CFROI (jelentése) | Számolja ki a cash flow befektetési megtérülését

Mi a cash flow befektetési megtérülése (CFROI)?

A CFROI (vagy a befektetés pénzáramának megtérülése) a vállalat belső megtérülési rátája (IRR), mivel összehasonlítjuk az akadályszámmal annak megértése érdekében, hogy a termék / befektetés jól megy-e.

  • A HOLT Value Associates fejlesztette ki. Ez az intézkedés lehetővé teszi a befektetők számára, hogy belépjenek a vállalat belső struktúrájába, hogy megtudják, hogyan keletkezik a készpénz a szervezetben.
  • Segít megérteni, hogy egy vállalat hogyan finanszírozza működését, és hogyan fizetnek a pénzügyi szolgáltatóknak. Sőt, a Cash Flow ROI az inflációt is figyelembe veszi.
  • A CFROI egy olyan értékelési modell, amely azt feltételezi, hogy a tőzsde a vállalat cash flow-ja alapján határozza meg az árakat. És nem veszi figyelembe a vállalat teljesítményét vagy eredményét.

[ Megjegyzés: Ha kíváncsi arra, mi az akadály mértéke, íme a rövid információ: az akadály az a minimális kulcs, amelyet a társaság várhatóan keresni fog, amikor a vállalat beruház egy projektbe. Általában a befektetők kiszámítják a súlyozott átlagos tőkeköltséget (WACC), és ezt akadálykamatként használják.]

Cash-flow befektetési megtérülés képlet

CFROI képlet = működési cash flow (OCF) / befektetett tőke

A CFROI kiszámításához meg kell értenünk mind az OCF-et, mind a CE-t. Értsük meg őket egyenként.

Működési cash flow (OCF)

Egyszerűbben fogalmazva: a működési cash flow az a pénzösszeg, amely a társaság működési költségeinek kifizetése után jön be. Tehát először a nettó jövedelmet fogjuk megvizsgálni. És végezze el a következő kiigazításokat (a cash-flow elemzés közvetett módszerének megfelelően) -

Működési cash flow (OCF) = nettó jövedelem + nem pénzbeli költségek + a működőtőke változásai.

Befektetett tőke (CE)

Most nézzük meg a vállalat tőkéjét (CE). A vállalatok két szokásos intézkedést alkalmaznak a felhasznált tőke kiszámításához. Itt kétféle módon lehet megtudni a felhasznált tőkét. Nem számít, melyiket alkalmazzuk, következetesnek kell maradnunk az Ön megközelítésében.

  1. Befektetett tőke = befektetett eszközök + forgótőke
  2. Foglalkoztatott tőke = Összes eszköz - rövid lejáratú kötelezettségek

A második módszer könnyebb, és a példa részben a második módszerrel fogjuk megállapítani a felhasznált tőkét.

Pénzforgalmi megtérülés - Starbucks példa

Példaként számítsuk ki a Starbucks CFROI-értékét

A fenti ábra alapján a következők vannak:

  • Működési cash flow (2018) = 11,94 milliárd USD
  • Befektetett tőke (2018) = 18,47 milliárd USD
  • CFROI képlet = működési cash flow / befektetett tőke = 11,94 USD / 18,47 USD = 64,6%

Hogyan kell értelmezni a CFROI-t?

A cash flow befektetés megtérülése nem értelmezhető anélkül, hogy összehasonlítanánk azt az akadály mértékével. Az akadály mértéke általában a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC).

A CFROI kiszámítása után összehasonlítják a WACC-vel, majd kiszámítják a nettó CFROI értéket.

Így számíthatja ki a nettó CFROI értéket -

Nettó CFROI = Cash Flow Investment Return (CFROI) - súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC)

  • Ha a nettó CFROI pozitív (azaz nettó CFROI> WACC), akkor növelte a részvényesek értékét és
  • ha a nettó CFROI negatív (azaz nettó CFROI <WACC), akkor ez csökkentette a részvényesek értékét.

