Készpénz-átváltási ciklus (jelentés, példák) Lehet negatív?

Mi a készpénz konverziós ciklus?

A készpénz-átváltási ciklus, más néven Nettó Működési Ciklus, méri azt az időt, amelyet a vállalat igénybe vesz a készlet és egyéb ráfordítások készpénzvé történő átalakításához, és figyelembe veszi a készlet értékesítéséhez szükséges időt, a követelések beszedéséhez szükséges időt és a vállalat által elért időt számláinak kifizetése

Megvan az Amazon és a Ford diagramja a készpénz konverziós ciklusról (CCC) a fenti diagramban. Ebből a diagramból egyértelmű, hogy a Ford Cash Cycle 261 nap, míg az Amazon Cash Cycle negatív! Melyik cég jár jobban? Ez számít egy cégnek? Ha számít, hogyan számoljuk ki?

Ha megnézi a kifejezést, megértené, hogy ennek minden köze van ahhoz, hogy a készpénzt valami mássá változtassa, és mennyi időbe telik, hogy ezt a „mást” újra készpénzzé változtassa. Egyszerűbben fogalmazva, azt jelenti, hogy a készpénzt mennyi idő alatt kötik le a készletek, mielőtt a készlet eladódik, és a készpénzt beszedik az ügyfelektől.

Gondoljon egy egyszerű példára ennek megértéséhez. Tegyük fel, hogy elmész a piacra, vásárolsz aranyat, és addig tartod, amíg újra eladod a piacon, és készpénzt kapsz. Az az időtartam, amióta elmész a piacra és gyűjtöd az aranyat, amíg meg nem kapod a készpénzt, hogy újra eladhasd az aranyat, készpénz konverziós ciklusnak nevezzük.

Ez az egyik legjobb módszer a vállalat értékesítési hatékonyságának ellenőrzésére. Segít a cégnek megtudni, milyen gyorsan tudnak vásárolni, eladni és készpénzt kapni. Készpénz-ciklusnak is nevezik.

Készpénz-átváltási ciklus képlete

Vessünk egy pillantást a képletre, majd részletesen elmagyarázzuk a képletet.

Készpénz-konverziós ciklus képlete = Napi készletek (DIO) + Napi értékesítések (DSO) - Fizetendő napok (DPO)

Most értsük meg mindegyiket.

A DIO a Days Inventory Outstanding rövidítést jelenti. Ha tovább törjük a fennálló napos készletet, el kell osztanunk a készletet az értékesítés költségével, és meg kell szorozni 365 nappal.

Napi készlete (DIO) = Készlet / értékesítési költség * 365

A kimagasló napok száma a napok teljes számát jelenti, amelyre a vállalatnak a készletet késztermékké kell alakítania és az értékesítési folyamatot be kell fejeznie. (nézze meg a készletértékelést is)

Később a példa részben a DIO-t vesszük, és egy példával illusztráljuk.

A DSO a Days Sales Outstanding rövidítést jelenti. Hogyan számolnánk ki? Itt van, hogyan. Vevőszámla felvétele. Ossza el a nettó hitelértékesítéssel. Ezután megszorozzuk 365 nappal.

Napi értékesítés (DSO) = Követelések / nettó hitelértékesítés * 365

A DSO példáját látni fogjuk a példa részben.

Az adatvédelmi biztos a kifizethetetlen napok rövidítése. Számolni kell a fizetendő napok hátralékával úgy, hogy figyelembe vesszük a tartozásokat, majd el kell osztanunk az értékesítési költséggel, majd meg kell szorozni 365 nappal.

Az eladási napok száma azt jelenti, hogy hány nap telt el a követelések készpénzre történő átszámításáért. Ezt úgy gondolhatja, mint az ügyfeleinek adott hitelidőszakot.

Fizetendő napok (DPO) = Kintlévőségek / értékesítési költségek * 365

Most csodálkozhat, miért adunk hozzá DIO-t és DSO-t, és vonjuk le a DPO-t. Itt van miért. A DIO és a DSO esetében a cég körülbelül beáramló készpénzhez jutna, míg az DPO esetében a cégnek készpénzt kell fizetnie.

A fizetendő napok kiszorítása az a hitelidőszak, amelyet beszállítóitól kap.

A készpénz-átváltási ciklus értelmezése

Ez az arány megmagyarázza, hogy mennyi időbe telik, amíg a cég készpénzt kap az ügyfelektől, miután befektetett a készlet megvásárlásába. A készlet megvásárlásakor a készpénz nem kerül azonnal kifizetésre. Ez azt jelenti, hogy a vásárlás hitellel történik, ami egy kis időt biztosít a cégnek a készlet értékesítésére az ügyfelek számára. Ez idő alatt a cég értékesítést hajt végre, de még nem kapja meg a készpénzt.

