Különbségek az előre és a jövő között
Határidős szerződések definíciójuk szerint nagyon hasonlítanak a határidős ügyletekhez, azzal a különbséggel, hogy szabványosított szerződésekről van szó, amelyeket alapított tőzsdén kereskednek, ellentétben a határidős ügyletekkel, amelyek tőzsdén kívüli szerződések.
Határidős szerződések / határidős ügyletek
Ezek over the counter (OTC) szerződések vásárolni / eladni a mögöttes egy későbbi időpontban egy fix áron , mindkettő időpontjában határozzák meg a szerződés megkezdése. A tőzsdén kívüli szerződések egyszerű szavakkal nem kereskednek egy beváltott tőzsdén. Közvetlen megállapodásokról van szó a szerződő felek között. Egy közhelyes, mégis határidős szerződés így alakul:
Egy gazda olyan búzát termel, amelynek fogyasztója a pék. A gazda a lehető legmagasabb áron szeretné eladni termését (búzáját), hogy jó pénzt keressen. A pék viszont ugyanazt a búzát szeretné a lehető legalacsonyabb áron megvásárolni ettől a gazdától, hogy jó pénzt takarítson meg, feltéve, hogy csak egy gazda van a pék számára, vagy más gazdák valamilyen módon hátrányt jelentenek a pék számára . A búza ára ugyanaz a gazda és a pék számára, és folyamatosan ingadozik - nyilván!
Minden igazságos, ha a mezőgazdasági termelő és a pék búzát ad el és vásárol, mivel az ár ingadozik, amikor ügyleteket kötnek (azonnali piac), de az áringadozásból nem profitáló kérdés mind a mezőgazdasági termelő, mind a pék feladata - ha a a jövőben a búza ára csökkent, a gazda nem részesülne előnyben; a péknek nem lenne haszna, ha emelkedne a búza ára. Meg kellett találniuk a kiutat ebből, mivel kevés fogalmuk volt arról, hogyan alakul a búza ára az idő múlásával.
Használja a határidős szerződés koncepcióját, hogy mind a gazdálkodónak, mind a péknek segítséget nyújtson. A szerződés olyan előnyt nyújtott, ahol egy meghatározott fix áron tudtak tranzakciókat lebonyolítani egy későbbi időpontban, majd a búza ármozgásának szeszélyei befolyásolták őket. Tegyük fel, hogy a búza 10 dollár / buzell volt az azonnali piacon.
Mivel a gazda és a pék meg akarja védeni magukat a hátrányos áringadozásoktól, határidős szerződést kötnek, ahol a pék vállalja, hogy egy hónap után mondjuk 30 köböl búzát vásárol @ 10 dollár / mázsa a gazdától. Függetlenül attól, hogy a búza ára hogyan mozog, a gazda és a pék is örül annak, hogy a jövőben fix árat adnak el és vásárolnak. Szépen alszhatnak, mivel a gazda nem fog aggódni, ha a búza ára csökken, és a pék sem aggódna, ha az ár emelkedne - határidős szerződés megkötésével fedezték kockázatukat.
Felhívjuk szíves figyelmét, hogy a farmer vs pék példa csak tájékoztató jellegű!
A Forwardok használata
Már említettem, hogyan használják az előrehozásokat, de a célok, amelyekre használják, különböznek egymástól. Az egyik a fedezeti ügyletre vonatkozik, amint azt a példa javasolja
Spekuláció
Amikor az egyik fél csak az alapul szolgáló ár mozgására fogad, hogy kihasználja a határidős szerződést, anélkül, hogy tényleges kitettséggel rendelkezne az alapul. A gazda búzát termel, és ezért ki van téve az alapterméknek. Mi van akkor, ha néhány kereskedő, akinek semmi köze a búzához, arra tippel, hogy csökken az ára, és ezzel elad egy határidős szerződést, csak nyereség érdekében?
Ön biztosan kíváncsi arra, hogy mi történne az ügyféllel, ha van mögöttes kitettsége, de a kereskedő nem! Jobb? Ha a kereskedőnek és az ügyfélnek nincs mögöttes kitettsége, akkor ez nem számít.
Ha a kereskedő eladja a határidős szerződést (szerződés az alapul szolgáló eszköz értékesítésére), és végül előnyökkel jár, akkor a pénzt például a péktől kapja (a határidős szerződésben rögzített fix összeget), olcsóbb áron vásárol búzát az azonnali piacon abban az időben, és odaadja a péknek, és tartsa meg a különbözetet, mivel a kereskedőnek előnyös lenne, ha a határon eladva búza esne. Ha a kereskedő végül veszít, akkor drágább áron kell búzát vásárolnia, és oda kell adnia a péknek.
