Mik a függő részvények?

A feltételes részvények azok a részvények, amelyeket akkor lehet kibocsátani, ha a feltételes részvények kibocsátásával kapcsolatos néhány konkrét feltétel vagy mérföldkő teljesül a részvények kibocsátója által; az egyik ilyen feltétel lehet a vállalat bevétele, amely meghaladja a függő részvények kibocsátásának célértékét.

Laikus kifejezéssel tekintve a feltételes részvények az esetleges időkben kibocsátott részvények.

Nézzük meg a Harmony Merger Corp és a NextDecade LLC egyesülésének javasolt részleteit. Az egyesülés egyik részlete az, hogy a Harmony a NextDecade részvényeseinek zárásakor körülbelül 97,87 millió részvényt bocsát ki a Harmony törzsrészvényekből, és bizonyos mérföldkövek teljesítése esetén akár 19,57 millió további függő részvényt bocsátanak ki a NextDecade számára.

Hogyan értelmezzük a feltételes részvényeket?

Ahogy a neve is mutatja, a feltételes részvények eltérőek. Bizonyos körülmények között kibocsátott törzsrészvények, vagy mondhatjuk, ha bizonyos feltételek teljesülnek. Például, ha az „A” vállalat felvásárolja a „B” vállalatot, az „A” vállalja a feltételes részvények kibocsátását, ha a „B” társaság elér egy bizonyos kereseti célt.

De miért van szükség ilyen rendezésre / megállapodásra? Vegyük az előző példát, hogy kibővítsük magyarázatunkat.

Az A vállalat úgy dönt, hogy felvásárolja a B vállalatot. Ennek eredményeként az A és az A társaság feltételes kibocsátási megállapodást köt. Ez a feltételes kibocsátási megállapodás az A és a B társaság közötti tárgyalások eredménye.

Tárgyalás közben mindkét fél megállapítja, hogy feltételeik nincsenek egybehangzóan. És semmiféle további tárgyalás nem oldhatja meg a disszonanciát. Ebben a szakaszban mindkét fél úgy dönt, hogy „ha-akkor” feltételeknek van alávetve, hogy az egyik fél hogyan viszonyul a másikhoz.

Térjünk vissza az A és a B társasághoz. Tegyük fel, hogy feltételes kibocsátási megállapodást írtak alá. A megállapodás értelmében, ha a B vállalat bizonyos összeget keres, akkor az A vállalat meghatározott számú törzsrészvény kibocsátásával javára válik a B társaság részvényeseinek. Ezeket a részvényeket feltételes részvényeknek nevezzük.

olvassa el a Teljes útmutató a preferált részvényekről című cikket is

[wbcr_snippet]: PHP kódrészletek hibája (nem adta meg a kódrészlet azonosítóját)

Példa a függő részvényekre

Vegyünk egy gyakorlati példát a függő részvények szemléltetésére. Ez segít megérteni, hogyan történik az egész.

Az A társaság megvásárolta a B társaságot. A tárgyalás során az A vállalat megállapodott abban, hogy 20 000 törzsrészvényt bocsát ki a B vállalat részvényeseinek, ha a B társaság 20% ​​-kal növeli nyereségét a folyó pénzügyi évben. A B vállalat jelenlegi keresete 200 000 dollár. A forgalomban lévő részvények száma jelenleg 200 000 darab.

Mostantól az egy részvényre jutó jövedelem = (Earning / Common Shares) = (200 000 USD / 200 000 USD) = 1 USD részvényenként.

Tegyük fel, hogy a B vállalat elérheti az idei keresetének 20% -os növekedését. Ez azt jelenti, hogy az A vállalat 20 000 törzsrészvényt bocsát ki függő részvényként.

Ennek eredményeként az új bevétel = (200 000 USD * 120%) = 240 000 USD lenne.

És a részvénykibocsátások száma = (200 000 + 20 000) = 220 000-re nőne.

Ezért az új EPS = (240 000 USD / 220 000) = 1,09 USD részvény lenne.

A függő részvények kibocsátásának hatása

Az ilyen részvények kibocsátásának eredményeként egy jelentős hatással van a társaság részvényenkénti eredményére (EPS).

Amikor a „ha és akkor” feltételek működnek, a felvásárló társaság új részvényeket bocsát ki a megszerzett társaság részvényesei számára. Ennek eredményeként most nő a felvásárolt vállalatok részvényeinek száma.

Az új részvényenkénti eredmény kiszámításához pedig a forgalomban lévő új részvények új számát fogjuk használni. Ennek eredményeként új EPS-t kapunk, amely több, mint a korábbi EPS (amely különböző alkalmakkor eltérő lehet).

Függő részvények kibocsátási megállapodása

Emlékszel arra, hogy a feltételes részvények kibocsátási megállapodásáról beszéltünk, miközben elmagyaráztuk a feltételes részvények fogalmát? Most értsük meg ezt, mielőtt a többi kapcsolódó fogalomra térünk át.

Egyesülés és felvásárlás esetén feltételes részvénykibocsátási megállapodást írnának alá. Az egyesülés / felvásárlás során a felvásárló társaság bizonyos feltételek teljesülése esetén új törzsrészvények kibocsátását ígéri a felvásárolt társaság számára.