Aztán eljön az a nap, amikor a cégnek fizetnie kell a korábban végrehajtott vásárlásért. És egy idő után a cég az esedékesség napján megkapja a készpénzt az ügyfelektől.

Most kissé zavarónak tűnhet, de ha dátumot használunk, könnyebb lenne megérteni. Tegyük fel, hogy a vásárlás megfizetésének esedékessége április 1.. A készpénz vásárlóktól történő átvételének dátuma április 15.. Ez azt jelenti, hogy a készpénzciklus a fizetés napja és a készpénz átvételének napja közötti különbség lenne. És itt van, 14 nap.

Ha a CCC rövidebb, az jó egy cégnek; mert akkor a cég gyorsan vásárolhat, eladhat és készpénzt kaphat az ügyfelektől és fordítva.

Pénz konverziós ciklus példa

Először három példát veszünk a DIO, DSO és DPO szemléltetésére. Ezután részletes példát veszünk a készpénz-átváltási ciklus teljes szemléltetésére.

Lássunk neki.

Napok készlete kimagasló számítási példa

A következő információkkal rendelkezünk az A és a B társaságról.

Megkaptuk a készletet és az eladási költségeket mindkét vállalatnál. Tehát a képlet segítségével kiszámoljuk a Napok kimagasló készleteit.

Az A vállalatnál a készlet 10 000 USD, az értékesítés költsége 50 000 USD. És feltételezzük, hogy egy évben 365 nap van.

Tehát, az A vállalatnál fennálló napok készlete (DIO) -

10 000/50 000 * 365 = 73 nap

A B vállalatnál a készlet 5000 dollár, az értékesítés költsége pedig 40 000 dollár. És feltételezzük, hogy egy évben 365 nap van.

Tehát a B vállalatnál fennálló napok készlete (DIO) -

5000/40 000 * 365 = 45 nap

Ha összehasonlítjuk mindkét vállalat DIO-ját, azt látnánk, hogy a B vállalat jó helyzetben van készleteinek készpénzre történő átszámítása szempontjából, mert készleteit készpénzre tudja konvertálni sokkal hamarabb, mint az A vállalat.

Napi értékesítés kiemelkedő számítási példa

A következő információkkal rendelkezünk az A és a B társaságról.

Megadtuk mindkét vállalat vevőkövetelését és nettó hitelértékesítését. Tehát a képlet segítségével kiszámítjuk a Napi eladási napot.

Az A vállalat esetében a követelések összege 8 000 USD, a nettó hitelértékesítés pedig 50 000 USD. És feltételezzük, hogy egy évben 365 nap van.

Tehát az A vállalat eladási napja (DSO) -

8.000 / 50.000 * 365 = 58.4 nap

A B vállalat esetében a követelések összege 10 000 USD, a nettó hitelértékesítés pedig 40 000 USD. És feltételezzük, hogy egy évben 365 nap van.

Tehát a B vállalat eladási napja (DSO) -

10 000/40 000 * 365 = 91,25 nap

Ha összehasonlítanánk mindkét vállalat DSO-ját, azt látnánk, hogy az A vállalat jó helyzetben van abban, hogy a követeléseit készpénzre konvertálja, mert sokkal hamarabb képes készpénzre váltani, mint a B vállalat.

Kintlévőségek kimagasló számítási példa

A következő információkkal rendelkezünk az A és a B társaságról.

Mindkettőnek megadtuk a szállítói követeléseket és az értékesítési költségeket. Tehát a képlet segítségével kiszámítjuk a hátralékos napokat.

Az A vállalat esetében a szállítói kötelezettségek 11 000 USD, az értékesítés költségei pedig 54 000 USD. És feltételezzük, hogy egy évben 365 nap van.

Tehát az A vállalat fennálló tartozásai (DPO) -

11 000/54 000 * 365 = 74,35 nap

A B vállalat esetében a szállítói kötelezettségek 9 000 USD, az értékesítés költségei 33 000 USD. És feltételezzük, hogy egy évben 365 nap van.

Tehát a B vállalatnál fennálló tartozások (DPO) -

9 000/33 000 * 365 = 99,55 nap

Most melyik vállalatnak van jobb adatvédelmi biztosa? Két dolgot kell figyelembe vennünk itt. Először is, ha a DPO több, akkor a vállalatnak több készpénz áll rendelkezésre, de ha sokáig őrzi a pénzt, akkor lemaradhat a kedvezményről. Másodszor, ha a DPO kevesebb, akkor nem lesz több szabad cash flow-ja és forgótőkéje; de gyorsabban tudna fizetni a hitelezőjének, ami segít a kapcsolat kiépítésében, és igénybe veszi a kedvezményt is.