Példák

Shweta asszony a Q Company befektetésén gondolkodott. De mielőtt befektetne, meg akarja tudni, hogy a Q Company képes lenne értékelni részvényesi értékét. Ezért úgy döntött, hogy megismeri a cash flow befektetés megtérülését és a nettó CFROI-t. A következő információk állnak rendelkezésére.

Q Company 2016 végén

RészletekUSA dollárban
Nettó jövedelem600 000
Értékcsökkenés és amortizáció56 000
Halasztott adók6500
A követelések növekedése4000
A készletek csökkenése6000
A szállítói kötelezettségek csökkenése9000
Az elhatárolt kamat növekedése3.200
Ingatlanértékesítés nyeresége12 000
Eszközök összesen32,00 000
Rövid lejáratú kötelezettségek400 000
Saját tőke20,00 000
Adósság800 000
Saját tőke költsége4%
Adósság költsége6%
Társasági adókulcs30%

A fenti információk rendelkezésre állnak. Először kiszámoljuk a működési cash flow-t.

Q Company

Pénzforgalmi kimutatás a 2016. évről

RészletekUSA dollárban
Nettó jövedelem600 000
(+) Nem pénzbeli kiadások 
Értékcsökkenés és amortizáció56 000
Halasztott adók6500
(+) A forgótőke változásai
A követelések növekedése(4000)
A készletek csökkenése6000
A szállítói kötelezettségek csökkenése(9 000)
Az elhatárolt kamat növekedése3.200
Ingatlanértékesítés nyeresége(12 000)
Operatív tevékenységből származó cash flow6,46,700

A CFROI egyik összetevője van. Ki kell számolnunk egy másikat, azaz a felhasznált tőkét.

RészletekUSA dollárban
Eszközök összesen (A)32,00 000
Rövid lejáratú kötelezettségek (B)400 000
Befektetett tőke (A - B)28,00,000

Tehát itt van a Q Company Cash Flow beruházás-megtérülése -

A befektetési cash flow megtérülési képlete = működési cash flow (OCF) / befektetett tőke

RészletekUSA dollárban
Operatív tevékenységből származó cash flow (A)6,46,700
Befektetett tőke28,00,000
Cash flow befektetési megtérülés (A / B)23,10%

Ahhoz, hogy ismerjük az akadályt, és összehasonlítsuk vele a befektetés pénzáramának megtérülését, először ki kell számolnunk a WACC-t, majd meg kell találnunk a Net-t.

Így fogjuk kiszámítani a WACC-t.

WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1 - TC)

RészletekUSA dollárban
Saját tőke (E)20,00 000
Adósság (D)800 000
Saját tőke + adósság (V)28,00,000
E / V0,71
Saját tőke költsége4%
D / V0,29
Adósság költsége6%
Társasági adókulcs30%

A fenti értéket beírva az egyenletbe -

  • WACC = 0,71 * 0,04 + 0,29 * 0,06 * (1 - 0,30)
  • WACC = 0,0284 + 0,011218
  • WACC = 0,04058 = 4,06%

Ezután a nettó cash-flow befektetési megtérülés -

RészletekUSA dollárban
Cash flow befektetési megtérülés (A)23,10%
WACC (B)4,06%
Nettó cash flow befektetési megtérülés (A - B)19,04%

A fenti számítás alapján Shweta most abban bízik, hogy a Q Company képes lesz értékelni az általa végrehajtott befektetést, és ennek eredményeként folytatná a beruházást a társaságba.

Végső soron

A CFROI az egyik legjobb intézkedés, ha pontos képet szeretne tudni arról, hogy egy vállalat hogyan teljesít. Más számviteli arányok működnek, de azon a hibás elképzelésen alapulnak, hogy „a nagyobb nyereség jobb erőforrás-gazdálkodást és jobb megtérülést jelent”. De tényleges értelemben az, hogy mennyi készpénz érkezik és mennyi folyik ki, mindig eldönti, hogy a vállalat hogyan teljesít a piaci teljesítmény szempontjából. Minden befektetőnek ki kell számolnia a CFROI és a nettó cash-flow befektetési megtérülést, mielőtt bármilyen cégbe befektetne.