Ha a kereskedő például egy termelőtől vásárolja meg a határidőt, és végül részesül előnyben, akkor kifizeti a rögzített összeget, és gondoskodik arról, hogy a búzát magasabb áron adja el egy péknek az azonnali piacon. Ha a kereskedő végül veszít, akkor kifizeti a rögzített összeget, majd alacsonyabb áron eladja a péknek az azonnali piacon.
A fentiek fizikai kézbesítést feltételeznek. Általában a kereskedő szerződést köt a készpénz elszámolására, ahol a nyereséget / veszteséget készpénzben rendezik a szerződő felek között.
Arbitrázs
Felejtsd el egyelőre a technikát, de ha a határidős szerződés résztvevői úgy érzik, hogy a határidős árfolyamot rosszul értékesítik, akkor ezt kihasználják azzal, hogy vagy a szerződést, mind az alapul vételével vagy eladásával eladják, hogy az egyensúly megmaradjon, és ne legyen több könnyű és kockázat nélküli nyereség elkészíthető. Végül is, ha van egy szabad testes test az óceánban, és annak vérét érzékelik, akkor miért ne mennének a cápák és nem támadnák meg - a végeredmény az, hogy ezek után már nincs több ilyen szabad test!
A határidős szerződések típusai
A szállítmányozási szerződés típusa az alapul szolgál. Így a szerződés vagy a vállalat részvényeire, kötvényeire, kamatlábára, olyan árura, mint az arany vagy fémek, vagy bármely más mögöttes eszközre vonatkozhat!
Határidős szerződések / Határidős ügyletek
Határidős szerződések definíciójuk szerint nagyon hasonlítanak a határidős ügyletekhez, azzal a különbséggel, hogy szabványosított szerződésekről van szó, amelyeket alapított tőzsdén kereskednek, ellentétben a határidős ügyletekkel, amelyek tőzsdén kívüli szerződések. Kérjük, ne adja meg ezt a határidős szerződés definíciójaként egy interjúban vagy vizsgán - szeretném, ha önállóan keretezné, mert segítene! Habár nagyon hasonlítanak a Forwardokhoz, nem csupán a meghatározás különbség.
Főbb különbségek az előre és a jövő között
A határidős szerződés strukturális tényezői egészen eltérnek a határidős szerződéstől.
A fedezeti számlát olyan helyen vezetik, ahol a határidős szerződések megkövetelik az ügyfelektől, hogy tegyenek be némi összeget a tőzsdére „fedezetként”. A margók kétféle típusúak:
Kezdeti fedezet
Ez egy összeg, amelyet a szerződés megkötésekor fel kell tüntetni a cserével. Ez hasonló ahhoz, amit „óvatossági betétként” ismerünk. A pozícióban felmerülő napi nyereségtől vagy veszteségtől függően a nyereséget / veszteséget hozzáadják vagy levonják a szerződés megkötésének napján érvényes kezdeti fedezetről és a nap végétől a fedezetszámlán fennmaradó összegből. szerződés lejárta.
Karbantartási fedezet
Ez az a minimális pénzösszeg, amelynek meg kell maradnia a fedezetszámlán, amely alatt az adott partnernek ismét a kezdeti fedezet szintjéig kell letétet tennie. Ebben az esetben állítólag egy Margin Call váltott ki.
Az árréseket azért vezették be, hogy a szerződés a piacon maradjon.
Íme egy egyszerű példa ennek megértésére:
A fenti példának többnek kell lennie ahhoz, hogy tisztázza a határidős szerződésekkel kapcsolatos kétségeit. Ennek ellenére itt van néhány megjegyzendő pont:
- A zárójelben / zárójelben lévő számok veszteséget / negatív számot jeleznek
- Kérjük, gondosan nézze meg az időpontokat
- Próbálja meg önállóan elvégezni a „Nyereség / veszteség” és a „Margó hívások” számítását
- Figyelje meg Bill álláspontját. Az első példában megvásárolt egy határidős szerződést, a másodikban pedig egyet.
A fenti példa nagyon leegyszerűsítő, de képet ad arról, hogy miként vezetik a fedezeti számlát a tőzsdén.
