Mi az EBITDA szabad cash flow-ja?
Az EBITDA-ból származó szabad cash flow kiszámításához meg kell értenünk, mi az EBITDA. Ez egy cég nyeresége a kamat, az adók, valamint az amortizációs és amortizációs költségek kifizetése előtt. És így,
EBITDA = Nyereség + Kamat + Adók + Értékcsökkenési leírásNe feledje, hogy az e számításhoz felhasznált bevételeket nettó adózott eredménynek vagy az eredménykimutatás alsó sorának is nevezik. Most nézzük meg, hogyan lehet kiszámítani az EBITDA alapján a saját tőkéhez és a céghez szükséges szabad cash flow-t.
A szabad cash flow kiszámítása az EBITDA alapján
Ha van EBITDA-junk, a következő lépések végrehajtásával elérhetjük a saját tőkéhez tartozó szabad cash flow-kat:
Az EBITDA-tól a vállalat számára szabad cash flow eléréséhez a következő lépéseket hajthatjuk végre:
Az első három mennyiség miatt az EBITDA az adózás előtti eredményre változik. Az amortizációs és amortizációs ráfordítást hozzáadjuk az eredményhez, mert ez nem készpénzköltség. A működési tőkét, amelyet eredetileg a műveletekre fordítottak, végül visszanyerik, aminek eredményeként hozzáadódik a szabad cash flow-khoz.
Ezeknek az elemeknek a megtalálása a társaság pénzügyi kimutatásaiban egyszerű. Az eredménykimutatásban kamatköltségeket és adókat kap. A tőkekiadások nyomon követhetők a cash flow kimutatásból, így az amortizációs és az amortizációs ráfordítás is. Míg a forgótőke változásai a működőtőke alátámasztási ütemtervéből vagy a cash flow kimutatásból származhatnak. A nettó hitelfelvételek - a kibocsátott adósság és a visszafizetett adósság függvényében - levezethetők a cash flow kimutatásból.
Példák az EBITDA szabad cash flow-jára (Excel sablonnal)
Az alábbiakban bemutatunk néhány példát az EBITDA szabad cash flow-járól.
Ezt az ingyenes cash flow-t letöltheti az EBITDA Excel Template oldalról - Ingyenes cash flow az EBITDA Excel Template oldalról1. példa
Vegyünk egy teacéget 400 000 dolláros amortizációval és 20 millió dolláros EBITDA-val. 3 millió dollár nettó adóssága van, és 200 000 dollárt fizet kamatráfordításként. Az év beruházási összege 80 000 USD. Tekintsük a nettó forgótőke változásának 400 000 dollárt is. Mekkora a saját tőkéhez való szabad cash flow, ha 25% -os adókulcs alkalmazandó?
Megoldás:
Mindig fel kell sorolnunk azt a tételt, amelyet az adott változók alapján kell kiszámítani. Ennélfogva,
Szabad cash flow a saját tőkébe = (EBITDA - D&A - Kamat) - Adók + D&A + A működőtőke változásai - Capex - Nettó adósságok
Ha helyettesítjük az értékeket, akkor FCFE = 12,27 millió dollárt kapunk
És,
Szabad pénzáramok a céghez = (EBITDA - Kamat) * (1 - Adókulcs) + Kamat * (1 - Adókulcs) - Capex + Változások a WC-ben.
- FCFF = 15,32 millió USD.
Figyelje meg, hogy a törzsrészvényesek rendelkezésére álló szabad cash flow-k kisebbek, mint amelyek az adósok kifizetése előtt rendelkezésre állnak.
2. példa
Jim, a sportruházat gyártó cég elemzője a társaság pénzügyi kimutatásaiból akarja kiszámítani a saját tőkébe történő szabad cash flow-kat, amelyek kivonatát itt közöljük. Ezenkívül kommentálja a vállalat teljesítményét a szükséges számítások alapján.
