Mi az a Zero Coupon Bond?
A nulla szelvényes kötvény (más néven tiszta diszkontkötvény vagy eredményszemléletű kötvény) azokra a kötvényekre vonatkozik, amelyeket a névértékéhez mérten diszkontáltan bocsátanak ki, és a szokásos kuponos kötvényekkel ellentétben nem fizetnek rendszeres kamatfizetést. Más szavakkal, az éves implicit kamatfizetése benne van a névértékében, amelyet az ilyen kötvény lejáratakor fizetnek. Ezért ez a kötvény az, ahol az egyetlen hozam a névérték kifizetése a lejáratkor.
Magyarázat
Ezeket a kötvényeket kezdetben a névérték alatti áron értékesítik jelentős diszkontálással, és ezért a fent említett tiszta diszkont kötvények nevet is használják erre a kötvényekre.
Mivel az ilyen kötvényekhez nincsenek köztes cash flow-k, ezek a kötvénytípusok nem jelentenek újrabefektetési kockázatot, mivel a lejárat előtt nincsenek olyan cash flow-k, amelyeket újra kell befektetni.
Az ilyen kötvények rendelkeznek a legnagyobb futamidővel, amely megegyezik az ilyen kötvények lejáratával, és mint ilyenek a legnagyobb kamatlábkockázatnak vannak kitéve.
Mivel a felhalmozott kamatot diszkontálják az ilyen kötvények vásárláskori névértékéből, ami lehetővé teszi a Nulla Kuponú Kötvények Befektetői számára, hogy nagyobb számú ilyen kötvényt vásároljanak, mint bármely más Kupon Viselő Kötvény.
Nulla-kuponos kötvény formula
kiszámíthatjuk a jelen értéket az alábbiakban említett képlet használatával:
Nulla-kuponos kötvényérték = lejárati érték / (1 + i) ^ évek száma
Példa
Értsük meg ennek a Bondnak a koncepcióját egy példa segítségével:
A Cube Bank egy 10 éves kötvényt kíván jegyezni, amelynek névértéke kötvényenként 1000 dollár. A lejáratig tartó hozam 8%.
Eszerint,
Nulla-kuponos kötvényérték = [1000 USD / (1 + 0,08) ^ 10]
= 463,19 USD
Így a 8% -os lejáratú és 10 év alatt lejáró nulla kuponos kötvény jelenértéke 463,19 USD.
A kötvény jelenlegi ára, azaz 463,19 dollár és névértéke, azaz 1000 dollár közötti különbség az a kamatos kamatláb, amely a kötvény 10 éves élettartama alatt meg fog keresni.
Így a Cube Bank 463,19 dollárt fizet és 1000 dollárt kap 10 év végén, azaz a Zéró Kupon Kötvény lejáratakor, ezáltal 8% -os tényleges hozamot keresve.
Zéró-kupon kötvény vs szokásos kuponos kötvény
Itt vannak a legfontosabb különbségek a nulla-kuponos kötvény és a szokásos kuponos kötvény között
| Alapja | Nulla-kuponos kötvény | Rendszeres szelvényes kötvény | ||
| Jelentése | Olyan fix kamatozású értékpapírra vonatkozik, amelyet a névértékének kedvezménnyel adnak el, és a kötvény élettartama alatt nem jár pénzforgalommal, kivéve a lejáratot. | Ez fix kamatozású biztosítékra vonatkozik, amely rendszeres fizetéssel jár kuponok formájában, és a piaci dinamikától függően diszkont vagy prémium mellett bocsátható ki. | ||
| Kuponok | Nincs kamatszelvény az élet során | Rendszeres kuponok félévente vagy évente | ||
| Időtartam | A nulla kuponos kötvény időtartama megegyezik a kötvény lejáratával. | A szokásos kötvény időtartama mindig kevesebb lesz, mint a lejárata. | ||
| Kamatkockázat | Magában foglalja a legnagyobb mértékű kamatkockázatot a kötvény magas időtartama miatt. | Összehasonlítva kevesebb, mint a Zéró Kupon kötvény. | ||
| Újrabefektetési kockázat | Nincs nulla szelvényű kötvényben újrabefektetési kockázat, mivel a kötvény élettartama alatt nincsenek cash flow-k. | Újrabefektetési kockázatot szenved a Kötvény élettartama alatt kuponfizetések formájában történő rendszeres cash flow miatt. |
Előnyök
# 1 - A visszatérések kiszámíthatósága
Ez előre meghatározott hozamokat kínál, ha lejáratig tartják őket, ami kívánatos választássá teszi őket a hosszú távú célokkal rendelkező befektetők vagy a biztos hozamra törekvők között, és nem szándékozik kezelni bármilyen típusú volatilitást, amely általában más típusú pénzügyi eszközökhöz, például részvényekhez stb.
# 2 - Megszünteti az újrabefektetési kockázatot
Ezek a kötvények elkerülik a kuponkötvények újbóli befektetésének kockázatát, mivel a kamatlábak az idő múlásával folyamatosan változnak, ami befolyásolja az ilyen kuponos kötvények lejáratig tartó hozamát. Mivel nincsenek időközi pénzáramlások, a befektető fix megtérülési rátát biztosít.
# 3 - Hosszabb időkeret
Ezeket a kötvényeket általában hosszabb időtartamra bocsátják ki, amelyet egy potenciális befektető felhasználhat életcéljaihoz, például házassághoz, gyermekneveléshez, nyugdíjhoz stb. Így az okos befektető az időhorizontja alapján különböző lejáratú Zéró-kuponos kötvényekbe fektethet be, ha kezdetben kisebb összeget fizet (mivel a Zéró-Kuponú Kötvényeket mély leárazásokkal bocsátják ki, kisebb összeggel többet lehet vásárolni), és karrierje szerint megoszthatja őket. és az életcélokat anélkül, hogy befolyásolná a volatilitás.
Hátrányok
# 1 - Likvid másodlagos piacok
Nem minden nulla kuponos kötvénynek van kész másodlagos piaca, ami illikviditást eredményez. Ezenkívül bármilyen sürgős szükség esetén pénzeszközöket nehéz felszámolni anélkül, hogy jelentős értékcsökkenés lenne.
# 2 - Magas időtartam és kamatlábkockázat
A befektető számára egyetlen pénzbevonás van, amely a lejáratkor történik, és mint ilyen, ezeknek a kötvényeknek van a legnagyobb időtartama, ami kamatkockázatot eredményez. Ezenkívül ezeket olyan vételi feltételekkel bocsátják ki, amelyek lehetővé teszik az ilyen kötvények kibocsátójának, hogy lejáratuk előtt kiváltsák a kötvényeket az ilyen kötvények kibocsátásának időpontjában előre meghatározott időpontokban és áron. Ilyen esetekben a befektetőnek fennáll a kockázata, hogy a bevételeket a visszaváltáskor rendelkezésre álló kamatlábakkal újrabefektesse, amely nyilvánvalóan alacsonyabb lesz, mint a visszaváltott kötvények korábbi tervezett hozama.
# 3 - Nincs rendszeres jövedelem
Nem kínál rendszeres jövedelemforrást, és teljesen rosszul illik azokhoz, akik stabil rendszeres jövedelemforrást keresnek. Ezenkívül minden évben adót kell fizetni az ilyen kötvények felhalmozott kamatai után. Itt azonban fontos megjegyezni, hogy a nulla kuponos kötvényeknek vannak bizonyos kategóriái, amelyek megoldhatják az adózási problémát.