Mi az a fordított egyesülés?
A fordított egyesülés olyan fúziókra vonatkozik, amikor a magáncégek állami társaságot szereznek úgy, hogy részvényeinek többségét nyilvános társasággal cserélik ki, és így ténylegesen egy nyilvános részvénytársaság leányvállalatává válnak. Más néven fordított IPO vagy Reverse Take Over (RTO)
A fordított egyesülés formái
- Egy állami társaság folytathatja a magántulajdonban lévő társaság jelentős részének megszerzését, ezáltal cserébe általában az állami társaság több mint 50% -ának többségét adja. A magántársaság most az állami társaság leányvállalatává válik, és ma már államinek tekinthető.
- Az állami társaság néha egyesülhet egy magántársasággal, általában részvénycsere útján, amely során a magántulajdonban lévő társaság továbbra is jelentős ellenőrzést tart fenn az állami társaság felett.
Példa a fordított egyesülésre
1. példa - Diginex fordított egyesülés
forrás: cfo.com
A Diginex egy hongkongi székhelyű kriptovaluta-cég, amely a fordított egyesülési ügylet lezárásával vált állami vállalattá. Részvényeket cserél a 8i Enterprises Acquisitions Corp tőzsdén jegyzett társasággal.
2. példa - Ted Turner-Rice sugárzás
A fordított egyesülés kiemelkedő példája, amikor Ted Turner egyesíti cégét a Rice műsorszolgáltatással. Ted örökölte apja óriásplakát cégét, de a műveletek rossz állapotban voltak. Merész jövőképével azonban 1970-ben sikerült egy kis befektetési készpénzt szereznie, és megvásárolta a Rice Broadcastinget, amely ma a The Times Warner csoport része.
3. példa - Rodman & Renshaw és Roth Capital
Az olyan kis butikcégek, mint a Rodman & Renshaw és a Roth Capital, több mint 40 kínai társaságot hoztak az amerikai befektetők és tőzsdék elé, fordított összefonódás útján olyan „héj” amerikai állami vállalatokkal, amelyek már nem működtek, vagy kevés vagy semmilyen üzleti tevékenységet nem folytattak 32 értékű ügyletekkel. millió USD.
Előnyök
- Egyszerűsített folyamat : A nyilvános kibocsátás IPO útján történő kínálásának hagyományos módszere általában hónapokig vagy évekig tart, míg a fordított egyesülés gyorsan, heteken belül megtörténik. Ez rengeteg időt és erőfeszítést spórol meg a vállalat vezetése számára
- Kockázatminimalizálás : Habár több hónapot vesznek igénybe a tőzsdei bevezetés megtervezése során, általában soha nem garantált, ha a vállalat valóban belépne az IPO-ba. Időnként a tőzsde valóban kedvezőtlennek tűnhet, és az ügylet lemondható, és minden erőfeszítés néha pazarlássá válik
- Kevesebb piaci függőség : A roadshow-k lebonyolításának minden fáradságos feladata, hogy felmérje a piaci hangulatot és meggyőzze a potenciális befektetőket, hogy vállalják a soron következő kérdés előfizetését, nem okoz aggodalmat, amikor egy vállalat a fordított egyesülés útvonalát választja. Sőt, még az ajánlat előfizetésével és piaci elfogadásával kapcsolatban sem kell aggódnia. Mivel az egyesülések folyamata csupán egy mechanizmus a magánvállalkozás nyilvánosvá alakítására, a piaci viszonyok alig vagy egyáltalán nem befolyásolják azt a társaságot, amelyik tőzsdére kíván lépni.
- Kevésbé költséges: Mivel a befektetési bankárok számára nem kell borsos díjat fizetni, ellentétben a nyilvános kibocsátásokkal, a fordított egyesülés ezen elfogadott intézkedése költséghatékony lesz a társaság számára. Ezenkívül felmentheti magát a szabályozási iratok benyújtásával és a tájékoztató elkészítésével kapcsolatos összes hosszadalmas eljárás alól.
- Nyereséget élvez egy állami vállalat előnyei: Miután egy magáncég tőzsdére lép, kiváló kilépési lehetőséget biztosít az eredeti pályázók számára. A társaságok részvényeivel most nyilvános tőzsdén kereskednek, és ezáltal elősegítené a további likviditás előnyeinek kihasználását. A társaságnak további hozzáférése lesz a tőkepiacokhoz, hogy további részvényeket akár másodlagos felajánlások útján is kibocsáthasson.
Hátrányok
Természetesen a folyamat bizonyos hátrányokkal jár, amint felsoroljuk
- Információs aszimmetria: Mivel az átvilágítás folyamatát gyakran figyelmen kívül hagyják, a leveleket és a bankszámlakivonatokat a tisztességtelen vezetés gyakran hamisíthatja, mivel kevés az átláthatóság, ezáltal információs aszimmetriát okoz
- Csalás terjedelme: Óriási csalásokra van lehetőség, mivel vannak olyan esetek, amikor a héj vagy a megszűnt vállalatnak alig vagy egyáltalán nincs alaptevékenysége a magánvállalattal együtt. Magukat a híres könyvvizsgáló társaságok franchise-ján fogják ellenőrizni, a vezetőség által biztosított kétes pénzügyi kimutatásokkal. Alatta azonban kevés vagy semmilyen művelet nem történhet. A butikcégek túlságosan is élnek ezzel a lehetőséggel, hogy pénzt keressenek abból, hogy az ilyen társaságokat nyilvánosságra hozzák a fordított egyesülés révén
- A megfelelés új terhe: Amikor egy magánvállalat tőzsdére kerül, gyakran előfordul, hogy a vezetők gyakran tapasztalatlanok, amikor a nyilvános társaságként felmerülő összes követelményt érintik. Ezek a terhek gyakran eredményezhetik a vállalat teljesítményét, ha a vezetők általában jobban összpontosítanak az összes adminisztratív problémára, mintsem hogy az üzletet irányítsák.
Korlátozások
- Gyakran észreveszik, hogy a tőzsdei bevezetés folyamata több pénzt gyűjt, ellentétben a fordított egyesülési folyamattal
- Hiányzik a részvények piaci támogatása, amely IPO esetén általában elterjedt
Következtetés
A fordított egyesülés kiváló lehetőséget jelent a magáncégek számára, hogy megkerüljék az összes eljárást, amely általában az IPO folyamat részeként zajlik. Ez általában költséghatékony út a vállalatok számára ahhoz, hogy bármely tőzsdén jegyezzék magukat, és ezáltal nyilvánossá váljanak.
Tekintettel azonban az ilyen útvonalak korlátozott mértékére és a visszaélések terjedelmére a korlátozott átláthatóság és az információs aszimmetria miatt, a pénzügyi szféra sokak számára lehetővé tette az ilyen kiskapuk kihasználását. Az ilyen események elkerülése érdekében elengedhetetlenné válik, hogy az etikai keretrendszereket jól átitassák.
Az ilyen kérdések megoldása után az egyetlen tényező, amelyet a magánvállalatoknak figyelembe kell venniük, az ilyen útvonalak korlátozott köre lesz, ellentétben az IPO útvonallal, valamint az alapvető követelmények kezelése, amelyek részt vesznek a állami társaság.