Megoldás:
A vállalkozás számára történő szabad cash flow kiszámításakor az EBITDA-ból kell kiindulnunk, és levonni az amortizációs ráfordításokat és a kamatokat az adózás előtti eredmény eléréséhez, amely a következő matematikai formát ölti.
EBITDA - amortizáció és amortizáció - Kamatráfordítás
Továbbá elszámoljuk az adókat, és elérjük az adózott eredményeket; képviseli
Adózás előtti eredmény - adók = adózott eredmény
Az utolsó lépésben kivonjuk a tőkekiadásokat. Adja hozzá a kamatadó pajzsot. Ezenkívül hozzáadjuk az értékcsökkenést és az amortizációt, amely a pénzügyi készpénz nem készpénz része, valamint a forgótőke változását.
Az EBITDA-ból a saját tőkébe (FCFE) történő szabad pénzáramlás -
Az EBITDA-ból a vállalkozás felé szabad pénzáramlás lesz (FCFF) -
Néhány megfontolandó szempont:
- Az EBITDA kiindulópontjaként a saját tőkébe történő szabad cash flow kiszámításakor kiindulási alapként figyelmen kívül hagyhatjuk az amortizáció és az amortizációs ráfordításokat az egyenletünkben, mivel ezek kétszer is felszámolják annak hatását.
- Ezekben a szabad cash flow-hoz vezető számításokban a vállalat pénzügyi helyzetének fontos paraméterével, az adózott eredményekkel találkozunk.
- A szabad cash flow-k felhasználásakor gondosan mérlegelni kell az olyan kiadásokat, mint a tőkekiadások. Kivonják őket az EBITDA-ból, pontosan az adózott eredményből, ha a kiadások növekedtek az előző évhez képest.
- A nettó hitelfelvétel a társaság által kibocsátott és visszafizetett adósság nettó hatása. Ezt megfelelő egyezmények mellett kell használni.
- A vállalatoknak történő szabad pénzáramlás élvezi a kamat adópajzsának előnyeit, míg a saját tőkébe történő szabad pénzáram nem.
3. példa
Kiszámíthatja az alábbiakban megadott információk alapján a céghez és a saját tőkéhez kapcsolódó szabad cash flow-kat?
A könyvekben nincs nettó kölcsön
Megoldás:
A vállalkozás felé történő szabad cash flow (FCFF) kiszámítása a következő,
- FCFF = (EBITDA - Kamat) * (1-T) + Kamat * (1-T) + NWC - Capex
- FCFF = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 5 * (1 - 0,25) + 15 - 20
Megjegyzés: A zárójelben szereplő kifejezések tovább oldhatók meg
- FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
- = 70 USD
És,
A saját tőkébe történő szabad cash flow (FCFE) kiszámítása a következő,
- FCFE = (EBITDA - kamat) * (1-T) + NWC - Capex
- FCFE = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
- = 66,25 USD
A képlet nem számolja el az értékcsökkenési leírásokat, mivel azokat megsemmisíti.
Az adósságtulajdonosok követelése felszámolás vagy eladás esetén a cég tőkéjének 70 dollárja lehet. Míg a részvényesek kisebb összegű követelést igényelnek, 66,25 dollárt.
Key Takeaways
- A szabad cash flow-k a vállalat pénzügyi helyzetének leíró mérőszáma. Az FCFF tartalmaz kamatadó-pajzsot, szemben az FCFE-vel.
- A nettó készpénz kiszámítása során elismerik az alapul szolgáló kiadásokat. Különös figyelmet kell fordítani a kiáramlás / beáramlás konvencióira.
- Az EBITDA-tól származó FCFF és FCFE esetében meg kell jegyezni, hogy átfogó képet kapunk a vállalkozásról, mivel az EBITDA nem fizetett kamatot és nem készpénzes költségeket.
- Ráadásul a szabad cash flow-knak megvan a jellemzője, hogy hasonlítanak a tényleges készpénz-pozícióra, mivel a nem készpénzköltségeket és a tőkekiadásokat rögzítik.