Kereskedelmi papír meghatározása
A kereskedelmi papír olyan pénzpiaci eszköz, amelyet rövid távú finanszírozás megszerzésére használnak, és amelyet általában befektetési kategóriájú bankok és vállalatok által kibocsátott váltó formájában adnak meg. A legtöbb kereskedelmi papír könnyen áthúzható, ha az új kibocsátásokból fizetik a régi kibocsátást, így ez folyamatos finanszírozási forrássá válik.
- Az ilyen értékpapírokba történő befektetéseket intézményi befektetők és nagy nettó vagyonnal rendelkező magánszemélyek (HNI) közvetlenül és mások befektetési alapok vagy tőzsdén kereskedett alapok (ETF) révén hajtják végre.
- Ez nem a nagyközönség számára készült, ezért korlátozás van érvényben az értékpapírok forgalmazásának reklámozásában. Másodlagos piac létezik a kereskedelmi papírok számára is, de a piaci szereplők többnyire pénzügyi intézmények.
- A névérték diszkontjával bocsátják ki, lejáratkor pedig a névérték válik a visszaváltási értékké. Nagy címletben adják ki, pl. 100 000 dollárért.
- A kereskedelmi papírok lejárata 1 és 270 nap (9 hónap) között mozog, de általában 30 napig vagy annál rövidebb időre bocsátják ki. Néhány ország maximális időtartama 364 nap (1 év). Minél hosszabb az időtartam, annál magasabb az effektív kamatláb ezeknél a papíroknál.
- Nincs szükség a papírok nyilvántartására az Értékpapír-tőzsdei Bizottságnál (SEC), és ez segít az adminisztrációs költségek megtakarításában, és kevesebb beadványt eredményez.
A kereskedelmi papír típusai (Egységes Kereskedelmi Törvénykönyv - UCC)
Az Egységes Kereskedelmi Törvénykönyv (UCC) szerint a kereskedelmi papírok négyféle:
- Piszkozat - A tervezet egy személy írásos utasítása a másiknak, hogy a megadott összeget fizesse harmadik félnek. A tervezetben 3 párt szerepel. Az utasítást „fióknak” hívják. Az utasítást „kedvezményezettnek” hívják. A fizetést megkapó személyt „kedvezményezettnek” hívják.
- Csekk - Ez a vázlat egy speciális formája, ahol a kedvezményezett bank. Bizonyos speciális szabályok vonatkoznak a csekkre, ezért ezt más eszköznek tekintik.
- Megjegyzés - Ebben az eszközben egy ember azt ígéri, hogy egy másiknak fizet bizonyos összeget a másiknak. A jegyzetben 2 fél szerepel. Azt a személyt, aki ígéretet tesz és megírja a hangszert, „fióknak” vagy „készítőnek” hívják. Azt a személyt, akinek ígéretet tesznek, és akinek fizetést kell teljesíteni, hívják „kedvezményezettnek” vagy „kedvezményezettnek”. Más néven „váltó”. A legtöbb esetben a kereskedelmi papír váltó formájában van.
- Betéti igazolások (CD) - A CD olyan eszköz, amelyben a bank nyugtázza a betét beérkezését. Ezenkívül részleteket tartalmaz a lejárati értékről, a kamatlábról és a lejárati dátumról is. A bank bocsátja ki a betétesnek. A váltó speciális formája. Vannak speciális szabályok, amelyek a CD-re vonatkoznak, ezért ezt más eszköznek tekintik.
Kereskedelmi papírok típusai (a biztonság alapján)
A biztonság alapján kétféle kereskedelmi papír létezik:
- Nem fedezett kereskedelmi papírok - ezeket hagyományos kereskedelmi papíroknak is nevezik. Ezeknek a papíroknak a többségét fedezet nélkül állítják ki, ezért fedezetlenek. A kibocsátás besorolása az eszköz minőségétől és az adott szervezettel kapcsolatos minden egyéb szemponttól függ. A minősítés ugyanúgy történik, mint a kötvények esetében. Ezekre nem terjed ki a betétbiztosítás, például az USA-ban a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) biztosítás, így a befektetők külön biztosítékként szereznek biztosítást a piacról.
