Mi a Greenmail?
A Greenmail egy entitás jelentős részvényeinek szándékos megvásárlása, amelynek végső célja ellenséges felvásárlással fenyegetni, ami általában azt eredményezi, hogy a tulajdonosokat arra kényszerítik, hogy a részvényeket felár ellenében visszavásárolják.
A célcég valóban kénytelen megemelni a saját részvényeit, hogy megvédje a vállalati portyázókat. Ez egyfajta zsarolás, amely a vállalati portyázóknak jó hasznot hoz azáltal, hogy pusztán egy hatalomátvételi veszélyt jelent. Fúziók és felvásárlások esetén ez a fizetés a vételi ajánlat leállításának végett történik.
Greenmail - „EGYÉB SZÍN FEKETEJE
Ez egy nagyon kihívást jelentő helyzet a megcélzott vállalat számára. Kénytelenek dönteni az átvétel és a magas prémium között, hogy visszavásárolják saját részvényeiket a vállalati portyázótól. A legtöbb esetben a célvállalat úgy dönt, hogy kifizeti a prémium árat, és egy ellenséges felvásárlás során visszavásárolja részvényeit. Alapvetően olyan, mint a zsarolás, amikor a portyázó váltságdíjat kér a céltársaság felett a részvények ellenőrzésének felszabadítása érdekében. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a portyázónak nem áll szándékában megvásárolni a céltársaságot, hanem csak a célvállalattól megkövetelt költséges prémiumból akarja profitot szerezni.
A fizetés elfogadásakor a portyázó abbahagyja a célvállalkozás zaklatását az átvétel érdekében, és egy meghatározott ideig nem vásárolhat a céltársaság részvényeit. Bár a megcélzott vállalat visszanyeri az irányítást a részvényei felett, jelentős összegű további adóssága lehet, amelyet a céltársaság vállalt a greenmail finanszírozására. A kifejezés a zsarolás és a zöldhátvédek (dollár) kombinációjából származik.
Hogyan működik a Greenmail?
Vessünk egy pillantást a követett folyamatra egy diagram segítségével.
- Vásárlás - Egy vállalati portyázó vagy egy befektető megszerzi a céltársaság nagy részesedését azáltal, hogy részvényeit a nyílt piacról vásárolja meg.
- Küzdelem - Fenyegesse a céltársaságot egy ellenséges felvásárlás miatt, de felajánlják, hogy a megszerzett részvényeket eladják a célvállalatnak a piaci értéket jóval meghaladó prémium áron. A portyázó ígéretet tesz arra is, hogy nem fogja zaklatni a céltársaságot a részvények visszavásárlásakor.
- Eladás - A vállalati portyázó magasabb áron adja el részvényeit. A megcélzott vállalat a részvényesi pénzt használja fel a visszavásárlás prémium árának kifizetésére. A célvállalat jelentős összegű adóssággal marad és értéke csökken, míg a portyázó szép nyereséget termel.
Példák a Greenmailre
- Carl Icahn amerikai befektető körülbelül 9,9% -os részesedést vásárolt a Szász iparban, részvényenként átlagosan 7,21 USD áron.
- A Saxon Industries félt, hogy ellenséges hatalomátvételbe kerülhet, és tovább növelheti részesedését.
- A Saxon Industries felajánlotta Carl Icahn részesedésének visszavásárlását, részvényenként átlagosan 10,50 USD áron.
- Ez a vételár 45% -ának megfelelő prémiumot jelentett, ezáltal Icahn szép profitot termelt
Hatékony intézkedések a célvállalat részéről
Ezekben a helyzetekben a célvállalatoknak két lehetőségük van.
- Az első lehetőség az, hogy a célcég nem tehet semmilyen lépést, és engedélyezheti az ellenséges hatalomátvételt.
- Másodszor, a célvállalat a piaci érték feletti prémium árat fizethet az ellenséges felvásárlások elkerülése és a saját részvények visszavásárlása érdekében.
Tegyük fel, hogy egy X vállalat 30% -os részesedést vásárol az Y társaság részvényeiből, majd X-et fenyegeti az átvétel miatt. Az Y vállalat vezetése úgy dönt, hogy prémium áron vásárolja vissza a részvényeket, hogy elkerülje a vételi ajánlatot. A beutalás után az X vállalat jelentős összeget profitál a részvények prémium áron történő viszonteladásából, de az Y vállalat jelentős veszteséget szenved, és további adóssága marad.
Bár továbbra is létezik a greenmail különféle formákban, az állam olyan szabályozásokat hajtott végre, amelyek meglehetősen megnehezítik az ilyen társaságok számára, akik rövid távú befektetők részvényeinek piaci ár feletti visszavásárlását tervezik. 1987-ben a Bevételi Szolgálat (IRS) 505 jövedéki adót vezetett be a greenmailből származó nyereségre. Ezenkívül a vállalatok különböző védekezési mechanizmusokat is beépítettek, amelyeket méregtablettáknak neveznek, hogy megakadályozzák az ilyen befektetőket az ellenséges hatalomátvétel fenyegetésétől. Ez nem mindig jelent ellenséges vételi ajánlatokat, de sokszor a proxy versenyhez vezethet, amely végül befolyásolhatja a vállalat vezetését és működését.
Következtetés
A Greenmail egy nyereségteremtő stratégia, amelynek során a befektető megvásárolja a célvállalat nagy részesedését, majd ellenséges átvállalással fenyegeti a céltársaságot, és olyan helyzetet teremt, hogy a céltársaság kénytelen jelentős részvényfelvétel mellett visszavásárolni részvényeit.
Ez hasonlít a zsaroláshoz, ahol fenyegetést jelentenek az előny megállapításához és a profit megszerzéséhez. Ezt a pénzt egy másik vállalatnak fizetik ki, hogy megállítsa az agresszív viselkedést.