozói ötlet kidolgozásához nyújtanak.
• Indulás - Ezek azok a vállalkozások, amelyek működnek és finanszírozásra szorulnak a marketing és a termékfejlesztési kiadások fedezéséhez. Ezt általában a vállalkozások kapják meg, hogy befejezzék termékeik vagy szolgáltatásaik fejlesztését.
• Első kör - Ez a fajta finanszírozás a gyártásra és a korai értékesítések finanszírozására szolgál. Ez a fajta finanszírozás olyan vállalatoknak nyújt segítséget, amelyek teljes tőkéjüket felhasználták és finanszírozásra van szükségük a teljes értékű üzleti tevékenység megkezdéséhez
• Második forduló - Ez a finanszírozás azoknak a vállalatoknak a számára, amelyeknek vannak értékesítései, de még mindig nem profitálnak, vagy csak veszteségesek
• Harmadik forduló - Ez a mezzanine finanszírozás, ebben a finanszírozásban pénzeszközöket használnak fel az újonnan értékes vállalat bővítésére.
• Negyedik forduló - Ezt a pénzt használják a tőzsdére lépésre. Ezt a kört hídfinanszírozásnak is nevezik.

A korai szakaszban történő finanszírozás három alegységként magában foglalja az alapfinanszírozást, az induló finanszírozást és az első szakasz finanszírozását. Míg a bővítési finanszírozás kategóriába sorolható a második szakaszban, az áthidaló finanszírozásban és a harmadik szakaszban vagy a mezzanine finanszírozásban.

Ezen kívül a második szakaszban finanszírozást nyújtanak a vállalatok számára is üzleti tevékenységük bővítéséhez. A hídfinanszírozást általában csak rövid lejáratú kamatfinanszírozáshoz biztosítják. Időnként pénzbeli értelemben is segítséget nyújtanak azoknak a vállalatoknak, amelyek első nyilvános ajánlatot (IPO) alkalmaznak.

Kockázati tőke kilépési útvonal

Különféle kijárati útvonalakat kínálnak a kockázati tőkések. Befizetéseiket az alábbiak révén válthatják ki:

• Kezdeti nyilvános ajánlat (IPO)
• A saját tőkét visszavásárló promóterek
• Fúziók és felvásárlások
• A részesedés eladása más stratégiai befektetőknek

A kockázati tőke előnyei és hátrányai

VC előnyei

• Gazdagság és szakértelem bevonható az üzletbe
• A finanszírozást saját tőke útján hajtják végre, így az üzleti teher kisebb, mint amikor adósságpénzért felvett vállalkozáshoz kölcsönt vesz fel.
• A vállalkozások értékes kapcsolatokat kapnak egy kockázatitőke-befektetés révén, valamint technikai, marketing vagy stratégiai szakértelmet is, amelyek segítenek egy kevésbé tapasztalt üzletembernek abban, hogy üzleti tevékenységét sikeresebbé tegye.
• A pénz visszafizetésére nincs kötelezettség.

VC hátrányai

• Az autonómia elvész, amikor a befektetők részvénytulajdonosok lettek. Jelentős részesedésük miatt megpróbálnak beleszólni az üzleti döntésekbe.
• A befektető fedélzetre kerülésének folyamata hosszadalmas és időigényes folyamat
• Általában, mivel a befektetőnek van pénze, így beleszólása van az ügylet lezárásába. Tehát a kifejezések általában elfogultabbak a befektetők felé, kivéve, ha az üzlet újszerű ötlet vagy óriási potenciális kereslet van benne.
• A kockázatitőke-finanszírozás előnyei csak hosszú távon valósulnak meg.

