Mi az a visszavásárlási szerződés (Reverse Repo)?
A visszavásárlási megállapodást fordított repónak is nevezik, amely végrehajtja a vevő és az eladó közötti megállapodás végrehajtását, amely kimondja, hogy az értékpapírok vevőinek, akik bármilyen típusú értékpapírt vagy eszközt vásároltak, joguk van magasabb áron eladni a azaz az eladó, akinek a jövőben el kell fogadnia a magasabb árat.
A Reverse Repo magyarázata
A visszavásárlási megállapodásokban általában két fél vesz részt. A végrehajtás egyik szakasza elsősorban egy kereskedelmi bankból áll, amely értékpapírt vásárol egy központi banktól. A végrehajtott ügylet másik része a kereskedelmi banktól korábban vásárolt pontos értékpapír vagy eszköz értékesítését jelenti a központi banknak. Ezek az ügyletek, amelyek általában értékpapírok vételével és eladásával járnak, a fedezetalapú kölcsön szempontjából is szemlélhetők. Ez a megállapodás ráadásul egynapos kölcsön, amelynek feltételei legfeljebb tizennégy napra terjednek ki. A Federal Reserve a fordított visszavásárlási megállapodásokat 65 munkanapig eltartó megállapodásokkal hajtja végre.
A visszavásárlási szerződés elemei
- A visszavásárlási megállapodás vagy a visszavásárlási ügylet elsősorban két félből és így az ügylet két ágából áll. Az egyik rész az „Akció”, a másik a „Visszavásárlás”. Olyan biztosítékot vagy biztosítékot foglal magában, amelyet az eladó az „Eladás” részben beszerez a vevőtől, és amelyet a „Visszavásárlás” rész során visszakapnak a vevőnek.
- Tegyük fel, hogy az eladó 100 dollár értékben ad el értékpapírokat az első szakaszban, 1000 dollár fedezetet vesz fel, a második szakaszban ugyanaz az eladó 150 dollárért veszi vissza az értékpapírokat, és 1000 dollár biztosítékot is visszaad a másik érintett félnek. A különbséget, azaz 150 USD - 100 USD = 50 USD, hajvágási margónak nevezzük.
- A másik fél pénzt keres az ügylet kamatai formájában, amely különbség az eszköz vagy az értékpapír magasabb kamatlábon történő eladásának módja. A párt ily módon levezette a biztonság ideiglenes használatát is.
Hogyan működik a Reverse Repo?
Az ilyen megállapodás elsődleges felhasználói általában monetáris hatóságok, pénzügyi intézmények, befektetési alapok társaságai, szuverén alapok, kereskedelmi bankok, nyugdíjalapok, biztosító társaságok stb. és a piacon a megnövekedett likviditás megszüntetése vagy megtiltása a gazdaság pénzkínálatának ellenőrzése érdekében.
Ezt a rövid lejáratú hitelt olyan befektetők számára nyújtják, akiknek erősen készpénzre van szükségük, de hajlamosak kockázatot vállalni. Ezt fel lehet használni olyan rövid pozíciók megszerzésére a piacon, amelyeket korábban a másik fél fedezett. Az értékpapírokat az eladó eladja a vevőnek azzal az elkötelezettséggel, hogy a jövőben a vevő ugyanazokat az értékpapírokat ismét eladja az eladónak. A visszavásárlási megállapodások egyelőre csökkentik a bankrendszerben lévő tartalékegyenlegek számát.
Példák
A fordított repo kamatláb az a kamatláb, amelyet a szövetségi bank felajánl más olyan működő bankoknak, amelyek készpénztartalékukat vagy értékpapírjaikat a szövetségi bank kincstárába helyezik be vagy fektetik be. Ezt sokkal jobb és biztonságosabb parkolási lehetőségnek tekintik, mint ha ugyanazt kölcsönöznék cégeknek vagy ügyfeleknek, mivel fordított repóban az értékpapírok vagy alapok biztonságban vannak a szövetségi banknál.
Példaként említve, minden szövetségi banknak rögzített százalékos lesz a fordított repó-kamatlába, amelyet felajánl a többi, a megállapodásban részt vevő fél számára. Tegyük fel, hogy feltételezzük, hogy az amerikai szövetségi bank által rögzített fordított repó kamatláb 6%, ami azt jelenti, hogy ha egy kereskedelmi bank 500 000 dolláros többlet készpénzfelesleggel rendelkezik, akkor a bank ugyanezt fektetheti a szövetségi államval kötött fordított repó megállapodásba bank.
Ezzel az adott kereskedelmi bank 30 000 dolláros kamatot fog keresni, amelyet hajvágásnak is neveznek.
A Reverse Repo előnyei
Az alábbiakban bemutatjuk a visszavásárlási szerződés néhány előnyét.
- Arra ösztönzi a többi bankot, hogy a gazdaság magas inflációja idején tárolja felesleges készpénzét a szövetségi banknál, hogy a bankok több megtérülést szerezhessenek többletalapjaikon.
- Ez egyfajta nyereségszerzési módszer az adott értékpapír vagy készpénztartalék magasabb kamatlábon történő értékesítésének eredményeként megszerzett fedezet módszerével az eredeti eladónak. Bank esetében a megszerzett nyereség kamatfelvétel alatt áll, mivel a felesleges készpénz a szövetségi vagy központi banknál parkolt.
- A fordított repo kamatláb a gazdaságban elérhető pénzkínálat kontrollálásának instrumentális módszere.
- A magas arány segít a likviditás bejuttatásában a gazdaságba
- Arra ösztönzi a kereskedelmi bankokat, hogy többletalapokat fektessenek be vagy tároljanak a szövetségi banknál, hogy magasabb hozamot érjenek el.
Kockázatok
- A szövetségi bankoknak fordított repo megállapodásokkal kell szembenézniük a költségekkel, amelyek nem hasonlítanak a többi szövetségi partner költségeihez, ezért ezeket a költségkülönbségeket valahol el kell számolni.
- A nagy volumenű visszavásárlás jelentős banki szétesést eredményezhet.
- A gazdálkodó egység partnereivel kötött visszavásárlási szerződésnek általában nincs megfelelő telepítése.
- A két érintett fél pénzügyi egészségi állapotát és a biztosíték értékét bírósági úton nem mérik és nem ellenőrzik.
- Az ügyfélnek lehetősége van elmulasztani az említett kötelezettségét.
- A megadott biztosíték hajlamos az értékvesztésre a piaci volatilitás és a piaci forgatókönyv változásai miatt.
Következtetés
A fordított adásvételi megállapodás helyettesítő módszer a portfólió likviditásának biztosítására. Ez egy módszer a portfólió felszámolásának megakadályozására a készpénz előre nem látható igényével szemben. Hatékony készpénzkezelési gyakorlatként is használják.
A fordított repó biztosíték betét az alapok hitelezőjének, amely rövid távú befektetési kört képez magának, és ily módon átjárót teremt az értékpapír hitelfelvételéhez is, hogy bizonyos rövid pozíciókat fedezhessen. Általában a pénzellátás ellenőrzésére irányul a gazdaság egészében. Biztonságosabbnak is tekintik őket, mert ez elsősorban kincstári értékpapírokat érint.