A feltételes részvénykibocsátási megállapodás általában két fő tényezőn alapul -

• Először is ez az időszak. A megállapodásban az időt megfelelően megemlítik.
• Másodszor, az elsődleges feltétel, amelyet el kell érni, vagy egy bizonyos kereseti szint elérése, vagy egy adott piaci árszint elérése.

Mindkét félnek bele kell egyeznie ebbe a két tényezőbe. Ez további részvénykibocsátást eredményez, ha a feltétel (ek) teljesül.

Az alábbiakban egy feltételes részvénykibocsátási megállapodás kivonata található a RealResource Residential LLC-től. Itt kétféle kibocsátás van -

1. 10 000 dolláros névérték, 12% A sorozatú, fedezet nélküli váltó, törzsrészvényekké alakítható, részvényenként 0,5 dollár
2. egy levehető törzsrészvény vételi opció 10 000 részvény megvásárlására, amelynek részvényenkénti ára 0,50 USD, lejáró 2020. december 9.

forrás: sec.gov

Most tegyünk egy példát, ahol az előre meghatározott feltételek nem teljesültek, és a függő részvényeket nem szállították le.

Az alábbiakban olvashatunk egy részletet az India Globalization Capital Inc.-től. 2014 májusában fejezték be a Golden Gate Electronics fennálló részvénytőkéjének 51% -át. A megállapodás feltételei között 1 004 094 részvény is szerepelt, amelyek függenek az elektronikai üzletág éves bevételi küszöbértékeitől. és a nyereség a 2017. március 31-én véget érő pénzügyi évben

átlagos forgalomban lévő részvények

. Ebben az esetben a függő kibocsátású részvényeket nem szállították le, mert a felvásárolt társaság nem tudta teljesíteni a kitűzött célokat.

forrás: sec.gov

A feltételes részvények hatása az EPS-re (hígított EPS)

Most az a kérdés, hogy mikor kellene a függő részvényeket fennállóként a híg EPS-be beemelni.

Hígított EPS képlet = (Nettó jövedelem - Elsőbbségi osztalék) / (Kiemelkedő részvények + Hígító részvények + Függő részvények).

A fenti képlet szerint a függő részvényeket hozzáadják a forgalomban lévő részvények számához, aminek eredményeként híg EPS lesz.

Felhívjuk figyelmét, hogy a feltételes kibocsátható részvényeket csak a feltételek teljesülése esetén használják.

Ennek illusztrálására veszünk egy példát.

Tegyük fel, hogy az X vállalat 2015-ben egyesült az Y céggel. Az egyesülés feltételeit így határozták meg -

Ha az Y vállalat törzsrészvényének piaci ára 2015-ben meghaladja a 80 dollárt részvényenként, vagy jelenleg részvényenként meghaladja a 80 dollárt, akkor az X vállalat 50 000 további részvényt bocsát ki az Y vállalat részvényesei számára 2016-ban.

• Látható, hogy az Y vállalat piaci ára 2014-ben már meghaladta a részvényenként meghatározott 80 dollárt;
• 2014-ben az Y vállalat törzsrészvényeinek piaci ára átlagosan 100 dollár volt részvényenként.
• A nettó jövedelem feltételezhetően 800 000, 700 000 és 900 000 dollár a 2014-es, a 2015-ös és a 2016-os évben.
• 2014, 2015 és 2016 átlagos kintlévő részvényei pedig 100 000, 150 000 és 125 000 volt.

A kérdés az, hogy ebben a helyzetben hogyan kell kiszámítani a hígított EPS-t? És amikor a feltételes részvényeket hozzáadják az X vállalat forgalomban lévő részvényeihez?

Próbáljuk megérteni ezt a helyzetet a kezdetektől fogva.

A feltétel az volt, hogy ha az Y vállalat meghaladja a részvényenként 80 dollárt, mint a törzsrészvény piaci árát 2015-ben vagy jelenleg, akkor az X vállalat 50 000 további részvényt bocsát ki 2016-ban.

De mivel az Y vállalat már meghaladta a részvényenként 80 dolláros célt, mint a 2014-es piaci ár. És az Y vállalat törzsrészvényeinek piaci ára 2014-ben 100 dollár volt részvényenként. Bele kell-e foglalni a függő részvényeket a 2014-es évbe?

2014-ben teljesült a feltétel? A válasz igen. Feltételes kibocsátású részvényeket kell felvennünk, ha a cél teljesül.

Tehát íme, mi lenne az EPS = (Nettó jövedelem / Kiemelkedő részvények + Függő Részvények) = (800 000 USD / 100 000 + 50 000) = 5,33 USD részvényenként. 2014-re hígított EPS.

Végső soron

Tudja, hogy a feltételes részvényeket nem mindig bocsátják ki. Ha két fél nem ért egyet a fúziók vagy felvásárlások tekintetében, akkor csak a feltételes részvények jelentik a kibocsátást (ez akkor is érvényes, ha a meghatározott feltételek teljesülnek, mint például egy előre meghatározott piaci ár vagy egy adott időszak nettó jövedelme).

Remélem, hogy ez hozzáadott értéket képvisel. Sok szerencsét!

Egyéb cikkek, amelyek tetszhetnek

• Zálogosított részvényekre példa
• Részvényopciók típusai
• Összehasonlítás - Részvényrészletek és elsőbbségi részvények
• Globalizáció a közgazdaságtanban
<