- Biztonságos kereskedelmi papírok - Ezek más néven eszközfedezetű kereskedelmi papírok (ABCP). Ezeket egyéb pénzügyi eszközök fedezik. Ezeket általában strukturált befektetési eszköz létrehozásával bocsátják ki, amelyet a támogató szervezet hoz létre bizonyos pénzügyi eszközök átadásával. Ezeket a dokumentumokat azért adják ki, hogy ne tartsák távol az eszközöket a támogató szervezet pénzügyi kimutatásaitól. Továbbá a hitelminősítő intézetek a strukturált befektetési eszközben tartott eszközök alapján osztályozzák a kérdést, figyelmen kívül hagyva a szponzor eszközminőségét. A pénzügyi válság idején az ABCP-tulajdonosok voltak az egyik legnagyobb veszteséget termelők.
Számítsa ki a kereskedelmi papír hozamát
A hozam kereskedelmi papír képlete:
Példa
Számítsa ki a következő kereskedelmi papír kamathozamát:
Megoldás:
- Bróker = 500 000 USD 3% -a = 15 000 USD
- Nettó eladási ár = 495 000 USD - 15 000 USD = 475 000 USD
A hozam kiszámítása a következő -
- Hozam = [(névérték - eladási ár) / eladási ár] * (360 / lejárati időszak) * 100
- = (500 000 - 475 000) / 475 000 * (360/100) * 100
- = 18,95%
A kereskedelmi papír árazás
A kereskedelmi papír árazásának képlete:
Példa kereskedelmi papírra
Számítsa ki a következő kereskedelmi példák piaci árát:
Megoldás:
Az árképzés kiszámítása a következő -
- Ár = névérték / [1 + {(hozam / 100) * (lejárati időszak / 360)}]
- = 600 000 / [1+ (20/360)]
- = 568 421 USD
Előnyök
- Nincs szükség biztosítékra.
- Alacsonyabb finanszírozási költség.
- Kisebb dokumentáció és megfelelőség.
- Nagyon folyékony.
- Lehetővé teszi az alapok diverzifikálását rövid távú eszközökben.
- Magas besorolású műszerek, így kevesebb a nemteljesítés esélye.
- A befektetők számára a hozam magasabb a bankbetétekhez képest.
- Nincs korlátozás a pénzeszközök végső felhasználására vonatkozóan.
Hátrányok
- Kereskedelmi papírokat csak befektetési kategóriájú bankok és nagyvállalatok bocsáthatnak ki, ezért nem mindenki számára hozzáférhető forrás.
- A kisbefektetők nem fektethetnek közvetlenül kereskedelmi papírokba.
- A kereskedelmi papírok másodlagos piaca kevésbé likvid.
Legfrissebb trendek
- A kereskedelmi papírpiac 7,2 milliárd dollárt tett ki a pénzügyi szektorban, és 23 milliárd dollárt a nem pénzügyi szektorban 2019 áprilisának végén a Fed tartalékai szerint.
- A legtöbb kibocsátás 1-4 napos zárójelben történik, a Fed tartalékának megfelelően. 2019 áprilisában összesen 112 kérdés történt, ezek közül 47 kérdés 1-4 napos zárójelhez kapcsolódott.
- A kamatlábak 2019 áprilisában 2,39% és 2,47% között mozogtak az AA besorolású intézményeknél, míg 2,46% és 2,56% között mások a Fed tartalékai szerint.
- A kereskedelmi papírok piaca növekszik, és a befektetések többsége elsődleges pénzpiaci alapokon keresztül valósul meg.
Következtetés
A kereskedelmi papír egy forgatható eszköz, amelyet rövid lejáratú hitel megszerzésére bocsátanak ki. A kibocsátásokra, a kibocsátókra és a befektetőkre vonatkozóan vannak bizonyos szabályok és korlátozások. Általában fedezetlen, de időnként pénzügyi eszközökkel. Az instrumentum kibocsátásának kedvezménye a kereskedelmi papírok megtérülési rátáját eredményezi.
A 2008-as válság után a befektetők elvesztették bizalmukat ebben az eszközben, különösen az eszközfedezetűek iránt, de ugyanezt helyreállították. Ennek eredményeként ezeket a papírokat széles körben bocsátják ki és fektetik be.