Devizakockázat meghatározása
A devizaárfolyam-kockázat az ügylet elszámolási értékének kedvezőtlen változásának kockázatát jelenti, amely a bázisvalutától (belföldi valutától) eltérő pénznemben kerül beírásra. Ez a kockázat az alap devizaárfolyamok vagy a denominált devizaárfolyamok mozgásának eredményeként keletkezik, és árfolyamkockázatnak, devizakockázatnak vagy devizakockázatnak is nevezik.
A devizakockázatok típusai
A devizaárfolyam-kockázatokat a következő három kockázatcsoportba lehet besorolni:
# 1 - Tranzakciós kockázat
Ha az üzleti tranzakciókat a szervezet otthoni pénznemétől eltérő pénznemben vezetik be, fennáll annak a kockázata, hogy a devizaárfolyamok a tranzakció kezdetétől az elszámolás napjáig hátrányos irányba változnak. Ez a fajta devizakockázat tranzakciós kockázat néven ismert. Ez a kockázat a tényleges és valószínű import- és exportügyletek miatt merül fel.
# 2 - Fordítási kockázat
Ha egy gazdálkodó szervezetnek van egy külföldi leányvállalata, amelynek beszámolási pénzneme nem az anyavállalat beszámolási pénzneme, akkor konszolidáció céljából a leányvállalat mérlegtételeit az uralkodó számviteli standardok alapján átszámítják az anyavállalat beszámolási pénznemére. A konszolidált pénzügyi helyzet és az árfolyamok mozgásának kockázatát átváltási kockázatnak nevezik. Az eredmények viszont befolyásolják a részvényárfolyamokat. Számviteli kitettségnek is nevezik.
# 3 - Gazdasági kockázat
Ez a vállalat üzleti piaci előrejelzésének és a jövőbeni cash flow-k változásának kockázata az árfolyamok változása következtében. Ez pedig befolyásolja a cég piaci értékét. Például a vállalat monopolterméke akkor kezd versenyezni, amikor az alacsonyabb árfolyam olcsóbbá teszi az importált terméket. Az ilyen típusú devizakockázatot előrejelzési kockázatnak is nevezik.
Deviza megtérülési árfolyam
Amikor egy vállalat nem otthoni pénznemben fektet be értékpapírba, akkor a megtérülési ráta a deviza megtérülési rátájának és az árfolyam felértékelődésének vagy leértékelődésének kombinációja.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Ahol:
- R H = megtérülési ráta az otthoni vagy az alapvalutában
- R F = megtérülési ráta denominált vagy devizában
- R ex = az árfolyam felértékelődésének vagy értékcsökkenésének mértéke
Példa a devizakockázatokra
Egy amerikai multinacionális vállalat egymillió USD felesleget kíván befektetni. Lehetősége van arra, hogy ugyanezt az amerikai vállalati kötvényekbe fektesse be, és évente 2,5% -os hozamot szerezzen. A pénztáros egy másik lehetőséget fontolgat, hogy ugyanezt befektesse török vállalati kötvényekbe, és évente 20% -os hozamot kapjon. 5 TRY. 1 év elteltével az árfolyam várhatóan 1 USD = 4,3 TRY lesz. Mondja el, melyik befektetés a jobb.
Megoldás
Itt,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (amortizáció)
Képlet szerint
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1,032
R H = 3,2%
Itt a török befektetés 3,2% -os megtérülést eredményez, mivel a megtérülés fennmaradó részét megette a devizamozgalom. Ezért a TRY befektetést kell előnyben részesíteni az USD befektetéssel szemben (3,2%> 2,5%).
A devizakockázatok előnyei
- A devizaingadozás lehetőséget nyújt a nyitott devizapozíció devizanemében tapasztalható kedvező mozgás elnyerésére.
- Számos új és innovatív termék elérhetősége a kockázat fedezésére.
- A kockázat fedezhető, ha a nyitott devizapozíciókat pontosan azonos vagy éppen ellentétes devizamozgásokkal párosítják.
- A kockázat fedezésének rugalmassága tőzsdén vagy tőzsdén kívüli OTC piacon, mivel mindkét piac nagyon likvid.
- A devizapiacok éjjel-nappal működnek az egyik vagy másik országban, ezért a fedezeti ügyletek vagy a spekuláció bármikor lehetséges.
A devizakockázatok hátrányai
- Hatalmas veszteségeket okozhat, még akkor is, ha kicsi a mozgás az árfolyamokban, ahol a nyitott pozíció óriási.
- A kockázat fedezése többletköltséggel jár.
- A fedezeti ügylet fedezeti követelményeket és a devizaárfolyamok változását eredményezi.
- A sebesség és a terjedés meghatározása összetett folyamat, és gyakran átlátszatlan.
A devizakockázatok korlátai
A devizakockázatoknak nagyjából két korlátja van.
- Az első a devizapiac nagy volatilitása, amelyet a globális politikák és a gazdasági helyzet változása befolyásol. Ezen túlmenően ezek a változások azonnal tükröződnek az árfolyamokban, mivel a piacok 24 órán át működnek. Ezért az embernek lábujjhegyen kell állnia ahhoz, hogy spekuláljon ezen a piacon, és kamatoztassa a devizakockázatot.
- Másodszor, egy tökéletes fedezeti ügylet ritkán található meg a piacon. A tőzsdén forgalmazott származtatott ügyletek gyakran szokásosak, ezért hiányos fedezeti ügyletet eredményeznek, amely továbbra is kockázatot jelent. A tőzsdén kívüli piac megpróbálja megoldani a kérdést, de növeli a költségeket és a partner hitelkockázatát.
Következtetés
Az árfolyamkockázat veszélyt jelent, és fontos a nyílt kitettségek fedezése. Ugyanakkor bölcs dolog folyamatosan frissíteni a globális információkat, és profitálni a devizapiac által kínált volatilitásból azáltal, hogy a nyitott pozíciókat a kockázatvállalási hajlandóságon belül tartja. Számos termék rendelkezésre állása és az éjjel-nappal végzett műveletek mind a spekulációt, mind a fedezeti ügyleteket megkönnyítették, és a piacot rendkívül likvidé tette.