Mi az a Flip-In méregtabletta?
A méregtabletta visszafordítása egyfajta stratégia, amelynek során a célvállalat részvényesei, nem pedig a felvásárló társaság részvényesei, megengedik, hogy megvásárolják a céltársaság részvényeit olyan kedvezménnyel, amely elősegíti a céltársaság részvényértékének hígítását. .
Ötféle méregtabletta áll a vállalatok rendelkezésére, amelyek a vállalatok védelmi stratégiájaként működnek. A Flip-In egyike az öt méregtablettának. Ez egy olyan védelmi stratégia, amelyben egy vállalat meglévő részvényesei engedéllyel több részvényt vásárolhatnak a céltársaságban. A megcélzott vállalat ezt a Flip-In stratégiát alkalmazza az ellenséges hatalomátvétel megakadályozására azzal, hogy a vállalat értékét a megnövekedett rendelkezésre álló részvényekkel hígítja. Ez a potenciális felvásárló társaság tulajdonosi arányának csökkenéséhez vezet. Csak a meglévő részvényesek vásárolhatják meg a részvényeket, a megszerző részvényesek nem.
Flip-In méregtabletta lebontása
A Flip-In stratégia a társaság alapszabályában említett rendelkezés. Tehát amikor egy részvényes bizonyos számú részvényt szerez, általában 20-50% -ot, akkor a Flip-In méregtabletta működésbe lép. Ha figyelembe vesszük a részvényesek nézőpontját, a Flip-In segít a gyors pénzszerzésben, mert az új részvényeket kedvezményesen vásárolják. A részvényesek számára a részvény piaci ára és a diszkontált vételár közötti különbség a nyereség.
- Sok szakértő azt a logikát vallja, hogy amikor egy vállalat igazgatósága végrehajtja a Flip-In stratégiát, akkor az csökkenti a potenciális ajánlatok számát, amelyek segítenek saját pozícióik védelmében, mert ha a másik vállalat átveszi az irányítást, akkor az igazgatóság pozíciója instabil állapotban.
- Tehát helyzetük biztosítása és stabil fenntartása érdekében a vállalat igazgatóságai megakadályozhatják a felvásárlást e méregtabletta alkalmazásával. Végül azonban ez a stratégia rossz a vállalat és részvényesei számára.
- A Flip-In méregtablettákra vonatkozó rendelkezés megtalálható a társaság alapszabályában vagy alapító okiratában, amely szerint bevetési védelemként használhatják.
- Azok a vállalatok, amelyek küzdeni akarnak e stratégia ellen, dönthetnek úgy, hogy ezt feloldják a bíróságon azáltal, hogy mély árengedményt adnak, de bizonytalan a siker esélye.
- A vételi jog csak a potenciális felvásárlás előtt és akkor fordul elő, amikor a felvásárló átlép egy bizonyos küszöbértéket a forgalomban lévő részvények megszerzéséhez.
- Amikor a potenciális felvásárló méregtablettát kezd a részvények küszöbértékénél nagyobb összegyűjtésével, akkor az megcélozza a megkülönböztető hígítást a célvállalatban.
- Ez a küszöb meghatározza a részvények azon mennyiségének felső határát, amelyet a részvényesek összegyűjthetnek, mielőtt megkövetelik, hogy indítsanak meghatalmazási versenyt.
Példák
- 2004-ben, amikor a PeopleSoft alkalmazta a modellt az Oracle több milliárdos vételi ajánlatával szemben, a Flip-In méregtablettát azonnal működésbe hozták.
- A bevezetett Flip-in méregtablettát úgy tervezték meg, hogy megnehezítse az Oracle átvételét. Az ott működő ügyfélbiztosítási programot úgy tervezték, hogy kompenzálja az ügyfelet, ha megtörtént az átvétel. Ez az Oracle pénzügyi kötelezettségévé vált Andrew Bartels, a Forrester Research kutatási elemzője szerint.
- Az Oracle megpróbálta választani a bíróság feloszlatását ebben az ügyben, és végül 2004 decemberében sikerült, amikor hozzávetőlegesen 10,3 milliárd dolláros ajánlatot tett.
Flip-In méregtabletta vs Flip-Over méregtabletta
- A Flip-In méregtabletta az a stratégia, amelyet a célvállalat használ, hogy megnehezítse a felvásárló társaság számára az irányítás megszerzését a vállalat felett. Ezt a stratégiát az átvételi jelölt alapszabályában olyan rendelkezésként említik, amely lehetővé teszi a megcélzott társaság meglévő részvényeseinek, kivéve a felvásárló jogát, hogy a megcélzott társaság további részvényeit megvásárolják, de kedvezményes áron.
- A bepattintható méregtabletta stratégia pusztán védelmi taktika, amely hígítja a megcélzott vállalat árfolyamát, valamint azt a százalékos tulajdonjogot, amelyet a felvásárló már birtokolhat.
- Éppen ellenkezőleg, a Flip-Over méregtabletta olyan stratégia, amely a megcélzott cég meglévő részvényeseinek jogot ad a felvásárló társaság részvényeinek kedvezményes áron történő megvásárlására. Másodlagos tranzakciók elleni védelemre szolgál. Ez a stratégia a jogok érvényesülését követően lép életbe; a célpontot eladták, vagy az ellenőrzési tranzakcióban valamilyen más változtatást hajtottak végre. Ilyen körülmények között minden akkor fennálló jog átfordul, és jogossá válik a raider törzsrészvényének olyan részvényeinek megvásárlására, amelyek piaci értéke megegyezik a jog gyakorlási árának kétszeresével. Ennek a stratégiának a rendelkezését bele kell foglalni a felvásárló társaság alapszabályába. Ezeknek a jogoknak a megvalósítása csak akkor lép életbe, amikor vételi ajánlat érkezik.
- A Flip-Over méregtabletta arra ösztönzi a megcélzott vállalat meglévő részvényeseit, hogy vásárolják meg a felvásárló társaság részvényeit annak részvényárának hígítása érdekében. Ellentétben a Flip-In rendelkezéssel, amely hígítja a vevő érdeklődését a célvállalkozás iránt, az átfordításra vonatkozó rendelkezés hígítást eredményez a vevő részvényeseinek érdekeiben magában a vevőben.
Végső gondolatok
A Flip-In méregtabletta elrettenti a vevőt attól, hogy túllépje a tulajdonjogi küszöböt, amely végül kiváltja a jogok tervét, szembesülve azzal, hogy jelentősen hígul. A vevő kivételével minden tulajdonos 50% -os kedvezménnyel vásárolhatja meg az új részvényeket a jelenlegi piachoz képest, és a vevő tulajdonosi részesedése csökken, ha a jogterv beillesztési stratégiája megvalósul. A tényleges hígítás mértéke a jogok felhasználási árától függ, de elég jelentős ahhoz, hogy a jogok kiváltása gazdaságilag életképtelenné váljon.