Miért fedezeti számlák? - Nováció
Fel kellett volna tennie ezt a kérdést - mi van, ha az egyik partner meghal vagy nem teljesít? Ha egy partner azt mondja, hogy a Futures vevője meghal, és így nem válaszol lejáratkor, akkor a fedezeti számlaegyenleg a behajtás egy részét adja az eladónak. Ezután a tőzsde fizet azért, hogy megvásárolja az alapul szolgáló eszközt az eladótól az azonnali piacon (mivel a spot ár és a határidős ár lejártakor konvergál).
Más szavakkal, mivel a határidős szerződések megpróbálják megszüntetni a partnerkockázatot (mivel tőzsdén kereskednek), ezért fedezeti követelmények vannak érvényben. Ezután több határidős ár létezik, amelyek különböző szerződéseken alapulnak. Forex, a júniusi szerződés határidős ára eltérhet a szeptemberi határidős határidős ártól, amely eltérhet a decemberi határidős határidős ártól. De mindig csak egy spot ár van. Ne feledje, hogy amint a határidős szerződés lejár, a spot ár és a határidős ár közeledik egymáshoz, és mindkettő a szerződés lejártakor egyenlő , nem pedig a felmondáskor - ne feledje a különbséget. Ez más néven „báziskonvergencia”, ahol az alap az azonnali és a határidős ár közötti különbség.
A tőzsde vállalja a „ Novation” nevű partnerkockázatot, ahol a tőzsde partner. Vessen egy pillantást a következő képre:
Kezdeti szerződés - A és B a tőzsdén keresztül elfogadták a határidős szerződések megfelelő pozícióit
Ha B úgy dönt, hogy a szerződés lejárta előtt felmond, akkor a Tőzsde a partner, mivel megakadályozza A árvaságát. C-vel megegyezik azzal, hogy B ellentétes helyzetbe kerüljön, és így A helyzete ugyanaz marad
Figyeljük meg, hogy A helyzete a tőzsdén végig változatlan marad. Ez a határidős kereskedelem előnyös számunkra, mivel a tőzsde ellentétes pozíciókat foglal el, hogy segítsen bennünket. Milyen szerencsések vagyunk!
Egyéb különbségek - Futures vs Forward
A határidős piac likviditást teremtett azáltal, hogy a szerződéseket az alapul szolgáló eszközök révén három módon standardizálta:
Minőség (előre és jövőre)
Az alapul szolgáló minőség definíciója szerint ugyanolyan lehet, nem teljesen ugyanaz. Ezeket a szerződés feltételei említik. Lehet, hogy van mögötted, például burgonya. De lehet, hogy a homoktartalom nem azonos, vagy a pórusok száma nem egyezik meg szállításkor. Így a sajátosságok nem feltétlenül egyeznek meg
Mennyiség (előre és jövőre)
Érdemes csak 50 burgonyát cserélni szállítás céljából, rövid távú kereskedelemre a határidős piacon. De a csere lehetővé teheti, hogy csak 10 darabos tételekkel kereskedjen, ahol minden tétel 10 burgonyából áll. Így a minimális forgalmazható burgonya száma 100 burgonya, nem pedig 50 burgonya. Ez a szabványosítás másik módja.
Lejárat (határidős és határidős)
A lejárat időpontjai elérhetőek a tőzsdén. Például minden hónap utolsó csütörtökét lejáratként rögzítik. Az azonnali szerződést közeli havi szerződésnek nevezzük (első havi szerződés) ; a következő hónapban lejáró szerződést a következő havi szerződésnek (háthónapi szerződésnek) nevezzük ; távoli havi szerződéseknek nevezett szerződések. [A zárójelben lévő szaknyelvek természetüknél fogva szubjektívek; kérlek, ne vedd őket szigorúan]. Az alapul szolgáló eszközt ezután néhány nappal a lejárat után vásárolják vagy adják el, amelyet elszámolási napnak neveznek.
Érdemes szeptember 27-én megvásárolni az alapul szolgáló eszközt, de csak szeptember 30-án teheti meg.
Jövőbeli típusok
Index határidős, részvény határidős, kötvény határidős, kamat határidős és számos más határidős típus létezik.
Következtetés
Nagyon sok információ van megadva - kétségtelen, hogy szinte minden rendelkezésre áll a határidős és a határidős ügyletekről, kivéve a numerikus problémákat. Likviditása miatt a határidős ügyleteket gyakrabban forgalmazzák, mint általában a határidős ügyleteket, bár ez az alapul szolgál.