Mi a minőségi tényező?
Az értékelés minőségi tényezői a vállalkozás vagy a befektetés értékelésének különböző tényezői, amelyeket közvetlenül nem lehet számszerűsíteni, de ugyanolyan fontosak, mint a kvantitatív tényezők, és olyan tényezőket tartalmaznak, mint az irányítás minősége, versenyelőny, vállalatirányítás stb.
Az értékelés az éves jelentésekből származó mennyiségi adatok (például eredménykimutatás, mérleg, cash-flow stb.) Felhasználásával történik. Gondoljon egy vállalat pénzügyi modelljének elkészítésére és olyan értékelési eszközök alkalmazására, mint a DCF, a relatív értékelési eszközök, például a PE arány, az EV / EBITDA stb. Vannak azonban más „nem éppen megfogható” tényezők, amelyek szintén befolyásolják a vállalkozás értékelését.
Ebben a cikkben részletesen megvizsgáljuk az értékelés minőségi tényezõit.
Mit értünk minőségi tényezőkön az értékelés során?
A minőségi tényezők azok a vállalkozások értékelési tényezői, amelyeket szinte lehetetlen számszerűsíteni az üzleti élet szempontjából. Vagy elmondhatjuk, hogy ezek azok a tényezők az üzleti értékelésben, amelyeket nem lehet közvetlenül számszerűsíteni. De ezek egyformán, ha nem is fontosabbak, mint a kvantitatív tényezők az értékelésben. Ugyanakkor egyetlen vállalat sem hagyhatja figyelmen kívül ezeket a kevésbé kézzelfogható tényezőket, mert valóban fontosak a vállalat értékelése szempontjából.
Nem csak a számok számítanak, amikor a vállalkozás értékelésére gondol. Vannak más tényezők is, amelyek kihagyhatják az elmédet befektetőként.
A következő részben a cikk húsára térünk ki, amely segít okosabb üzleti döntések meghozatalában, és egy egészen más perspektívát tud átgondolni, mielőtt valaha is költene egy készletre.
A 10 legjobb minőségi tényező felsorolása
Itt van a top 10 minőségi tényező felsorolása -
# 1 - A társaság alaptevékenysége
Befektetőként elsődleges problémája az kellene, hogy legyen: „Hogyan keresi a vállalkozás a pénzt?” Igen, a vállalkozás friss meghatározása szerint a pénzszerzés nem biztos, hogy az egyetlen alkotóeleme a jó üzletnek. De befektetőként olyan részvénybe kell fektetnie, amely pénzt fog keresni. Ezért elengedhetetlen, hogy végignézzék a bevételi modelljüket, és kiderítsék, valóban működni fog-e hosszú távon.
Például, ha megnézzük a KFC üzleti modelljét, látni fogjuk, hogy finom csirkehamburgereket, csirkehúsokat, sokféle szájnyalogató csirke és zöldség receptet árulnak, és üzleti modelljük követése egyértelmű. Befektetőként tudja, hogy a KFC így keres pénzt.
Hasonlóképpen, mielőtt valaha is kiadna egy fillért bármely részvényre, ismerje meg a vállalat üzleti modelljét. Tegye meg saját átvilágítását. Ismerje meg annak történetét, bevétel-generációs modelljét, hogyan kezdődött, mennyi ideig vannak a piacon, mekkora bevételi és haszonkulcsot tartottak fenn mostanáig. És akkor folytassa az üzleti értékelést.
Amint az az alábbi Facebook üzleti áttekintésben látható, információt nyújt számunkra a bevétel keletkezésének módjáról. A Facebook teljes bevételét a reklámhelyek marketingeseknek történő eladásából szerzi.
forrás: Facebook SEC Filings
# 2 - Menedzsment minősége
A második tényező a vállalat irányításának minősége. Ha a menedzsment elég motivált ahhoz, hogy a vállalatot csúcstalálkozója felé terelje, a vállalat gigantikus erő lenne, és a legjelentősebb gazdasági visszaesések közepette is mindig találna utat.
Tehát mielőtt befektetne egy vállalatba, rendkívül fontos a menedzsment minőségének ellenőrzése. A legjelentősebb üzleti modell megléte csak akkor szolgál, ha a vállalat irányítási minősége nem egyenlő.
Szóval mit tennél?
Manapság minden vállalatnak van egy weboldala, ahol megemlíti a „csapatait”. Keresse fel az oldalt, derítse ki, ki a cég promótere, szűrje le a hátterüket különböző szinteken, és derítse ki, milyen tapasztalatokkal rendelkeznek egy hasonló iparágban.
Ez rövid áttekintést nyújt a vállalatról. De ez még nem minden. Mélyre kell ásnod, és magadnak megnézned, hogy a menedzsment valójában mire készül.
