Mik az elővásárlási jogok?
Az elővásárlási jogok a részvényes rendelkezésére álló azon jogot jelentik, hogy fenntartsa tulajdonosi részesedését azáltal, hogy lehetőséget biztosít számukra arra, hogy a jövőben arányos részesedést vásároljanak a részvények további kibocsátásakor. Ezek azok a bizonyos részvénytulajdonosok számára biztosított jogok, amelyek alapján lehetőséget kapnak a társaság részvényeinek további részvényeinek megvásárlására, mielőtt ezeket új befektetőknek felajánlják. Ezek azok a jogok, amelyek a meglévő részvényesek rendelkezésére állnak ahhoz, hogy fenntartsák részesedésüket a társaságban azáltal, hogy megszerzik a társaság további részvénykibocsátásainak arányos részét, biztosítva ezzel, hogy a részvényesek tulajdonosi részesedése ne csökkenjen akkor sem, ha a társaság több részvényt bocsát ki.
- Röviden, az elővásárlási jogok azért fontosak a részvényesek számára, mert lehetővé teszik a társaság meglévő részvényeseinek, hogy elkerüljék tulajdonrészük akaratlan hígítását, lehetőséget adva számukra arra, hogy arányos részesedést vásároljanak a részvények jövőbeli kibocsátásakor.
- Az elővásárlási jogok Előfizetési jogok, Hígításgátló jogok vagy Előfizetési jogosultságok néven is ismertek.
Ez a részvényesi megállapodás általános rendelkezései. Az elővásárlási jogok azért fontosak a részvényesek számára, mert arra használják, hogy megakadályozzák az új befektetőket abban, hogy csökkentik a meglévő részvényesek meglévő tulajdonosi arányát. Itt érdemes megjegyezni, hogy ennek a jognak a megszerzése nem követeli meg a meglévő részvényesektől, hogy kötelezően további részvényeket vásároljon. A részvényes dönthet úgy, hogy nem él ezzel a joggal, és ilyen esetekben a részvényeket új befektetőknek adják el, és a meglévő részvényesek tulajdonosi aránya csökken az üzletben.
Miért fontosak az elővásárlási jogok?
A társaság kezdeti szakaszában történő befektetés kockázatos javaslat. A korai stádiumban lévő befektetők szeretnék biztosítani, hogy az általuk vállalt kockázatot megfelelő nyereséggel jutalmazzák, amint a vállalat sikeres lesz.
- Ezek a jogok azért fontosak a részvényesek számára, mert lehetőséget biztosítanak a részvényesek számára, de nem kötelességet megtartani eredeti tulajdonjogukat, még akkor is, ha a társaság további részvénykibocsátást folytat azáltal, hogy lehetőséget biztosít számukra az elsőbbségi jogra (azaz csak akkor, ha a meglévő a részvényesek nem jegyzik be az új kibocsátást a meglévő tulajdoni hányaduk arányában, a társaság új befektetőket vonhat be, és ebből következően arányos csökkenést eredményezhet a tulajdonjogukban).
- Egy másik ok, ezek a jogok azért fontosak a részvényesek számára, mert megvédik a befektetőket attól a kockázattól, hogy az új részvényeket alacsonyabb áron bocsássák kibocsátásba, mint a korábbi befektetők által fizetett ár. Ez különösen releváns a konvertibilis elsőbbségi részvények esetében.
