Fokozatarány (meghatározás, képlet) A Cape Ratio kiszámítása példákkal

Mi a Cape Ratio?

A Cape Ratio, amelyet általában az indexekre alkalmaznak, egy PE-értékelés többszöröse, amelyet az egy részvényre jutó eredmény felhasználásával számolnak, amelyet a gazdaság és az infláció ciklikus változásaihoz igazítanak. Robert Shiller, az egyesült államokbeli Yale Egyetem professzora találta ki, hogy elemezze a gazdasági helyzet hatását az indexek PE arányára. Ez ötletet ad a befektetőnek arról, hogy a piacok túlértékeltek vagy alulértékeltek-e.

  • A pénzügyi és tőzsdei elemzők általában használják arra, hogy eldöntsék befektetési stratégiájukat, azaz a részvényeket a piacon vásárolják vagy adják el.
  • Általában a részvény vagy az index jövőbeli megtérülésének előrejelzésére használják a következő 10-20 évben, a korábbi 10 éves adatok felhasználásával, és ugyanezt az inflációs tényezővel igazítva, hogy elérjék a részvényenkénti legpontosabb eredményt.
  • Figyelembe veszi azokat a gazdasági változásokat, amelyek hatalmas hatással vannak a vállalkozásokra, amelyek ciklikusabb jellegűek.

Cape Ratio Formula 

A Cape Ratio képlete:

Cape Ratio = részvényárfolyam / 10 éves átlagos infláció - kiigazított nyereség

Példák a Cape Ratio-ra

Az alábbiakban a Cape Ratio példáit mutatjuk be.

A Cape Ratio Excel sablont itt töltheti le - Cape Ratio Excel sablont

1. példa

Vegyük az alább említett példát, hogy megértsük az index köpenyarányának kiszámítását:

Megoldás:

A fenti példában az elmúlt 10 éves EPS adatokat egy excel lapon ábrázoltuk, és a kiigazított EPS-t úgy dolgoztuk meg, hogy az inflációs tényezőt minden év EPS-ből eltávolítottuk, hogy a megfelelő összehasonlítható EPS-hez jussunk. 10 éven keresztül átlagosan ugyanez az átlag, hogy elérjük az átlagos 10 éves inflációval korrigált EPS-t.

Fokozatarány = 1000 / 52,13 = 19,12. Ez azt jelzi, hogy bár a jelenlegi pe arány 10, a köpeny arány 19,12, azaz az index túlértékelt.

2. példa

Vegyünk egy másik példát, hogy jobban megértsük ezt a fogalmat. Az alábbiakban az s & p 500 részleteit említjük.

  • PE arány = 16
  • Fokozatarány = 32
  • Történelmi Átlagos PE arány = 17

Megoldás:

A fenti esetben, bár az egyszerű átlagokon alapuló történelmi pe arány hasonló a jelenlegi pe arányhoz, az index mégis nagyon túlértékelt, figyelembe véve a cape arányt, amely az inflációval korrigált pe arányt veszi figyelembe az elmúlt 10 évben így jobb képet adnak az index pe arányáról, és lehetővé teszik a befektetők számára, hogy megalapozott döntést hozzanak.

Jobb lesz, ha a befektetők nem teszik be a pénzüket a jelenlegi magas árú piacra, amit a cape arány tükröz, és addig maradnak helyben, amíg korrekcióra nem kerül sor, és a cape arány kissé csökken, és eléri a normálisan elvárt pe arányt. piacokon.

A köpenyarány részletes kiszámításához hivatkozhat a fent megadott excel sablonra.

A Cape Ratio előnyei

Ez az egyik legfontosabb eszköz az index pe arányának elemzésére, figyelembe véve a gazdaság egy bizonyos időtartamú ciklikus változását. Az alábbiakban megemlítjük a köpeny arányának néhány fő előnyét:

  • Nagyon könnyű kiszámolni egy excel lapon.
  • Ez egy bizonyos időtartamra befolyásolja a gazdaság inflációját.
  • Megfelelő képet és értéket ad a pe arányról, mivel az elmúlt 10 év átlagát azután vesszük, hogy ugyanezt az inflációs tényezővel korrigáljuk a megfelelő átlag átlaga eléréséhez.
  • Jó paraméter az index jövőbeli mintázatának megfigyelésére;

A Cape Ratio hátrányai

  • A vállalkozásokat nem lehet összehasonlítani a 10 évvel ezelőtti és a mai működésükkel.
  • Egy évtized alatt hatalmas változások történtek a szabályozási és számviteli törvényekben.
  • A magasabb pe arány jelenleg a szövetségi bank kamatlábainak emelkedésének tudható be.
  • Teljesen figyelmen kívül hagyja az osztalékhozamot.
  • Nem veszi figyelembe a tőzsdei befektetések iránti kereslet 10 évvel ezelőtti növekedését.
  • Nem veszi figyelembe az összes kockázatmentes kamatláb befektetést a piacon, mint például az állami hozamú kötvényeket, fix betéteket stb.

A fokarány korlátai

  • Matematikai szempontból kevésbé praktikus.
  • Figyelmen kívül hagyja a kereslet-kínálat funkciót, amely a közgazdaságtan alapja.
  • Az emberek preferenciái és befektetési szokásai egy bizonyos idő alatt változnak.
  • Bonyolultabb.

Megjegyzendő pontok

Általában előnyös megjósolni az index jövőbeli mintázatát, azaz a jövedelem és a viselkedés előrejelzését. Azt is meg kell jegyezni, hogy az EPS kiszámításának módszere az elmúlt 10 évben változásokon ment keresztül mind számviteli, mind matematikai szempontból. Ez az arány az államkötvények által uralkodó kockázatmentes kamatok figyelembevételével esik.

Következtetés

A Cape Ratio egy mechanizmus annak felmérésére, hogy egy adott részvény vagy index túlértékelt vagy alulértékelt-e. Segít elsimítani a ciklikus változások és a gazdasági változások hatását, és jobb képet ad a kiszámított EPS-ről, hogy előre jelezze annak jövedelmét. A magasabb cape arány természetesen nem jelzi a piaci összeomlást. Csak kiváltó pontot ad arra, hogy a befektető legyen óvatos, mivel ez tükrözi a gazdaság trendjét.