Fix jövedelem (meghatározás, típusok) Példák fix kamatozású értékpapírokra

Fix kamatozású értékpapírok meghatározása

A rögzített jövedelem olyan pénzügyi eszköz típusát definiálja, amelyben az eszköz kibocsátója (a hitelfelvevő) köteles rögzített időpontokban fix kifizetéseket teljesíteni a hitelező felé, ezért a „fix” jövedelem kifejezést használják. A fix kamatozású értékpapírok adósságfinanszírozás alá tartoznak, mivel a hitelfelvevő lejáratkor időben kamatot (havi, negyedéves, féléves vagy bármilyen más gyakoriságot) és tőkét fizet vissza a hitelfelvevőnek. Általánosságban elmondható, hogy a fix kamatozású eszközöket kötvényeknek, az időben történő kamatfizetéseket szelvényfizetéseknek, a tőkét névértéknek, az értékpapír által hordozott kamatlábat pedig kamatlábnak nevezik. A fix kamatozású eszközöket általában a kormányok és vállalatok használják tőkebevonásra.

A fix jövedelem típusai

Különböző típusú fix kamatozású értékpapírok:

  • Fix kamatozású kötvények - a fix kamatozású kötvények kamatlábáról a kötvény kibocsátásakor állapodnak meg, és a hitelfelvevő fix kamatfizetéseket teljesít a hitelező felé a kuponnapokon.
  • Változó kamatozású kötvények - a változó kamatozású kötvények kamatlába néhány piaci kamathoz kapcsolódik, például a LIBOR-hoz, és a kamatfizetések az adott időszakban érvényes piaci kamatlábak szerint történnek.
  • Nulla-kuponos kötvények - A nulla-kuponos kötvények nem teljesítenek kamatfizetést az értékpapír élettartama alatt, és lejáratkor együtt tőke- és kamatfizetést is teljesítenek.

A fix kamatozású értékpapírok árazása

A kötvény ára a jövőbeli kamatszelvények jelenértéke és a tőke jelenértéke (névérték). Az ár kiszámításának képlete -

Ár = [C 1 / (1 + r) ^ 1] + [C 2 / (1 + r) ^ 2] + [C 3 / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C n + FV n ) / (1 + r) ^ n]

ahol,

  • C n - kuponfizetés az n időszakban
  • r - kamatláb
  • FV - A kötvény névértéke, azaz a tőkeérték.

A kötvény fenti árazási képletéből arra lehet következtetni, hogy a kötvények ára és a kamatlábak fordítottan összefüggenek. Így három eset merül fel az alábbiakban összefoglalt kötvényekkel kapcsolatban

  1. Névleges kötvény - ha a kötvény kamatszelvénye és a lejáratig tartó hozama (kamatláb) megegyezik. A kötvény névértékén fog eladni.
  2. Diszkont kötvény - amikor a szelvény kamatlába alacsonyabb, mint a kötvény lejáratig tartó hozama. Ebben az esetben egy kötvény a névértékénél alacsonyabb áron fog eladni.
  3. Prémium kötvény - amikor a kötvény kamatszáma magasabb, mint a kötvény lejáratig tartó hozama. A kötvény ebben az esetben prémium áron fog eladni (magasabb, mint a kötvény névértéke).

Példa a fix jövedelemre

Most nézzük meg a fix kamatozású értékpapírok számítási példáját. Vegyünk egy 1000 USD névértékű (FV) kötvényt, amelynek évente 7% -os kamatszelvény-kamatot kell fizetni. A lejáratig eltelt idő 3 év. Tehát a kuponfizetések évente 70 USD leszek, és 1000 USD-t fizetnek lejáratkor tőkefizetésként. Tehát a cash flow az 1. évben 70 USD, a 2. évben 70 USD és a 3. évben 1070 USD lesz (kupon + FV).