- A teljesítmény története: Az eredmények nem hazudnak És amikor egy vállalat megdöbbentő eredményeket hoz, ez azt jelenti, hogy kéz van benne a menedzsment mögött. Most nézze át a felső vezetők elmúlt évtized teljesítménytörténetét, és ésszerű képet kap arról, hogy körültekintő-e befektetni a cégbe.
- Vezetői megbeszélés és elemzés (MD&A): Minden állami vállalatnak éves jelentést kell készítenie a 10-K bejelentés szerint. Nézze meg az éves jelentést. A kezdeti szakaszban talál valami olyasmit, mint az MD&A. Ebben a részben megkapja az összes ötletet arról, hogy mi működött a vállalatnál, és mi nem. Melyik részleg hozta meg a legnagyobb teljesítményt az elmúlt évben? És bepillantást nyerhet a vállalat pénzügyi kimutatásaiba is. Az alábbiakban bemutatjuk a Facebook Management Discussion and Analysis pillanatképét.
forrás: Facebook SEC Filings
- Keresse meg a bennfentes információkat: Ha céget kutat, akkor egy „egy plusz egy egyenlő kettővel” értéket kell megadnia. Olyan cég, amely kiemelkedő munkát végez valakinek az erőfeszítése miatt. Erőfeszítéséért a vállalat ésszerű módon kártalanít neki. Keressen részvényeket. Hány részvényt adnak egy felső vezetőnek, és miért? Miért kapták meg a részvényeket? Milyen előadásai voltak a múltban?
# 3 - Ügyfelek és földrajzi expozíció
Két alapvető dolgot kell ellenőriznie, ha be akarja hatolni a vállalat tényleges képét.
Először meg kell tájékozódnia a vállalat vásárlóiról. Van néhány nagy vagy sok kis ügyfél? A cég csak vállalkozásokat vagy végfelhasználókat is szolgál? Fókuszuk egy réspiac körül forog-e, vagy az ügyfelek minden szegmensére kiterjed? A vállalat megértéséhez elengedhetetlen a fenti kérdések megválaszolása. Mert akkor meg fogja érteni, hogy hol áll a vállalat, az ügyfelek gondolattérképének megfelelően.
Másodszor meg kell találnia a vállalat földrajzi kitettségét. A társaság csak bizonyos területeken működik? Ha igen, miért? A vállalat csak városi vagy vidéki területekre terjed ki? Mi az eladási bontásuk az egyes területek szerint? Hol árulnak többet, és miért? Ha ezeket a kérdéseket felteszi magának, és választ keres, segít megismerni a céget, és a nap végén bölcsebb döntéseket hozni.
A 10K űrlapban a Facebook földrajzi információkat adott meg nekünk. Megjegyezzük, hogy az Egyesült Államok a legnagyobb mértékben hozzájárul a Facebook bevételeihez. A világ többi részén gyors növekedés tapasztalható, és ezáltal diverzifikálódik a földrajzi kockázat.
forrás: Facebook SEC Filings
# 4 - Versenyelőny
Mielőtt valaha is értékelné a vállalatot mennyiségi szempontból, és a számadatok alapján ítélné meg a vállalatot, meg kell derítenie, mi a vállalat versenyelőnye. A versenyelőny Michael Porter által kitalált kifejezés. Szerinte kevés tényező fontos ahhoz, hogy egy vállalat versenyelőnynek nevezhesse -
- Egy vállalat versenyelőnye olyan egyedülálló képesség, amelyet más vállalatok nem tudnak könnyen utánozni.
- A versenyelőny segíti a vállalatot abban, hogy több nyereséget, nagyobb bevételt, hatékony rendszereket és folyamatokat érjen el.
- A versenyelőny elősegíti a vállalat minden tevékenységének összehangolását a szervezeti stratégiával.
- A versenyelőny elősegíti, hogy a vállalat általában öt-tíz évig részesüljön juttatásokban.
Például, ha egy vállalat online értékesít, logisztikája lehet versenyelőnye, amely segíthet abban, hogy szuper gyorsan elérje ügyfeleit, és gyorsabban szállítson árukat és termékeket, mint versenytársaik.
Befektetőként át kell gondolnia a versenyelőnyt vagy annak hiányát, mielőtt befektetne bele, mert a versenyelőny vagy annak hiánya az egyetlen összetevőjük a meghökkentő vagy közepes eredmények eléréséhez!
# 5 - Vállalatirányítás
Egyszerűbben fogalmazva, a vállalatirányítás a fenntartható vállalkozás szent mozzanata. Ha egy vállalkozás vállalatirányítása nincs rendben, akkor az egész vállalkozás előbb-utóbb összeomlik. Tehát a vállalat vállalatirányításának ellenőrzése befektetőként rendkívül fontos.
Három dolgot kell látnod -
- A társaság szabályai összhangban vannak-e a vállalat küldetésével és jövőképével?
- A vállalat jól szolgálja az egyes érdekelt feleket?
- Jogilag megfelelnek-e a kormány politikájának?
