Mi a túlkapitalizáció?
A túlkapitalizáció olyan helyzetre utal, amikor a vállalat a meghatározott határon túl tőkét gyűjtött, ami természeténél fogva egészségtelen, ezért a társaság piaci értéke kisebb lesz, mint a társaság tőkésített értéke. Ebben az esetben a társaság végül többet fizet kamat- és osztalékfizetésként, amit a társaság pénzügyi helyzetének hosszú távon nem képes fenntartani, és nem fenntartható. Ez egyszerűen azt jelzi, hogy a társaság nem használja ki hatékonyan a rendelkezésére álló alapot, és gyenge a tőkekezelés.
Megjegyezzük a Boeing fenti túlkapitalizációs példáját, ahol éves adósság / saját tőke aránya jelentősen 40,39-szeresére ugrott 2018-19-ben.
A túlkapitalizálás összetevői
- Adósság: A társaság adósságtőkét bocsát ki pénzgyűjtéshez és tőkekiadások finanszírozásához, de amikor egy vállalat az ebben az esetben előírtnál nagyobb adósságtőkét gyűjt, a társaság nem teljesíti a céltőkeszerkezetét, és nem megfelelően használja fel a felvett alapokat .
- Részvénypapírok: A társaság a tőkepiacokról saját tőke formájában gyűjt pénzt az IPO vagy az FPO közvetítésével, ami túl sok tőkét eredményez a társaság kezében. A vállalat ebben az esetben a mérlegében többlet készpénzzel rendelkezik, és pénzeszközeinek alternatív költsége magas; ebben az esetben a társaság a vártnál alacsonyabb eredményről számol be, és a részvényesek elveszítik bizalmukat a társaság vezetése iránt.
Túlkapitalizációs példák
Az XUZ cég építőipari vállalkozást folytat a Közel-Keleten, és 80 000 dollárt keres, és az előírt megtérülési ráta 20%.
Ez azt jelenti, hogy a meglehetősen tőkésített tőke 80 000 USD / 20% = 400 000 USD lesz
Ha feltételezzük, hogy 400 000 dollár helyett az XYZ vállalat 500 000 dollárt használ tőkeként, akkor a jövedelem aránya 80 000 USD / 500 000 USD = 16% lesz.
Ez azt jelenti, hogy a túlkapitalizálás miatt a megtérülési ráta 20% -ról 16% -ra csökken.
Előnyök
- A társaság mérlegében felesleges tőke vagy készpénz van, ami egyszerűen be tudja rakni az alapokat a bankba, és névleges megtérülési rátát kereshet rajta, ami erősíti a társaság likviditási helyzetét.
- Ennek eredményeként a társaság magasabb értékelést eredményez, ami azt jelenti, hogy a vállalat akvizíció vagy egyesülés esetén magasabb árat kaphat magának, mivel felesleges tőkét és készpénzt vehet fel a mérlegébe.
- A túlzott tőkésítés elősegítheti és finanszírozhatja a vállalat Capex-terveit.
Hátrányok
- A tőke megtérülési rátája csökken, mivel a vállalat egyre több tőkét von be a piacról, emiatt a társaság tőkeszerkezete rossznak és nem megfelelőnek tűnik.
- A részvényesek bizalma a társaság iránt elvész a pénzeszközök kihasználatlansága miatt, ami a piaci részesedés árának esését eredményezi.
- Problémákat okoz az újraszervezéssel.
- A rendelkezésre álló erőforrások kihasználatlanságához vezet.
- Ez a társaság eredménykimutatásának magasabb adókulcsához vezet.
- A vállalatok részvényeit nem lehet könnyen forgalomba hozni, és ez is visszaélésekhez vezethet, amelyek gyakran a kereseti időszak vagy a társaság jövedelemének manipulálásához kapcsolódnak.
- Ez az eszközök magasabb szintű értékeléséhez is vezet, mint ami az eszköz valós értéke vagy belső értéke.
Következtetés
Azt mondják, hogy egy társaság tőkésített, ha a nyeresége nem elegendő a tőke és kötvények révén felvett tőke összegének megtérüléséhez. Ennélfogva a túlzott és az alultőkésítést sem a gazdasági elvek, sem a társaság működésének zökkenőmentes működése nem fogadja el, mivel ez befolyásolja a vállalat pénzügyi stabilitását és a bevételek szivárgását. A jó elemzőnek meg kell vizsgálnia a társaság pénzügyi és egyéb nyomó bevételeinek kimutatását a társaság tőkeszerkezetének meghatározása érdekében, és összehasonlító elemzést kell készítenie arról is, hogy mi az optimális tőkeszerkezet, amely az iparban uralkodik, mielőtt úgy döntene, hogy befektetési döntés.