Kockázati tőke hozama

A kockázati alapok csak akkor tudnak nyereséget realizálni, ha likviditási esemény történik (azaz „kilépés”). Ez három helyzetben történik:

1. Részvényvásárlás: Ez akkor történik, amikor egy új befektető, aki a társaság tulajdonjogát akarja megvásárolni, megvásárolja a részesedést a meglévő befektetőtől. Néha a vállalat tulajdonosa is visszavásárolta a részvényeket.
2. Stratégiai felvásárlás: A stratégiai megszerzés egyesülés vagy felvásárlás útján történik. Ezt olyan cég végzi, amely hajlandó megkülönböztetett technológiát, nagy ügyfélkört, rockstar csapatot vagy más kombinációkat vásárolni. Példa a Microsoft által végzett Hotmail-beszerzésre
3. Kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO): Az önálló üzleti tevékenységet folytató és stabil vevőállománnyal, termékstratégiával és növekedéssel rendelkező nyereségű vállalatok inkább pénzt gyűjtenének a jövőbeli növekedéshez az IPO révén.

Kockázati tőkealap élete

A kockázatitőke-alap átlagos élettartama 7 és 10 év között mozog. Mindazonáltal csak 3-4 évig maradnak aktívak. Ennek oka, hogy 4 év végére az alap pénzének többségét már befektették. A fennmaradó évek következményes beruházások betakarítására irányulnak néhány kivételes előadóban.

Általában a kockázatitőke-alapok az alapok mintegy 50% -át tartalékként tartják fenn a meglévő portfóliócégek támogatása érdekében. Egy kisebb alap azonban nem végezne utólagos befektetést, mivel a kis töredéktulajdonhoz szükséges nagy tőke miatt nem lenne gazdaságilag életképes.

Tehát, ha Ön kezdő vagyont keres, akkor meg kell győződnie arról, hogy megközelíti a négy évnél fiatalabb kockázati tőkét.

Csakúgy, mint egy PE alap, először a betétesek is fizetnek, majd az alap. Mindegyik alap négy évig aktív, majd ezt követően betakarít. A kockázatkezelő társaságnak egyszerre több alapja lenne aktív, de csak néhány aktív az új befektetések elfogadásához. A fel nem osztott forrásokra használt kifejezés a „száraz por”

Minden idők legjobb VC-ajánlatai

1. Alibaba - Softbank: - A Softbank 20 millió dollárt fektetett be az Alibaba-ba 2000-ben. 2016-ban 8 milliárd dollár értékben adtak el Alibaba részvényeket. És még mindig az Alibaba több mint 28% -ának tulajdonosa (piaci kapitalizáció közelebb áll a 400 milliárd dollárhoz). Nincs díjazás annak a találgatásnak, hogy ez a beruházás több mint 500-szoros hozamot adott a Softbanknak.
2. WhatsApp - Sequoia  - A Sequoia összesen mintegy 60 millió dollárt fektetett be a WhatsApp-ba, és részesedését mintegy 40% -ra növelte a kezdeti 2011-es 8 millió dolláros befektetés után. A Whatsapp-ot a Facebook megszerezte 19 milliárd dollárért, és segített a Sequoia-nak 6,4 milliárd dollárt keresni az üzletben. Találd ki, mekkora a Sequoia teljes hozama?
3. eBay - Benchmark - A  Benchmark 6,7 millió dollárt fektetett az Ebay A sorozatába. Az IPO után a befektetés értéke meghaladta az 5 milliárd dollárt. Ismét meglepő volt a visszatérés.

A 20 legnagyobb kockázatitőke-befektető

forrás: CBInsights

Különbség a kockázati tőke és a magántőke között

Általában a VC és PE ​​kifejezések között zavar van. Van azonban különbség a kettő között. Az elsődleges különbség a kockázati tőke és a tőkepiac között az, hogy a PE többnyire annak a társaságnak a 100% -át vásárolja meg, amelybe befektetnek, míg a tőkeképződés ennek 50% -át vagy kevesebbet. Ettől eltekintve a PE vállalatok koncentrációja érett vállalatokban van, míg a VC a potenciálisan növekedő induló vállalkozásokra koncentrál.

Következtetés

Mivel befektetőként kockázati tőkealaphoz kapcsolódik, kutatásra és elemzésre van szükség, mivel a befektetések nagy kockázattal járnak. Indulásként szükséges, hogy kapcsolatba lépjen a megfelelő kockázati alapokkal, mivel az alapon kívül ők biztosítják a szükséges szakértelmet.