Ha a fenti három kérdésre igen a válasz, általában a vállalat eléggé képes a vállalatirányításra.
Az alábbiakban a Facebook vállalatirányítási irányelvei találhatók.
forrás: Facebook vállalatirányítás
# 6 - Ipari növekedési trendek
A saját átvilágítás elvégzése nem ér véget vállalati szinten. Meg kell találnia, hogy a vállalat melyik szektorban van, majd meg kell látnia az iparágat a kutató fényében. Összegyűjti az elmúlt tíz év adatait, majd különböző eszközöket használva nézze meg, hogy látszik-e valamilyen minta vagy trend.
Ebben az esetben kvantitatív tényezők segíthetnek képet kapni a minőségi tényezőkről. Nézze meg a különböző trendeket, elemzéseket, szakértői előrejelzéseket és javaslatokat. De mindenképpen döntsön a saját gondolkodása és az adatok ismerete alapján. Ne tegye magasabb szintre az ipart, mert egy szakértő ezt mondja.
Miután megismerte a trendeket, határozott elképzeléseid lesznek a vállalat jövőbeli trendjeinek előrejelzéséről.
# 7 - Versenyelemzés
Sok befektető ezt kihagyja.
De ha meg akarja tudni a vállalat megfelelő értékét, nézze meg versenytársaikat és végezzen elemzést.
Nézd meg az erősségeiket, és hasonlítsd össze azokat a vállalatokat, amelyekbe befektetni szeretnél. Nézd meg a gyengeségeiket, és nézd meg, hogy áll a megcélzott cég ezeken a területeken.
A versenyképes elemzés nemcsak a vállalat helyzetét segíti elő, hanem abban is segít, hogy felfedezzen hasonló vállalatokat, amelyekbe a közeljövőben befektethet.
Az ipari elemzéseket nem lehet a verseny figyelembevételével elvégezni. Az egyetlen összehasonlítás a hasonló vállalatokkal áttekintést adhat arról, hogy egy vállalat hogyan teljesít ugyanabban az iparágban.
A Facebook sok játékossal versenyez, köztük a Google, a Snapchat stb.
forrás: Facebook SEC Filings
# 8 - Zavaró technológiák
A technológiák alakíthatják vagy széttörhetik a vállalatot.
Keressen olyan zavaró technológiákat, amelyek teljesen átalakították az ipart. Ezután nézze meg, hogy az Ön által értékelt vállalat használja-e ezeket a technológiákat, vagy sem.
A technológiák folyamatos előrehaladásának ebben a korában csak a megzavaró technológiák okozzák az ipart. És mielőtt valaha bármilyen vállalkozásba fektetne, először keresse meg az ipar technológiai állapotát.
Az egyik zavaró technológia a Facebook számára az Oculus. Az Oculus virtuális valóság technológiája és a tartalomplatformos energiatermékek lehetővé teszik az emberek számára, hogy teljesen magával ragadó és interaktív környezetbe lépjenek játékhoz, tartalomfogyasztáshoz és másokkal való kapcsolathoz.
# 9 - Piaci részesedés
A vállalatnak nem kell jelentős részesedése a piacon, különösen akkor, ha csak egy ideje van a piacon. De befektetőként azt kell vizsgálnunk, hogy van-e lehetősége növekedésre vagy sem.
A BCG Matrix vagy bármely más stratégiai eszköz segítségével megtudhatja, hova tartozik ez a vállalat, majd ez alapján értékeli.
Befektetőként elengedhetetlen tudni, hogy a vállalat a közeljövőben növekedhet. Ha egy vállalat elérte a telítettségi pontját, és csak korlátozottan vagy egyáltalán nem növekszik a növekedés (inkább lefelé mutat), akkor a befektetés nem lenne jó ötlet.
# 10 - Rendeletek
Egyetlen vállalat sem mentesülhet a szabályozás alól. És amikor megkísérli értékelni egy vállalkozást, látnia kell a szabályozási tényezőket is.
Például a gyógyszeriparban az FDA (Food and Drug Administration) közvetlen szabályozással rendelkezik. Az FDA szerint mielőtt bármilyen gyógyszer piacra kerülne, klinikai vizsgálatok sorozatán kell átesnie, mielőtt a végfelhasználókhoz eljutnának.
Azonban nem minden iparágra vonatkoznak ugyanazok a szabályozási korlátok. Értékelőként tehát meg kell látnia, hogy a vállalat betartja-e az összes szabályozási gyakorlatot vagy sem.
forrás: Facebook SEC Filings
Az ötlet az, hogy megtudja azokat a szabályozási tényezőket, amelyek közvetlen hatással lehetnek a vállalat alsó sorára (gondolom a nettó profitra). Ennek felfedezéséhez valóban be kell mélyednie, el kell olvasnia a társaság összes pénzügyi kimutatását, és át kell tekintenie az éves jelentést is.