Könyv-piaci arány (meghatározás, képlet) | Hogyan lehet kiszámolni?

Mi az a könyv és a piac aránya?

A könyv szerinti piaci arány összehasonlítja a saját tőke könyv szerinti értékét a piaci kapitalizációval, ahol a könyv szerinti érték a saját tőke számviteli értéke, míg a piaci kapitalizációt annak az árnak az alapján határozzák meg, amelyen a részvényekkel kereskednek. Ezt úgy számítják ki, hogy a saját tőke aktuális könyv szerinti értékét elosztják a saját tőke piaci értékével.

Magyarázat

  • A könyv és a piac aránya többszörös. A saját tőke többszöröséhez két bemenetre van szükség - a tőke piaci értékére és egy változóra, amelyre méretezik (bevétel, könyv szerinti érték vagy bevétel). Ahogy a neve is mutatja, az a változó, amelyre ezt az arányt méretezik, a saját tőke könyv szerinti értéke.
  • A saját tőke, más néven saját tőke könyv szerinti értéke magában foglalja a vállalkozás felhalmozott eredményét és a könyv szerinti tőke esetleges egyéb számviteli kiigazításait a befizetett tőkével együtt. A könyv szerinti érték a számviteli szokásokon alapul, és történelmi jellegű.
  • A saját tőke piaci értéke viszont tükrözi a vállalat várakozásait a társaság jövedelemerejével és cash flow -ival szemben, és ezt úgy határozják meg, hogy a mindenkori részvényárfolyamot megszorozzák a forgalomban lévő részvények teljes számával. Az aktuális részvényárfolyam könnyen elérhető arról a tőzsdéről, amelyen kereskednek.
  • Az arány korrekt képet ad arról, hogy a vállalat törzsrészvénye alulértékelt vagy túlértékelt-e. Az 1-nél kisebb arány (1-es arány) úgy értelmezhető, hogy az állomány alulértékelt. Ez azonban csak egyszerű elemzés, és nem ajánlott (önmagában), mivel a valós értéknek a jövőbeli várakozásokat is figyelembe kell vennie, amelyeket ez az arány nem vesz figyelembe.

Könyv-piac arány képlet

Könyv és piaci arány = a részvény könyv szerinti értéke / a részvény piaci értéke

ahol,

  • A saját tőke könyv szerinti értéke = Számviteli szokások alapján
  • A saját tőke piaci értéke = piaci kapitalizáció (ár * forgalomban lévő részvények száma)

Példa a könyv és a piac arányára

Ezt a könyvet a piaci arányra szolgáló Excel sablont itt töltheti le - a könyv és a piaci arány Excel sablont

Az XYZ Inc., a Nasdaq tőzsdén jegyzett társaság jelenleg részvényenként 11,25 dolláros árfolyamon kereskedik. A cég eszközeinek könyv szerinti értéke 110 millió dollár, a kötelezettségek könyv szerinti értéke pedig 65 millió dollár volt 2019 végén. A tőzsdénél és a SEC-nél a közelmúltban benyújtott bejelentés alapján a társaságnak 4 millió darab részvénye van. Elemzőként határozza meg az XYZ könyv-piaci arányát, és feltételezve, hogy minden állandó értelmezi, hogy az arány hogyan befolyásolja a befektetési döntéseket.

Megoldás

Használja az alább megadott adatokat a könyv / piac arány kiszámításához.

A saját tőke könyv szerinti és piaci értékének kiszámítása

  • = 110000000-65000000
  • Saját tőke könyv szerinti értéke = 45000000
  • = 11,25 * 4000000
  • A saját tőke piaci értéke = 45000000

A számítás az alábbiak szerint végezhető el:

  • = 45000000/45000000
  • A saját tőke könyv szerinti értéke = 1,00

Amikor a részvényárfolyam 10 dollárra esik -

  • = 45000000/40000000
  • A saját tőke könyv szerinti értéke = 1,13

A részvényár 20 dollárra történő emelkedése esetén az alábbiak szerint lehet számolni:

  • = 45000000/80000000
  • A saját tőke könyv szerinti értéke = 0,56

Értelmezés

  • Az eredeti forgatókönyv szerint a könyv / piac arány azt mutatja, hogy a részvények meglehetősen drágák, mivel a befektetők hajlandók pontosan fizetni a társaság nettó eszközértékét. Ha a részvényárfolyam részvényenként 10 dollárra esik, az arány 1,13-ra nő, ami alulértékeli a részvényeket, más dolgok pedig állandóak maradnak. Fontos megjegyezni, hogy a saját tőke könyv szerinti értéke állandó marad.
  • Nagyon világos, hogy a befektetők 40 millió dollárra becsülik a vállalatot, míg a nettó eszközeinek értéke valójában 45 millió dollár. De nem szükséges, hogy a részvényeket alulértékelik, és nem szabad ezt a következtetést levonni. A piaci érték érzékeny a befektetői elvárásokra a jövőbeli növekedés, a vállalati kockázat, a várható kifizetések stb. Tekintetében. Alacsonyabb növekedési várakozás alacsony kifizetésekkel vagy megnövekedett kockázattal igazolhatja ezt a többszöröset.
  • Ha a részvényárfolyam részvényenként 20 dollárra emelkedik, az arány 0,56-ra csökken, ami felülértékeli a részvényeket, más dolgok pedig állandóak maradnak. A befektetők a társaság nettó eszközeit 80 millió dollárra becsülik, míg a nettó eszközértéke valójában 45 millió dollár.
  • Általában a befektetők ezt a korrekció lehetséges jeleként értelmezik az ár csökkenésével, ami ismét érzékeny a befektetői elvárásokra az alapvető változók tekintetében. A magasabb növekedési várakozás, a kockázat csökkenése és a magasabb várható kifizetési arány igazolhatja ezt a többszöröset, és csökkentheti a lehetséges korrekció esélyét.

Következtetés

Az arány értelmezése során mindig ajánlott más alapvető változókat használni. Ezek az alapvető változók lehetnek a növekedési ráta, a saját tőke megtérülése, a kifizetési ráta vagy a vállalat várható kockázata. Ezekben az alapvető változókban bekövetkező bármilyen változás nagyrészt megmagyarázza az arányt, és figyelembe kell venni azt a következtetés során, ha az állomány alulértékelt vagy túlértékelt.

Továbbá a könyv szerinti érték soha nem áll rendelkezésre könnyen. Például, ha egy befektető 2020. február 1-jén szeretné az arányt, akkor a dátum legfrissebb könyv szerinti értéke nem lesz elérhető, ha a társaságnak ez nem a pénzügyi év negyedévének vége. Egy másik ok, ami miatt ez az arány kevésbé megbízható, a könyv szerinti érték meghatározásának módja. A könyv szerinti érték általában figyelmen kívül hagyja az immateriális javak valós értékét és az eredmény növekedési potenciálját, ami az alacsonyabb könyv szerinti érték és ennélfogva az arány becslésének kockázatához vezet.

Ezért ez az arány nem értelmes, ha az alanyi vállalatok hatalmas belső előállítású immateriális javakkal, például márkákkal, ügyfélkapcsolatokkal stb. Rendelkeznek, amelyek nem tükröződnek a könyv szerinti értékben. Ezért a legalkalmasabb azoknak a vállalatoknak, amelyeknek valódi eszközei vannak olyan könyvekben, mint például a biztosítás, a banki ügyletek, a REIT-ek stb.