Tehát most megértheti, hogy az adatvédelmi tisztviselő következményei valójában a cég helyzetétől függenek.

Pénz konverziós ciklus számítási példa

Vegyünk egy teljes példát a Cash Cycle megismerésére.

Két vállalatot vennénk, és itt vannak az alábbiak.

Most számítsuk ki az egyes részeket, hogy megtudjuk a Cash Cycle-t.

Először is, derítsük ki a Days Inventory Outstanding (DIO) szolgáltatást mindkét vállalat számára.

Tehát a Days Inventory Outstanding (DIO) -

Most számoljuk ki a Napi értékesítés (DSO) értékét.

Tehát a Days Sales Outstanding (DIO) a következő lenne:

Most számítsuk ki a végső részt a készpénzciklus kiszámítása előtt, ez pedig a Kintlévőségek (DPO).

Tehát a hátralékos napok (DPO) az alábbiak lennének:

Most megtudhatjuk a Cash Cycle-t mindkét vállalat számára.

Most mindkét cégnél megvan a készpénzforgalom. És ha azt képzeljük, hogy ezek a vállalatok ugyanabból az iparágból származnak, és ha más dolgok állandóak maradnak, akkor összehasonlításképpen az A vállalat jobban megtartja cash flow-ját, mint a B vállalat.

Megjegyzésként emlékezzen arra, hogy a DIO és a DSO hozzáadásakor ezt működési ciklusnak hívják. A DPO levonása után pedig negatív Cash Cycle-t találhat. A negatív készpénzforgalom azt jelenti, hogy a céget jóval azelőtt kapják meg az ügyfelek, hogy fizetnének a beszállítóiknak.

Apple Cash Cycle (negatív)

Vessünk egy pillantást az Apple készpénzforgalmára. Megjegyezzük, hogy az Apple készpénzciklusa negatív.

forrás: ycharts

• Apple Days Inventory ~ 6 nap. Az Apple korszerű termékportfólióval rendelkezik, és hatékony szerződéses gyártói gyorsan szállítják a termékeket.
• Alma napok értékesítése ~ 50 nap. Az Apple sűrű kiskereskedelmi hálózattal rendelkezik, ahol többnyire készpénzzel vagy hitelkártyával fizetnek.
• Az Apple Days Payable Oustanding ideje ~ 101 nap. A beszállítóktól érkező nagy megrendelések miatt az Apple jobb hitelfeltételeket tud tárgyalni.
• Apple Cash Cycle Formula = 50 nap + 6 nap - 101 nap ~ -45 nap (negatív)

Negatív Cash Cycle példák

Az Apple-hez hasonlóan sok olyan vállalat van, amelynek negatív a cash-flow-ja. Az alábbiakban felsoroljuk a negatív cash-ciklusú legfontosabb vállalatok listáját.

forrás: ycharts

• A WPP cash-ciklusa - 4 év.
• A China Mobile cash-ciklusa -1,8 év.
• A BT Csoport cash-flow-mutatója -2,07 év.

Aaron készpénz konverziós ciklusa - növekszik

Korábban megvizsgáltuk a WPP példáit, amelyek cash-ciklusa -4 év. Vegyünk most egy példát Aaron készpénzátváltási ciklusára, amely megközelíti az 1107 napot ~ 3 évet! Miért van ez így?

forrás: ycharts

Aaron bútorok, szórakoztató elektronikai cikkek, háztartási gépek és kiegészítők értékesítésével és bérbeadásával, valamint speciális kiskereskedelmével foglalkozik. A nagy mennyiségű készlet tartása miatt az Aaron Napok Készlete Oustanding folyamatosan nőtt az évek során. Mivel az Aaron Days Sales Oustanding vagy a Days kötelezettségek Oustanding területén nem sok változás történt, készpénz konverziós ciklusa utánozta a Készlet Oustanding Days trendjét.

• Aaron-napok leltározása ~ 1089 nap;
• Aaron Days Sales Oustanding ~ 17,60 nap.
• Aaron napok fizetendő kiszorítása ~ 0 nap.
• Aaron Cash Cycle = 1089 nap + 17,60 nap - 0 nap ~ 1107 nap (Cash Conversion Cycle)

Példa a légitársaságokra

Az alábbiakban bemutatjuk a legjobb amerikai légitársaságok pénzforgalmi arányát.

forrás: ycharts

Megjegyezzük a következőket -

• A légitársaságok átlagos cash-konverziós aránya -9,98 nap (negatív). Összességében a légitársaságok sokkal korábban összegyűjtik követeléseiket, mielőtt fizetniük kellene, amivel tartoznak.
• A South Western Airline készpénzes konverziója -36,41 nap (negatív készpénz konverzió)
• A China Southern Airlines pénzforgalmi átváltási ciklusa azonban 16,80 nap (az ágazati átlag felett van). Ez azt jelenti, hogy a China Southern Airlines nem megfelelően kezeli a készpénzforgalmat.