3 forgatókönyvünk lesz itt -

# 1 - A kamatláb megegyezik a 7% -os kamatlábbal

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1 070 / (1 + 0,07) ^ 3] = 1 000 USD

Ez a kötvény a 'par'i-nál elad. névértékénél.

# 2 - A kamatláb (mondjuk 8%) magasabb, mint a kamatszelvény

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1 070 / (1 + 0,08) ^ 3] = 974,23 USD

Ez a kötvény diszkont módon történik. a névértékénél alacsonyabb áron.

# 3 - A kamatláb (mondjuk 6%) magasabb, mint a kamatláb

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1 070 / (1 + 0,06) ^ 3] = 1026,73 USD

Ez a kötvény „prémium áron elad. a névértékénél magasabb áron.

A fix jövedelem előnyei

A fix kamatozású értékpapírok / piacok előnyei

  • Ez stabil jövedelemforrást biztosít a befektetőknek, mint hitelezőnek / befektetőnek, mivel rendszeres időközönként kapnak kamatfizetést.
  • A fix kamatozású értékpapírok árai kevésbé ingatagak, mint a részvényeké.
  • A befektetők kockázatvállalási hajlandóságuk szerint befektethetnek ebbe a jövedelem-értékpapírba. Az államkötvényeket gyakorlatilag kockázatmentesnek tekintik, míg a vállalati kötvények hitelkockázatot hordoznak. Így kormány. a kibocsátott kötvények kevesebb hozamot, a vállalati kötvények pedig magasabb hozamot nyújtanak.
  • Az időszerű kuponfizetések mellett, ha a fix kamatozású értékpapírt lejárata előtt értékesítik, az értékpapír tőkenyereség-hozamokat is hozhat. Az FI értékpapírok ára a piaci kamatlábaktól függ, és kedvező piaci körülmények között történő értékesítés esetén az FI értékpapírok is képesek tőkeértékelődési hozamra.

A fix jövedelem hátrányai

Van néhány hátrány az FI értékpapírokkal kapcsolatban is. Ezek -

  • A részvények általában magasabb hozamot nyújtanak, mint a fix kamatozású értékpapírok. Lehet, hogy ez nem mindig érvényes, de hosszú ideig a részvények magasabb hozamot nyújtanak.
  • Az alábbiakban vázolt kockázatokat hordoznak magukban -
    • Likviditási kockázat - A fix kamatozású értékpapírok általában kevésbé likvidek, mint a részvények, és előfordulhat, hogy befektetőjének alacsonyabb áron kell FI értékpapírokat értékesítenie részesedésének felszámolásához.
    • Hitelkockázat - Ezek az értékpapírok azt a kockázatot hordozzák magukban, hogy a kibocsátó nem képes időben teljesíteni a kamatot vagy a tőketörlesztést lejáratkor és nem teljesítve kötelezettségeit.
    • Kamatlábkockázat - ezeknek a jövedelmi értékpapíroknak az ára fordítottan arányos a piaci kamatlábakkal. Tehát a piaci kamatláb növekedésével az ilyen értékpapírok ára csökken.
    • Inflációs kockázat - az emelkedő infláció mellett csökken az időben történő kamatfizetések vásárlóereje.
    • Hívás kockázat - a lehívható kötés az, amelyben a kibocsátó hívja a (visszafizetni) a kötvények korábban, mint a lejárati dátumot. Ha a kamatláb csökken, azaz a kötvények ára emelkedik, akkor a kibocsátó korábban felhívhatja a kötvényeket, és a befektető teljes hozama csökken.

Következtetés

A fix kamatozású instrumentumokat a befektetők portfóliójuk diverzifikálásához használják, mivel általában kevesebb kockázatot hordoznak a részvényekhez képest. Rendszeres fix jövedelem forrását is biztosítják, és lehetővé teszik a befektető számára a befektetési kockázatvállalási hajlandóságot. Ugyanakkor saját kockázatokkal járnak, például hitelkockázat, kamatlábkockázat, likviditási kockázatok stb.