Példák az elővásárlási jogokra
Elsőbbségi jogok, 1. példa -
A Ray International 2 év végén átváltoztatható elsőbbségi részvényt bocsátott ki P-re 15 dollárra cserélhető részvényenként. Ez azt jelenti, hogy P átalakíthatja a preferált részvényeket törzsrészvényekké úgy, hogy egy meghatározott időszak után (ebben az esetben 2 év) egyenként 15 dollárt fizet a Ray International-nak. A Ray International úgy döntött, hogy tőzsdére lép, és részvényenként 12 dolláros részvényt kibocsátott a nagyközönség számára. Most, ha P előnyben részesített részvényét átváltja @ 15 dolláros részvényre (szemben a nagyközönség számára felajánlott részvényenként 12 dollárral), ez egyértelműen leértékeli a konverzióra való ösztönzést, ha ez a jog azt állítja, hogy ha a Ray International alacsonyabb áron bocsát ki részvényeket mint a korábbi finanszírozási körökben, az elsőbbségi részvényes (ebben az esetben P) nagyobb részesedést kap a törzsrészvényből, amikor átvált.
Ilyen esetekben ezek a jogok megvédték P érdekét attól a kockázattól, hogy új részvényeket az előző kibocsátásnál alacsonyabb áron bocsássanak ki. Ezek a jogok azért is fontosak a részvényesek számára, mert ösztönzi a vállalatokat a jó teljesítményre, így bármikor magasabb értékű részvényeket bocsáthatnak ki, amikor arra szükség van.
2. elővásárlási jog példa -
Értsünk meg többet még egy példa segítségével:
Az Anaya Corporation 1000 részvényével rendelkezik. K 100 Anaya Corporation részvényt birtokol, ezáltal tulajdonképpen a teljes vállalat 10% -át birtokolja. Az Anaya Corporation igazgatósága úgy döntött, hogy a társaság további 1000 részvényét eladja 20 dollárért. Most, ha K-nek nem biztosítják az elővásárlási jogokat, ez a következőképpen hígítja tulajdonjogát:
- Tehát a K részesedése az Anaya Corporation-ben 10% -ról 5% -ra csökkent új kibocsátás esetén, ha ezek a jogok nem állnak rendelkezésre.
- Tegyük fel, hogy az elővásárlási jogok K rendelkezésére állnak, és ő gyakorolta ezeket a jogokat azzal, hogy a meglévő tulajdonjog arányában feliratkozott az új kibocsátásra.
Az elővásárlási jogok típusai
Beszéljük meg a következő típusokat.
# 1 - Súlyozott átlag
Ennek értelmében a meglévő részvényesnek joga van részvényeket olyan áron vásárolni, amely figyelembe veszi a régi ár és az új felajánlott ár változását.
# 2 - Racsnis
Ennek értelmében a meglévő részvényesnek joga van részvények új, alacsonyabb áron történő megvásárlásához.
Az elővásárlási jogok előnyei
- Könnyűvé válik egy vállalkozás számára források előteremtése a korai szakaszban lévő befektetőktől, kockázatitőke-befektetőktől, mivel már ismerik a vállalatot.
- Kerüli a kellő gondosság, az időkésések és az új befektetőkkel folytatott túlzott tárgyalások költségeit. Ha a meglévő befektetők további finanszírozást nyújtanak, az megtakarítja a menedzsment idejét az új befektetők keresése során.
Az elővásárlási jogok hátrányai
- Elkerüli a tulajdonosi koncentráció problémáját csak néhány korai stádiumban lévő befektetőnél, és lehetővé teszi az üzleti vállalkozások számára, hogy nagyobb irányítást gyakoroljanak az üzlet felett, és korlátozzák az egyes befektetők tulajdonának nagyságát az üzletben.
- Segít a vállalatnak abban, hogy jobban tárgyaljon az új befektetőkről, és magasabb értékelést vezessen be a vállalkozás számára, mint a meglévő befektetőknél.
- Sok új befektető jelentős tulajdonosi szándékkal rendelkezik az üzletben, és a vezetőség elkötelezettségét akarja ennek érdekében. Nehéz megígérni az új befektető számára, hogy képes lesz megszerezni egy bizonyos százalékot azokban az esetekben, amikor ezt a jogot a korai fázisú befektetők számára biztosítják, mivel az üzleti élet bizonytalan abban a tekintetben, hogy a korai befektetők élni kívánnak-e elővásárlási jogaikkal vagy sem.