Ruházati ipar példa

Az alábbiakban bemutatjuk a Legjobb Ruházat-társaságok készpénzátváltását.

forrás: ycharts

Megjegyezzük a következőket -

• A ruházati vállalatok átlagos készpénz konverziós aránya 36,67 nap .
• A Lululemon Athletica készpénzátváltási ciklusa 83,68 nap (jóval az iparági átlag felett).
• A Ross Stores készpénzes konverziója azonban 20,46 nap (az iparági átlag alatt van). Ez azt jelenti, hogy a Ross Stores sokkal jobban tudja kezelni a készletét, a követeléseket készpénzre váltja, és valószínűleg jó hitelidőszakot kap a nyersanyag-beszállítóktól is.

Italok - üdítőital-ipar

Az alábbiakban bemutatjuk néhány vezető üdítőital-társaság pénzforgalmi ciklusát.

forrás: ycharts

Megjegyezzük a következőket -

• Az üdítőital-társaságok átlagos cash-konverziós aránya 30,40 nap.
• A Monster Beverage készpénz konverziója 59,83 nap (jóval az iparági átlag felett).
• A Primo Water készpénzátalakítási ciklusa azonban 8,18 nap (az iparági átlag alatt van).

Olaj- és gázipari E&P ipar

Az alábbiakban bemutatjuk a legfontosabb olaj- és gázipari E&P vállalatok pénzforgalmi ciklusát.

forrás: ycharts

Megjegyezzük a következőket -

• Az Oil & Gas E&P társaságok átlagos cash-konverziós aránya -145,36 nap (negatív cash-ciklus) .
• A Canadian Natural készpénzátalakítási ciklusa 57,90 nap (messze meghaladja az ipar átlagát).
• A Continental Resources készpénzforgalma azonban -577 nap (az iparági átlag alatt van).

Félvezetőipar

Az alábbiakban bemutatjuk néhány vezető félvezető vállalat pénzforgalmi ciklusát.

forrás: ycharts

Megjegyezzük a következőket -

• A félvezető vállalatok átlagos cash konverziós aránya 81 nap.
• A Texas Instruments készpénzforgalma 129,74 nap (ami jóval meghaladja az ipar átlagát).
• A Qualcomm készpénzforgalma azonban 30,74 nap (az iparági átlag alatt van).

Acélipar - pénzforgalmi ciklus

Az alábbiakban bemutatjuk a Top Steel vállalatok néhány pénzforgalmi ciklusát.

forrás: ycharts

• Az acélipari vállalatok átlagos cash-konverziós aránya 95,9 nap. Megjegyezzük a következőket -
• A Tenaris 204,05 napos készpénzforgalommal rendelkezik (jóval az iparági átlag felett).
• Az ArcelorMittal készpénzátalakítási ciklusa azonban 24,41 nap (az iparági átlag alatt van).

Korlátozások

Még akkor is, ha a Cash ciklus nagyon hasznos annak kiderítéséhez, hogy egy vállalat milyen gyorsan vagy lassan tudja készpénzt konvertálni, kevés korlátozásra kell figyelnünk.

• Valahogyan a Cash Conversion Cycle számítása sok változótól függ. Ha egy változót rosszul számolnak, az az egész Cash Cycle-ra kihat, és befolyásolhatja a cég döntéseit.
• A DIO, a DSO és a DPO kiszámítása minden gondozása után megtörténik. Tehát a pontos információk felhasználásának esélye kissé sivár.
• A Cash Conversion Cycle kijuttatásához az egyik vállalat számos készletértékelési módszert alkalmazhat. Ha egy cég megváltoztatja készletértékelési módszerét, a CCC automatikusan megváltozik.

Kapcsolódó hozzászólások

• Működési ciklus képlete
• DSCR arány
• A pénzügyi modellezés alapjai

Végső soron

Végül most már tudja, hogyan kell kiszámítani a CCC-t. Egy dolgot azonban érdemes szem előtt tartania. A készpénzátalakítási ciklust nem szabad külön nézni. A vállalat alapjainak teljes megértéséhez el kell végeznie egy arányelemzést. Csak akkor lesz képes holisztikusan megtekinteni. Egy másik fontos szempont a Cash Cycle kapcsán, hogy azt össze kell hasonlítani az Ipari átlaggal. Ezzel az összehasonlítással megtudhatjuk, hogy a vállalat milyen jól áll társaival szemben, és kiemelkedik-e vagy sem.